高速公路股本融资的特点

4.2.6　高速公路股本融资的特点

古人云：不积小溪无以成江海，不积跬步无以至千里，股本融资就正是依照古人的道理，集中散落的各种资金办大事，修建高速公路。高速公路股本融资主要有以下一些特点：

（一）融资量大

高速公路的资金密集性决定了高速公路建设管理需要大量的资金，在股市筹集资金的目标金额很大，这是高速公路股市融资的一大特点，一次性融资大多上亿，甚至几亿、10多亿。四川成渝高速公路股份有限公司1998年在香港上市就一次性融资人民币13亿元左右。

（二）股本总额大

高速公路建设工期长，涉及面广，兼有技术资金和劳动力密集的特点，营运管理的自动化、信息化程度高，整个高速公路项目往往建设成本都在几十亿，甚至上百亿元，这就使得上市的盘子很大，其中流通盘也有被称为“航空母舰”的那种超大盘股票，如河南中原高速公路股份有限公司2003年8月8日在上海交易所上市时的股本总额就达到了10亿股。海南高速公路股份有限公司1998年1月23日在深圳交易所上市的总股本也高达4.9亿股。

（三）收益稳定性强

高速公路类股票收益的稳定性是由高速公路项目本身的稳定性和安全系数决定的，只要没有战争和天灾，一般高速公路的收费期为20-30年，高速公路的主通道使用期一般在10年左右，稳定的主营收入就决定了其股票的稳定性。

（四）成长性好

高速公路收益延迟性和对周边经济的规模带动性是高速公路类股票良好成长性的经济理论支撑。高速公路经济属性中的规模效应表明随着我国高速公路建设的成网连片，它和经济发展的互动功能将使高速公路的投资回报随经济不断发展而芝麻开花节节高。

但由于国内高速公路上市公司的数量仅占全国上市公司总数的1％左右，占全国高速公路公司总数的10％以下，再加上业绩虽有长进但总量一直不尽如人意，所筹集的资金量对单支股票来说金额不小，但对全国每年上千亿元的高速公路建设资金缺口，只能是杯水车薪。所以高速公路股本融资还有很大的潜力可挖，现在高速公路建设在股市的资金融通量远远低于国内同类行业的平均水平，只是由于观念、政策、机制和体制等原因，人为制约了高速公路类股票上市的步伐，同时也为高速公路建设的融资市场留下了一个巨大的发展空间。