人民币汇率制度改革与双轨制

二、人民币汇率制度改革与双轨制

1979年，作为我国经济体制改革和对外开放的重要组成部分，我国对人民币汇率制度也着手进行改革，采取的措施有:实行贸易内部结算价;不断调低人民币汇率;建立外汇调剂市场;形成外汇调剂汇率。在这一阶段，人民币官方汇率和市场调剂汇率并存，汇率形成中市场机制的重要性开始加强，汇率的调节功能逐渐恢复。这一阶段又可分为两个时期:

第一个时期从1979年至1984年，这一时期人民币汇率采取官方汇率与贸易内部结算汇率并存的双重汇率制度。

第二个时期从1985年到1993年，这一时期人民币汇率采取官方汇率和市场调剂汇率并存的汇率双轨制度。

(一)官方汇率与贸易内部结算汇率并存的双重汇率制度

为了配合外贸经营体制的改革，充分调动经营出口贸易单位的积极性，平衡外汇收支，1979年8月国务院决定对我国汇率制度进行改革。从1981年起，我国开始实行双重汇率:

一是贸易内部结算汇率，为1美元=2.28元人民币，这一汇率是按1978年全国出口平均换汇成本加上一定的利润计算得到的，主要适用于进出口贸易及贸易从属费用的结算。

二是公布的官方汇率，这一汇率仍然按原来的一篮子货币加权平均计算，主要用于非贸易外汇的兑换和结算。

贸易内部结算汇率的实行，对我国贸易收支的改善有一定的作用，但也带来了一些弊端:

(1)由于外贸体制改革尚未全面展开，大部分地区的出口仍由外贸部门统一管理，绝大部分的进口按计划进行，弹性较小，双重汇率的实施效果并不理想。

(2)由于某些贸易业务与非贸易业务的界限难以划清，造成银行结算界限不清和外汇管理的混乱。

(3)双重汇率对侨汇收入、国家财政负担、计价货币选择等也带来了一些不利的影响。

因此，国家逐步调低了公布的外汇牌价，使之接近贸易内部结算汇率。从1985年开始，我国取消了贸易内部结算汇率，恢复单一固定汇率制度。

(二)官方汇率和市场调剂汇率并存的汇率双轨制度

从20世纪80年代开始，我国的市场调剂汇率开始萌芽。1979年我国开始实行外汇留成制度，这一重大的外汇体制改革措施为我国外汇市场的产生创造了条件。1980年10月，国务院批准中国银行开办外汇调剂业务，允许外汇调剂价格在贸易内部结算价5%～10%的幅度内波动，每1美元现汇调剂价格最高不得超过3.08元人民币。虽然这一时期的外汇调剂量不大^[3]，但它标志着我国外汇市场开始萌芽，我国进入官方汇率和市场调剂汇率并存时期。这一时期的人民币汇率制度改革以经济体制转轨为背景，主要表现出以下两大特点:

第一，人民币官方汇率阶段性大幅调低，并开始尝试实施有管理的浮动。人民币汇率在1985年恢复为单一汇率制后，经历了四次下调:第一次是1985年1月9日，人民币对美元汇率由1美元兑2.80元人民币逐步调低到1美元兑3.20元人民币;第二次是1986年7月5日，人民币对美元汇率由1美元兑3.20元人民币逐步调低到1美元兑3.703 6元人民币，人民币贬值13.6%;第三次是1989年12月16日，人民币对美元的汇率由3.722 1元调低至4.722 1元，人民币贬值21.2%;第四次是1990年11月17日，人民币汇率又从4.722 1元调低为5.221元，人民币贬值9.57%。这几次大幅度的贬值，使人民币长期高估的状况得到一定的改善，人民币汇率逐渐向合理水平靠拢。从1991年4月9日起，我国改变了以往阶段性大幅度调整的方式，开始对人民币实行有管理的浮动运行机制。到1993年12月31日，人民币官方汇率下调至1美元兑5.70元人民币。

第二，官方汇率和市场调剂汇率并存，而且市场调剂汇率形成机制不断改善，调节对外经济和国民经济的作用越来越大。市场调剂汇率形成机制的改善主要来自两个方面管制的放松:一是对外汇调剂价格的管理逐步放松，外汇额度限价提高，并且主要由外汇调剂市场上的外汇供求决定价格。这一方面管制的放松于1985年在上海试点，每1美元的外汇额度限价由原来的0.28元人民币提高到1元人民币，1988年初又提高到2元人民币，不久又放开限价改由市场决定调剂价。二是不断提高外汇留成比例，放宽外汇调剂范围，外汇调剂市场年调剂量迅速增长。1987年全国外汇调剂的成交额仅为42亿美元，1991年就达到了204亿美元，受市场调剂汇率影响的贸易外汇已达到80%以上。同时，市场调剂汇率也日益成为反映国民经济宏观运行态势的晴雨表，为市场调剂汇率形成机制的进一步改进和完善创造了有利的条件。

然而，这一时期的人民币汇率制度还是存在一些缺陷:

首先，汇率政策调整的主要参照依据是出口换汇成本，不仅忽略了进口、非贸易、资本外汇收支、国内宏观经济政策和国内外物价体系等因素的影响，而且在实际运作过程中，由于计划经济体制下形成的价格扭曲、外贸公司经营不规范等因素的作用，不可避免地导致出口换汇成本失真，从而进一步影响汇率政策调整依据的可靠性。

其次，在一定程度上形成了复汇率制度，人民币汇率制度从产生以来经历了一个单一汇率制度和复汇率制度不断交替的过程。复汇率制度对我国出口增长、贸易结构调整曾起到过积极的作用，但是另一方面，它也使本来就扭曲的价格关系变得更为复杂和扭曲，不利于资源的合理配置，使企业竞争不能在公平原则基础上进行，也增加了我国外汇管理的困难，不利于人民币国际地位的提高。

最后，由于各地外汇调剂市场分割严重，造成了全国各地调剂汇价价差很大，不利于资源在全国范围内实现有效配置。

无论如何，汇率双轨制度对于人民币汇率的市场化而言是一种十分有利的过渡机制，在一定程度上促进了人民币汇率制度的改革。