【摘要】：表明农业类上市公司股票价格收益率序列的变动有导致上证综指和深证指数变动的作用。这一协整检验结果说明从指数协整角度考察农业类上市公司股票价格收益率序列在长期的范围内并没有出现异于工业指数的特性。
一、实证结果及原因探讨
采用Johansen协整检验的迹统计量检验法对上证综合指数、深证综合指数和农业综合类指数、工业指数、农业内各子行业指数之间的协整关系进行检验，见表3－12。
表3－12 上证、深证和农业综合类指数、工业指数、农业内各子行业指数之间的协整关系检验
由表3－12看到所有指数都能拒绝不存在协整的备择假设，也就是说能够接受至少存在一种长期的协整关系。表明农业类上市公司股票价格收益率序列的变动有导致上证综指和深证指数变动的作用。同时，农业类各子行业的股票价格收益率序列的变动也具有导致农业类综合收益率序列变动的作用。这一协整检验结果说明从指数协整角度考察农业类上市公司股票价格收益率序列在长期的范围内并没有出现异于工业指数的特性。笔者分析其中的原因可能为:
(1)因为选取的样本区间为2002年1月1日～2009年12月31日，在样本区间内，我国政府为了扶持农业发展，给予了涉农企业很多惠农政策及补贴，这些政策的实施抵消了农业类上市公司弱质的状态，因此，未表现出异于工业指数的特点;
(2)农业类上市公司由于政策扶持和自身公司管理方面的改进及我国加入世界贸易组织以后，农业产品进出口环境的改善，使农业类上市公司往良性循环的方向发展。
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