现阶段中国国际收支的调整方向

五、现阶段中国国际收支的调整方向

中国国际收支结构的调整方向最重要的是解决“双顺差”的问题。因为“双顺差”是极其不经济的。解决的途径只有两条：经常账户顺差和资本与金融账户逆差即CA＞0、CFA＜0；经常账户逆差和资本与金融账户顺差即CA＜0、CFA＞0。在现阶段不管采纳哪一条途径，贸易顺差、充分利用外资的国策是必须实现的。依据中国现阶段的经济发展现实必须选择经常账户顺差和资本与金融账户逆差即CA＞0、CFA＜0的途径。在我国的国际收支构成中，经常账户顺差是有经济基础的（我们的S—I＞0），况且我们需要贸易顺差。如果资本与金融账户能够逆差或顺差很小，则经常账户中的收入变成顺差或逆差很小，经常账户的顺差更成为必然。我们之所以采取这个途径，主要基于上面对我国现有的国际收支结构的分析即资本与金融账户（尤其是直接投资）存在很多问题。我们并不是认为贸易账户没有不足，在此问题上必须将单纯出口创汇观念转变为实现总体上的资源最优配置。

现阶段我国国际收支结构的调整方向是资本与金融账户中直接投资结构的调整。直接投资中包括外国在华直接投资和我国企业对外直接投资。外国在华直接投资至2002年存量已达到4436亿美元，外商在华直接投资当中存在的问题必须引起高度重视。中国已成为外商直接投资的“首选地”。现在最为担心的问题是对外资吸引力和目前业绩的盲目乐观容易掩盖我们在引资工作中的真实缺陷。在我国对外资吸引力增强，2002年外资快速进入的背后，我们必须清醒正视的几个问题是：从这几年外资的变化态势看，我国的引资要素仍集中在廉价生产要素上，而非投资环境综合竞争力上；外商在中西部地区的投资虽在绝对值上有所增长，但在利用外资总额中的比重仍不高，西部甚至一度有所下降；产业分布不合理，农业一直不足2%，服务业中房地产和商业饮食服务业占较大比重、金融与电信所占的比重较低，大量外资照旧进入了加工制造业；不顾本地的经济发展实际，仍单纯将引进外资的数量指标作为第一要务；在引进外资企业后，忽视带动当地中小企业的配套发展，不仅没有形成自己的工业体系，而且产生过多的依赖性。因此，必须加强对外商直接投资规模的宏观控制、进一步优化我国外商直接投资的结构、重新考虑利用外资的政策问题。对外国在华直接投资一定要把住引进有效实际资源这一关，以达到资源的合理配置，真正为我所用。通过控制外商直接投资规模（原则是中国不缺钱、需要的是先进的技术），达到真正意义上的充分利用外资，反映在中国的国际收支平衡表上会使直接投资的顺差额大幅下降。

我国对外直接投资至2001年存量仅为341亿美元，与外国在华直接投资相比极其不对称。据1999年联合国贸发会议《世界投资报告》，一个国家吸收外国直接投资与本国对外直接投资的比例，世界平均水平为1∶1．1，其中发达国家为1∶1．4，发展中国家为1∶0．13。从对外直接投资占一国GDP和外汇储备的比例看，1997年在发达国家，如日本分别为5．6%和136．92%；德国分别为12．4%和466．73%。在新兴经济国家和地区，如巴西分别为0．9%和17．18%；韩国分别为2．8%和91．55%；中国仅为0．81%和4．33%，中国在1999年为0．80%和4．50%。由此看到我国对外直接投资的发展战略仍处于非常初级的阶段。发达国家一般都保持国际直接投资中流入与流出的均衡发展，并使经常账户中的收入项目盈余在一定程度上冲销和缓解商品贸易项目的赤字，减少经常账户逆差。而发展中国家如东南亚各国由于国际直接投资的不对称，近年来连续出现投资收入项目中逆差数额的增大，加剧了经常项目赤字，并成为爆发金融危机的重要因素之一。国际直接投资适当对称和协调发展，从长远看，是开放经济内外均衡发展的内在要求。我国FDI流入与流出之间长期严重失衡，已经导致直接投资收益项目的巨额逆差，且此项逆差数额在迅速增大。这种状况持续下去，会使我国货物顺差消耗殆尽，将会危及我国国际收支盈余和平衡，并对宏观经济的持续稳定发展产生不利影响。我国对外直接投资与外国在华直接投资之间长期严重失衡、极其不对称，是我国企业在国际上的社会分工地位低、调动和分配国际资源的能力不足、劳动生产率低、竞争能力弱、没有产权优势决定的。

因此，通过国际对比分析可知，我国正处在必须加快发展对外直接投资的历史时期。中国在国际直接投资政策上必须作出重大调整：变单纯鼓励外商直接投资为外商直接投资与对外直接投资并重的政策。面对差距，中国企业必须“走出去”，且应当成功地实施对外直接投资战略，充分利用新方式进行对外直接投资。其形式主要有：合作开发、BOT投资、收购和兼并等，以适应国际化潮流，增加国民财富、掌握国际投资的主动权，以提高中国在国际经济中的影响力。反映在中国的国际收支平衡表上会使直接投资中的在外直接投资额大幅上升、资本与金融账户顺差大量减少。这一问题解决了，外汇储备存在的问题也就迎刃而解了。