国际收支调整吸收论的主要内容

二、国际收支调整吸收论的主要内容

吸收论从凯恩斯的国民收入均衡公式出发，研究调整支出对稳定一国收入的作用。根据凯恩斯的宏观经济模型，封闭条件下，国民收入＝消费＋投资＋政府支出，即Y＝C＋I＋G。它表明在封闭条件下，收入水平依赖于支出水平。在开放经济条件下，亚历山大通过以下关系式将贸易收支与国民收入和支出联系起来：

　　Y＝C＋I＋G＋（X－M）　　　　　　　 （3）

其中，Y表示一国的国民收入水平，C表示该国的消费需求水平，I表示私人投资水平，G表示政府支出水平，X表示出口，M表示进口。其中（C＋I＋G）表示国内的吸收或需求水平，（X－M）表示贸易收支差额。我们令A＝C＋I＋G，TB＝X－M，则上式我们可以改写成：

　　Y＝A＋TB或TB＝Y－A　　　　　　　　 （4）

这就是国际收支调整的吸收论表达公式。由上述叙述可知，TB＝Y－A只是一个会计等式，只不过亚历山大赋予了它逻辑上的因果联系，认为等式左边TB为果，右边（Y－A）为因。因此国际收支平衡的条件就是Y＝A，即国民收入等于国民总吸收。国际收支盈余是吸收相对于收入不足的表现，而赤字则是吸收相对过大的表现。因此，要改善国际收支，最终无非要通过两条途径：增加收入和减少支出，或者说是：相对于吸收提高收入。因此，一国国际收支失衡最终要通过国民收入或国民吸收加以调整。在调节吸收的过程中，主要是针对国内需求的调整，增加或减少国内吸收，或通过调整国民收入，增加或减少收入总量。根据公式（4）可以得到：

　　ΔTB＝ΔY－ΔA　　　　　　　　　　 （5）

亚历山大又进一步分析了贬值本身对国际收支的影响。为此，他将吸收的变化分为两部分，一部分是“引致支出”效应所产生的变化，这一部分是收入变动的结果，可记作cΔY，其中c表示边际吸收倾向，它等于边际消费倾向和边际投资倾向之和；第二个部分是，除收入变动之外其他因素的变动对吸收的直接影响或直接效应，记作Ed。即：

　　ΔA＝cΔY＋EdΔ　　　　　　　　　　（6）

代入（5）式可得出：

　　ΔTB＝（1－c）ΔY－Ed　　　　　　　（7）

由上式可知，贬值对贸易差额的影响包括两部分，即贬值的收入效应（1－c）Δ Y及贬值的直接吸收效应Ed，只有当（1－c）ΔY＞Ed时，贸易收支才能得到改善。下面我们就分别考察贬值对收入和吸收的效应。

就贬值的收入效应而言，贬值通过两个方面对收入产生影响。首先是闲置资本效应。在生产要素尚未充分利用之前，贬值可以刺激国内外居民对本国产品的需求，并通过波及性的影响使国民收入水平提高。但是随着国民收入的增加，国内消费、投资也会增加，因此贬值对贸易收支的影响是正还是负决定于（1－c）。如果c＞1，则国内吸收的增加大于国内收入的增加，贸易收支会恶化；如果c＜1，国内吸收的增加小于国民收入的增加，此时贸易收支会改善；如果c＝1，表示国内吸收增加等于国民收入的增加，新增国民收入完全被国内吸收，贸易收支保持不变。其次是贸易条件效应。一般而言，贬值会使贸易条件恶化，从而使国民收入下降，国内吸收也会随之下降，其净影响也是取决于（1－c）。当c＞1时，国内吸收的下降大于国民收入的下降，此时贸易收支得到改善；当c＜1时，国内吸收的下降小于国民收入的下降，贸易收支会恶化；当c＝1时，则国内吸收的下降等于国民收入的下降，贸易收支保持不变。由于闲置资本效应与贸易条件效应具有相互冲抵的作用，因此，贬值对（1－c）ΔY的实际效果是模糊的，这取决于两个效应的大小对比。

亚历山大把贬值的直接吸收效应分为四种：第一，货币余额效应。假定货币供给不变，货币持有者总是将自己的实际资产的一部分以货币形式持有，这样，随着货币贬值推动物价上涨，居民所持有的货币余额减少。居民为使自己持有的货币额保持不变，他们一方面会出售自己原有的资产，这样使货币的需求上升，利率随着上升，投资下降；另一方面会减少消费支出。这两个方面的共同作用将使国内的吸收水平下降。第二，收入再分配效应。由于贬值后在物价上涨的同时，工资水平受劳资合同的限定而不能立即提高，所以，虽然工人的名义工资不变，但实际工资下降了，一部分收入将从工薪阶层那里转移到利润收入者那里。由于利润收入比工资收入具有更高的边际储蓄倾向，这会使全社会的吸收水平下降，进而改善国际收支。在一个实行累进税制的国家里，贬值带来的名义收入增加将使纳税人升入更高的纳税等级，则全体纳税人的可支配收入下降。如果政府同时实行紧缩的财政政策，从而使全社会的吸收水平下降，那么，国际收支将因此而改善。第三，货币幻觉效应。当货币贬值、物价上涨时，人们的收入水平有可能随之成比例地提高，但人们总是更多地注意物价而不是注意货币收入，因而减少了货币的支出，其结果是使国内的吸收下降了。第四，其他的各种直接吸收效应。它们中有的对改善贸易收支有利，有的则不利。例如，物价上升的预期导致吸收的增加，而至少在短期内不利于外贸差额的改善。如果投资品大量来自于国外，那么，本国货币贬值后会比贬值前减少进口，其他进口品也是如此。