足以让企业功亏一篑

风险:足以让企业功亏一篑?

John Holliwell

风险本身不是坏事。它是经济业务的血脉，也是企业家和经理能力的测试器。关键问题是如何处理风险和公司运行的文化。

你了解公司目前所遭遇的风险吗?哪些风险是需要引起重视的?如何处理才能化解风险?降低风险需要什么代价?一旦你面对这些问题，就会背上决策的烦恼。你可以撒手不管，也可以降低风险或对风险进行部分或者全部的套期保值。但是，最不能让人原谅的就是根本没有风险意识和不做出任何对策。

公司的风险文化非常关键，并且应该从最高层开始建立。最重要的是诚实。很多情况下对公司的风险做出回应反而会招致批评。

不过要制定出有效的风险管理方法可不是件轻易的事，要知道小小的一笔业务都可能生发出巨大的风险。比如，当某出口商打算为一笔出口业务融入外汇资金时，他必须考虑对方的信用风险、汇率风险、筹资风险和利率风险。变动总是存在的，而套期保值的成本可能部分或者完全抵消业务带来的利润。

虽然损失一般是可以量化的，但是风险的潜在水平使得一个好的风险决策最好从质而不是量出发。即使是用计算机程序来衡量风险也需要输入可以接受的风险水平。也就是说，计算机程序虽然精确，但是也需要输入相应的参数和变量，而这些都是经过人们主观测量和观察到的，本身就存在客观性不足的缺陷。

那么，对于那些完全不能预料并且从未遭遇过的风险该如何处理呢?有效的风险管理要求想未想之事。这并不会有损于任何成熟精确的风险管理体系的价值。只是当人们开始考虑这个问题，并且它们所运用的模型是绝对无误的问题时才出现。

一般风险监控体系都是随着新的风险相关产品的出现而发展的。在风险还未知的情况下是不应该展开商务的。商务的决策包括风险方面的决策。不管你使用的工具多高级和多先进，但是无法在每一种情况下都能适用。只是对未预料到的风险所造成的损失应该控制在最低。

问问自己以下的问题:

●当前业务中所存在的风险是可以确认的吗?以什么形式存在?可以清楚明白地被理解吗——尤其是当你持有资产组合的情况下?

●你对业务面临的众多风险进行整理归类和划分等级了吗?

●你清楚每笔债务的潜在最大风险吗?

●赖以决策的信息是可靠和及时的吗?

●相对业务的营业额风险是不是过大了?它们对公司的利润和资产负债表有什么影响?

●风险进行分散化了吗?你是否将太多的鸡蛋放在了一个篮子里?

●风险将在多长的时间里存在?

●风险是转瞬即逝的还是会不断发生?

●你对降低风险和对风险套期保值的方法了解得足够多吗?利润上升的同时会带来什么风险?

●业务管理和风险管理即决策是否充分分离?

●为减少潜在损失的套期保值和为赚取利润的投机行为是否有清楚的界定?

●现有的风险管理制度是否包括高级经理风险负责制?

●风险管理体系是否能够随着新的风险出现而不断做出调整?即使对于单单一笔业务风险管理框架都会不断的调整。

●谁来决策是否对冲风险?

●风险监控体系功能是否全面到位，是否考虑到对或有债务的风险监控?因为风险来得突然，对之必须迅速做出反应。

●公司员工的风险意识如何?也许他们会习惯于参加营销和客户服务会议，但是对风险管理会议呢?要知道一笔业务的成败很难改变公司的命运，但是风险管理上的一个失误则会将数年的辛勤工作毁于一旦。

●回报和风险对称吗?

●公司的所有者是否能够接受目前的风险?还是偏好稍低的风险同时稍低的回报?他们对风险的偏好如何?

●是什么鼓动个人冒险遮掩他们自己或同事所犯的错误?是对管理层和普通员工施加的压力还是给予的报酬激励?

●管理层和普通员工是否很乐意提问和表达自己的想法，以及承认自己在某方面的无知?

●你是否定期更新灾难补救方案?

●你是否对公司的文化和理念感到骄傲?

●你能从失败中吸取教训吗?

如何评定公司员工的报酬如今是个热门话题，员工的技能是公司所需的，而且公司假定给予了它们应得的报酬，但是员工对公司的薪水政策持有什么样的情绪?这就点出了风险管理所要考虑的一个重要事项，公司和员工的利益是否保持一致。

除非因为欺诈而受指控，员工在公司犯下错误的风险也就是失业、名誉和工资全无。这些风险足以让某些员工三思而后行，但是对于另一些——也就是风险管理所在乎的人——他们不会这样。在大多数行业里，因为竞争激烈甚至环境敌对有时候不得不冒很大的风险去赢取回报。

当一笔业务的回报是与风险正相关的，员工就会被激励去冒险。即使他们的行为方向错了，赌徒的狂热也会激励他们加上赌注并且再次冒险。

某些员工眼见业务要输了，急上加急，所以只要一看到能够“翻本”的机会就会毫无顾忌地增加投入，毕竟用的不是他们自己的钱，而是公司的钱。的确，即使员工个人不能够从中获得任何直接的个人利益，他们也会在压力之下做出极具风险的行为。

风险管理中的重中之重是承认潜在风险的存在并且加以控制。这意味着必须保证企业中不存在某个个人或者利益团体能够决定企业的命运。虽然这个原则简明但实施起来却不是件易事。规定限制区域，实时监控风险，规定报告制度，保证前台交易和后方管理及监控三职能相分离，保证一切都在“两只眼”的监督下，您的公司都做到了吗?

有多少人知晓并了解正在发生的事情?如果公司的职员总是忙得无法休息，那么警钟就要敲响了，因为他们要么走向精神崩溃要么开始敷衍了事，如果是后者，公司的风险就近在眼前了。问题在刚刚出现的时候，一般人总是睁一只眼闭一只眼，因为没人想多管闲事。这是建设公司文化十分重要的原因，公司高层业绩的评判很大程度上应该取决于公司文化的建设成果。如果公司的道德名誉不佳，那本身就是一个风险临近的信号。因为没有道德感的公司最终会被顾客所抛弃，被雇员所背弃。

在这个日益复杂的世界，风险似乎并不为人所熟悉，如何对其进行有效的监控?雇用一名专业人士是个好主意，不过前提是要能找到这样一个能够放弃以前的生活和薪酬的人才。但通常情况下公司所能给出的报酬总是不具备足够的吸引力，最终只能招来只顾埋头于文案但对实际发生的情况一无所知的“庸才”。对于这个“蘑菇原则”还能补充说明的是，一旦企业果真遭遇风险，这些“专业人士”就充当了高级经理的替罪羊。

如果高级经理对目前所发生的一切关注不够，那么规定明确的责任制就是风险管理中最紧要的事项。没有必要规定高级经理必须对企业的一切事无巨细都要了如指掌，但是必须保证让他们对企业的风险管理体系到位与否负责。

直接问自己那些问题，如果还不能马上得出答案，那就继续思考下去直到对这个问题有个深入的理解。回答中如果疙瘩不断，那就很有必要引起重视。公司的高层往往对自己的决策过于乐观，而不愿意深究其合理性。害怕提出的问题过傻或者惧怕承认对某事无知，其实是风险管理中的最大问题。所以，这里再次要强调公司文化建设的重要性。

可以联想一下股市处于牛市时那种蔓延开来的自我陶醉和自我欺骗情绪。现在还没有出现不良的迹象并不代表一切都是正确而又合理的。很少有公司能够在经济景气时期摆脱狂热情绪，它们当中更多的是害怕在激烈的市场竞争中丢失市场份额和利润缩水。这种情形下，劝说要谨慎行事的声音显得那么刺耳，通常都被弃置一旁。往往要等到繁华褪去，衰退期到来，才由新的公司管理层来吸取教训，然后花力气将风险管理体系建设到位，并且信誓旦旦“历史不会重演”。

专栏多种金融风险——你正面临哪些风险?

市场风险——交易、投资对象的价格或价值遭受不利变动的风险。在剧烈变动的市场中，“调整到市价”是个重要的原则。它是指以市场当前的价格相比较前次资产或者债务值的变动量来衡量收益或损失。

流动性风险——从事买卖交易时不能顺利进行或者交易虽能进行但是交易价格会遭致损失的风险。另外，流动性风险也指到期不能偿还债务的风险。

对手(信贷)风险——交易方到期不能履行合约的风险。如果违约发生在交割清算期之前，该种风险是指重新缔约时取代或者取消该笔合约的风险，因为一旦重新缔约，交易量往往少于原先的合约交易量。

不过一个潜在的更大的风险是“清算风险”。在得知合约另一方履行义务以前己方已经支付了现金或者交付了资产。这种风险一般发生在全额交易中，而且是交易日那天，隔夜或者稍长一点的时间。

政治风险或国家风险——千万不要低估国家或超国家组织、政府部门和监管实体对交易的影响，因为他们会制定出相关行业的规章制度或者直接对交易价格实施管制。包括征税、配额、关税等贸易壁垒，货币兑换控制，外资股份的比例限制，资本或者利润汇回的限制，专有权或者补贴的发放，利率的控制，许可证和垄断经营权的发放以及国有化、征用和向以前拥有者归还资产的规定。

如果进行的是海外交易，那么国家(主权)风险就需要加以考虑了，也就是要考察海外国家的社会和经济状况、交易规则、民间习俗、商法——包括有关清偿力的条款、法律的权威性。如果对交易的整体风险规定了可以接受的上限，那么对国家风险自然也应该有个权衡。

汇率风险——在较短的时期内，即使是硬货币也可能遭受较大的汇率波动。如果所交易的资产或者负债是以该种货币计价的，那么资产负债表也会受到影响。如果还会影响到成本支出或者收益利得，那么利润表也会发生改变(称为“交易风险”)。如果汇率的波动已经影响到了公司的竞争力，那么就是一种长期的影响了。

对冲风险——如果套期保值的效果不尽如人意，或者是因为难以安排，或者是因为疏忽大意，那么该种风险就发生了。另外，当可获得的金融工具无法准确地捕捉到风险标的时，就会遭遇“基准风险”。

资金风险——当到期不能偿还债务时，企业陷入困境甚至破产;对募集来的资金企业有多大的信心和能力进行偿还?

利率风险——一旦处于借款人或者贷款人的地位，就会直接受到借款利率或者还款利率变动的影响。如果借款或贷款还涉及外国货币，那么利率风险之外还有汇率风险。

操作风险——人为操作上的失误、文件或者记录的遗失、内控体系的无效而导致的风险。作为公司的管理者，有多少次会想像一下灾难性的情形来提高警觉性?

法律、司法、诉讼和文案风险——包括网络协议、跨国清偿问题。合同在业务受理地点是否适用该国法律?如果原告在海外某国对公司提起诉讼，胜诉的把握是否足够大?越来越多的人达成这样的共识:很多情况下，局外人也会受牵连担负成本。不管这种“赔偿文化”的起由，必须承认它已经成为交易中的一个大问题。

加总风险——交易因涉及多个市场而出现多方问题的风险。

集中风险——集中于某一交易工具或者某一领域的风险，集中风险可以追溯到一个由极少数企业组成的市场。

系统风险——某个金融机构或者市场的问题会蔓延到其他机构或者市场甚至国外的风险，特别是在全球金融市场上一个噪音信号都会导致这样的风险，成为监管者的噩梦。

总　结

风险及其衡量向来都是金融大家的必要研究课题。实际操作中如何知晓风险是否仍在可控范围内而不会危及企业的生存与发展?

尽管当今世界越来越多的计算机程序被用来监控风险，但是John Holliwell还是呼吁经理们不要过分迷信于此，要求经理们在不断的思索可能出现的问题时，要特别关注那些无法预期的、从未遇到过的风险，想未曾想之事。

本文提供了监测风险的意见方法，强调了风险责任制的至关重要性。文末还介绍了一系列的风险，包括政治或国家风险、对冲和货币风险、资金和利率风险以及法律、司法、文案风险。