累进式资金管理方案

>>重点提要

在交易中，当账户出现了浮动利润，并且从走势来看仍然有进一步发展的可能时，继续加码无疑是获得利益最大化的方法。如何加码属于资金管理的策略，需要有技巧地分配资金。

>>看了就懂

累进式资金管理，是一种顺势加码的投资策略。投资者在进行股指期货的投资时，由于对市场行情的正确判断，入场点恰好为上涨行情的初始点。在市场价格涨到一定程度时，投资者判断市场行情刚刚起步，还有很大的上涨空间，于是在该点继续买入。市场价格继续上涨，当又上涨一定幅度后，投资者认为此时上涨幅度是预期上涨幅度的一半，最起码市场上涨幅度还会翻番，于是，投资者继续加仓买入。当股指达到投资者预计中的浪顶时，投资者进行卖出平仓，获利满满。

如图7-14所示，投资者判断市场将会有一波上涨行情，于是在O点买入开仓；市场果然如投资者所料价格上涨，于是投资者在A1点第二次买入加仓；市场价格继续上涨，投资者认为还有上涨空间，于是在B1点第三次买入加仓；投资者已经获利很多，但是他仍判断市场未到达顶峰，于是在C1点第四次买入加仓；之后过了一段时间，股市有所调整，投资者运用技术分析方法将D点设置为止盈点，股指在回调过程中触及止盈点时，投资者卖出平仓，成功止盈。

图7-14　股指期货累进式资金管理

这种分兵渐进的累进式资金管理相比孤注一掷的投资风险要小得多，而且在规避风险的同时又实现了利润的最大化。投资者在运用累进战术的时候，对于加码的问题，需要注意以下几个方面（如图7-15所示）。

图7-15　累进式资金管理注意事项

1.顺势而为，赚钱加码

加码必须在赚钱的时候才有意义。把握累进式管理的关键是顺势而为：涨势看好时，可以买入之后再买；下跌持续时，可以卖出之后再卖。如果逆势而行，亏钱时加码，只能是南辕北辙。成熟的交易者在加码时要果断大胆，但把握的原则是“只加生码，不加死码”。

2.加码位置适当拉开距离

同一个价位上下浮动不大时不适合加码。例如做某交易品种时，按照3 500点的价格做了一笔空头合约，那么在做空第二笔时，至少也要等行情跌倒3 450点左右，到3 400点左右再做空第三笔。否则，在3 500点卖出第一笔，在3 490点又卖空，在3 510点再卖空第三笔，就成了孤注一掷，一旦反弹到3 600点，将难以应对。

3.资金分配忌倒金字塔式加码

资金分配对于累进战术十分重要，投入第二笔资金应该比第一比资金少，投入第三笔资金又应比第二笔资金少，这样三笔投资额的平均价比较有利。如果反其道而行之，加码的数目一次比一次多，做多头的话，平均价就会拉得越来越高，做空头的话，平均价就会压得越来越低，一旦行情出现微调，很有可能使已拥有的浮动利润也被吞噬，投资者很有可能由盈利转为亏损。

正确的资金管理策略是保证资金管理原则发挥效力的关键，只有把握以上三点，累进式资金管理的优势才能发挥得淋漓尽致，一旦违背则收不到应有的效果。

>>实盘操练

某投资者在进行股指期货的投资时，判断此时价格处于行情上涨初期，于是以2 500点的价格买入开仓30手期货合约。当价格涨到2 700点时，他觉得上涨行情刚刚起步，于是又买入20手。价格一路上涨，当涨到3 000点时，他觉得此时行情还有很大的上涨空间，于是又买入10手。当价格涨到3 200点时，他预计行情到顶，于是卖出平仓期货合约60手。此投资者采取的就是累进式资金管理方案，买入平均价为：

（2 500×30+2 700×20+3 000×10）/60=2 650（点）。

假如投资者没有采取累进式资金管理方案，而是采取倒金字塔式买入，那么在行情为2 500点时买入10手，行情为2 700点时买入20手，行情为3 000点时买入30手，行情为3 200点时卖出平仓，那么他的平均价为：

（2 500×10+2 700×20+3 000×30）/60=2 816（点）。

如果投资者在买入合约时采取均匀式买入，那么分别在2 500点、2 700点、3 000点这三个价位各买入20手，那么平均价为：

（2 500×20+ 2 700×20+3 000×20）/60=2 733（点）。

通过对这三种买入合约的方式的平均价进行对比，不难发现，累进式资金管理的平均价最低，在同一价位卖出获利最大。如果行情在发展到3 200点时掉转向下，跌至2 700点时，则三种不同的资金管理方案产生的结局迥异。采用倒金字塔式买入资金管理方案的获利早已被行情下跌所吞噬，形成亏损；采用均匀式买入的资金管理方案虽说没亏损，但是盈利微乎其微；而采用累进式买入的资金管理方案虽历经行情下跌，但是由于买入的平均价低，所以投资者仍有一定盈利。