单因素敏感性分析的计算公式

一、敏感性分析

（一）敏感性分析的概念

敏感性分析就是研究项目评价结果对影响项目的各种因素变动反应的一种分析方法。例如，当销售量、价格、成本等发生变动时，项目净现值和内部收益率会发生不同程度的变化。⁽⁸⁾

投资敏感性分析就是通过分析预测有关因素对净现值和内部收益率等主要经济评价指标的影响程度的一种分析方法。投资敏感性分析的主要目的是揭示有关因素变动对投资决策评价指标的影响程度，从而确定敏感因素，抓住主要矛盾。进行投资敏感性分析，一般包括两个方面：一是分别计算有关因素变动对净现值和内部收益率的影响程度；二是计算有关因素的变动极限。

因素变动对净现值和内部收益率影响程度的计算分析，可以采用总量法和差量法进行。因素变动极限的计算分析，可以采用各因素不利变动的临界限度分析法进行。

（二）敏感性分析的作用

（1）确定影响项目经济效益的敏感因素。寻找出影响最大、最敏感的主要变量因素，进一步分析、预测或估算其影响程度，找出产生不确定性的根源，采取相应有效措施。（2）计算主要变量因素的变化引起项目经济效益评价指标变动的范围，使决策者了解项目投资方案可能出现的经济效益变动情况，以减少和避免不利因素的影响，改善和提高项目投资效果。（3）通过各种方案敏感度大小的对比，区别敏感度大或敏感度小的方案，选择敏感度小的，即风险小的项目作投资方案。（4）通过可能出现的最有利与最不利经济效益变动范围分析，为投资决策者预测可能出现的风险程度，并对原方案采取某些控制措施或寻找可替代方案，为最后确定可行的投资方案提供可靠的决策依据。

根据不确定性因素每次变动数目的多少，敏感性分析可以分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。单因素敏感性分析是假定在诸多不确定性因素中只有一个发生变化，其他因素不变，通过分析这个因素变化来确定其对经济效益的影响程度。如果一个因素在较大范围内发生变化时，引起的经济指标变化幅度不大，则称其为非敏感性因素；若一个因素变化引起经济指标变化幅度较大，则称其为敏感因素。多因素敏感性分析主要分析超过一个因素发生变化对经济指标的影响程度，所采用的分析方法是叠加各因素单独变化（其他因素不发生变化）的各种情况而最终得出。