杜邦财务分析体系，又称杜邦分析法，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系以评价企业绩效最具综合性和代表性的指标净资产收益率为起点，以总资产净利率和权益乘数为核心，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成，从而满足经营者通过财务分析进行绩效监控的需要，在经营目标发生异动时，能及时查明原因并加以修正。
该体系重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。因其最初由美国杜邦企业成功应用，故得名。在该体系中，净资产收益率指标是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心，它等于总资产净利率与权益乘数的乘积。
2.杜邦财务分析体系应用
这种分析法一般用杜邦体系图 （图3－1）来表示。
图3－1 杜邦财务分析体系系统图
1）杜邦体系各主要指标之间的关系
（1）股东权益报酬
（2）资产净利率
（3）销售净利率
销售净利率＝净利润销售收入＝销售收入－销售成本－期间费用－税金－营业外支出销售收入（3－58）
（4）总资产周转率
（5）净资产收益率
净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 （3－60）
（6）平均权益乘数
平均权益乘数＝1÷（1－平均资产负债率）＝平均总资产÷平均净资产 （3－61）
杜邦系统在揭示上述几种关系之后，再将净利润、总资产进行层层分解，这样就可以全面系统地揭示企业的财务状况及这个财务状况内部各个因素之间的相互关系。图3－1就是A股份有限公司2016年杜邦体系分析图 （单位金额：万元）。
杜邦财务分析是对企业财务状况及经济效益进行综合分析，它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业的财务状况。
2）从杜邦财务分析体系可以了解到的财务信息
（1）股东权益报酬率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性，是杜邦分析体系的起点。
可以看出：决定权益净利率高低的因素有3个方面：权益乘数、销售净利率和总资产周转率。3个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的、更有价值的信息。
（2）权益乘数主要受资产负债率指标的影响。
权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。当然，从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。
（3）销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。
这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其他利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然，经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。
（4）总资产周转率是反映企业运用资产以产生销售收入能力的指标。
对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。
总之，从杜邦体系可以看出，企业的盈利能力涉及生产经营活动的方方面面。股东权益报酬率 （净资产收益率）与企业的资本结构、销售规模、成本水平、资产管理等因素密切相关，这些因素构成一个完整的系统，系统内部各要素之间互相作用，只有协调好系统内部各个要素之间的关系，才能使净资产收益率得到提高，从而实现企业股东财富最大化的理财目标。
3）杜邦财务分析方法的局限性
杜邦财务分析方法的指标设计也有一定的局限性，它偏重于企业所有者的利益角度。从杜邦指标体系来看，在其他因素不变的情况下，资产负债率越高，净资产收益率就越高。这是因为利用较多负债，从而利用财务杠杆作用的结果，但没有考虑财务风险的因素，负债越多，财务风险越大，偿债压力越大。因此，还要结合其他指标进行分析。
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