资金来源选择的策略

三、资金来源选择的策略

1.投入足额的资本金

目前，我国还继续实行投资项目审批制度，该项制度要求，一般的投资项目都要经过政府有关部门的审批，只有经过审批的项目才能实施。《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》规定，投资项目资本金占总投资的比例根据不同行业和项目的经济效益等因素确定，其中，交通运输、煤炭项目，资本金所占比例为35%以上；钢铁、邮电、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸及其他行业的项目，资本金所占比例为20%及以上。《通知》还规定，个体和私营企业的经营性投资项目参照执行上述规定。这就要求企业在实施投资项目时，要投入足够的资本金。另外，银行或其他金融机构在选择给投资项目提供贷款时，也要考虑资本金的比例，因为提供贷款的金融机构把项目投资者的资本金看做是其融资的安全保障，投资者的资本金比例越大，金融机构承担的风险越小。所以，在企业向银行申请贷款时，后者往往要求企业投入一定比例的资本金（如要求有20%或30%的资本金）。项目的资本金可以全部由企业投入，也可以与其他投资者共同投入，还可以吸引国外的投资商投入注册资本，成立中外合资或中外合作企业。

2.落实外部资金来源

项目的投资额减去资本金（或自有资金）就是企业必须从外部筹措的资金额。实践证明，外部资金来源落实与否有时会直接关系到项目的成败。企业可以根据对投资项目所处的行业、项目的可行性和目前金融及资本市场的现状等因素确定和落实外部资金来源。无论是银行，还是投资基金（含风险投资基金），在一定时期对行业和项目都有不同程度的倾向性，有的倾向于多提供建设投资贷款；有的倾向于多提供流动资金贷款；有的倾向于向高科技项目提供贷款；有的倾向于向传统工业项目提供贷款；有的倾向于提供长期贷款；有的倾向于提供较短期的贷款；有的倾向于向短平快项目提供贷款；有的则倾向于向长期可以取得较好经济效益的项目提供贷款，等等。这些机构在确定向项目投入资金时，除了考虑一定时期的国家产业政策和项目的经济效益外，更多的可能是考虑其倾向性。企业除了考察这些银行、投资基金和其他非银行金融机构的倾向性外，还要提出令这些机构信服的可行性研究报告（或商业计划书）。目前金融和资本市场的现状也是企业应该考察的一个重要因素，考察内容包括资金的供求状况和贷款利率水平。资金供给量充足，贷款利率比较低，有利于企业从外部筹措资金；反之，将会增加企业筹措资金的难度。

3.争取在资本市场上市

项目所需资金也可以通过在资本市场上市筹集。尽管在资本市场上市有很大的难度，但通过企业的努力，也并不是不可能的。如果企业有比较长（如3年以上）的经营历史，现在以企业为筹资主体，实施一个新建项目或改扩建项目，可以考虑在资本市场上市为项目筹措资金。当然，企业应该有清醒的认识，要看自己是否具备上市的条件（企业应该研究我国的资本市场）。如果具备或基本具备上市的条件，就要尽快进入上市程序；如果不具备上市的条件，可以考虑是否捆绑上市和借壳上市。