资金需要量预测

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【摘要】：第二节　资金需要量预测一、销售百分比法(一)销售百分比法的基本假设销售百分比法是根据销售额与资产负债表和利润表有关项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。

第二节　资金需要量预测

一、销售百分比法

(一)销售百分比法的基本假设

销售百分比法是根据销售额与资产负债表和利润表有关项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。使用销售百分比法基于以下两个假设:

1.大多数的资产负债项目与销售额直接有关。

2.在现有的销售水平条件下，其所有资产已得到充分利用。

(二)销售百分比法的一般步骤

【例1】华为公司2000年的销售收入为5亿元，公司的固定资产得到了充分的利用，流动资产储备合理，销售利润率4%，红利分配率40%。2000年12月31日的资产负债表和利润表概要见表3-2。若华为公司预计2001年的销售收入增加到7．5亿元，该公司需要追加资金及2001年12月31日的预计资产负债表和利润表。

表3-2　华为公司资产负债表和利润表

2000年12月31日　单位:万元

1.计算资产负债表中敏感项目分别占销售收入的百分比

敏感项目是指随产品销售收入变动而变动的项目。其中敏感资产包括:现金、应收账款、存货和固定资产净值;敏感负债包括:应付账款和应付费用。长期负债、短期借款、股权资本均不属于敏感项目。敏感资产的增量与敏感负债增量的差额就是企业所需资金的总量。

表3-3　华为公司销售百分比表　(%)

2.计算敏感项目的增量

敏感资产项目增量=销售收入增加额×敏感资产项目占基期销售收入百分比

　　　　　　　　=2．5×69%= 1．725(亿元);

敏感负债项目增量=销售收入增加额×敏感负债项目占基期销售收入百分比

　　　　　　　　=2．5×13%=0．325(亿元)

3.确定资金需求总量

资金需求总量=资金占用增量－资金来源增量

　　　　　　=敏感资产项目增量－敏感负债项目增量

　　　　　　=1．725－0．325= 1．4(亿元)

4.确定外部筹资的需要量

外部筹集资金数量=资金需求总量－内部留存收益

　　　　　　　　= 1．4－7．5×4%×(1－40%)

　　　　　　　　= 1．4－0．18= 1．22(亿元)

1．22亿元既是使资产负债表两方相等的平衡数，也是需要的外部筹资额。

华为公司2001年12月31日预计资产负债表和利润表概要见表3-4。

表3-4　华为公司预计资产负债表和利润表

2001年12月31日　单位:万元

(三)按预测公式预测外部筹资额

以上介绍了如何运用预计资产负债表预测外部筹资额的过程。为了简便起见，也可改用预测公式预测追加的外部筹资额。预测公式如下:

式中，AFN——所需外部筹集资金数量;

　　　S——基期销售收入;

　　　S₁——预测期销售收入;

　　　ΔS——销售收入的变动额;

　　　M——销售利润率;

　　　d——红利支付率。

根据华为公司资料得:

AFN=69%×2．5－13%×2．5－4%×7．5×(1－40%)

　 =1．725－0．325－0．18=1．22(亿元)

上述公式预测分成三部分:第一部分反映的是敏感资产增量所需的资金量;第二部分是敏感负债增量能够自发提供的资金量，两者的差是资金需求总量;第三部分是由留成收益能够提供的资金量。必须注意的是，上述例题是假定华为公司已充分利用了其全部生产能力。如果当企业固定资产的生产能力还没有被充分利用，剩余的生产能力还能满足销售收入增幅的要求时，固定资产净值就不属于敏感资产;如果剩余的生产能力只能满足部分销售收入增幅要求时，要考虑追加固定资产的投资数量，加入资金需求总量。

二、资金性态模型法

资金性态模型法又称线性回归分析法，是假定资金需要量与营业业务量之间存在着线性关系，在建立数学模型后，根据有关历史资料，用回归直线方程确定参数来预测资金需要量的方法。其预测模型为:

y= a+ bx

式中，y——资金需要量;

　　　a——不变资金;

　　　b——单位业务量所需要的变动资金;

　　　x——业务量。

不变资金是指在一定的营业规模内，不随业务量增减的资金，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。变动资金是指随着业务量变动而同比例变动的资金，包括最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资金。

利用历史资料通过该预测模型确定出a、b的数值以后，即可预测一定业务量x所需要的资金数量y。

【例2】华联公司2000年至2004年的产销量和资金需要量如表3-5所示。假定2005年预计产销量为78 000件。2005年资金需要总量为:

表3-5　华联公司产销量与资金需要量表

预测过程如下: