中小企业投资风险的控制

四、中小企业投资风险的控制

1．提高投资项目的决策水平

企业把有限的资金用到最需要的项目和效益较好的项目上，充分发挥资金的效能。企业在投资过程中，要深入实际搜集相关资料，掌握准确的投资信息，并重点对项目实施的必要性、技术的可行性、经济的合理性进行严密科学的论证，以保证投资决策的准确；否则，出现一点失误，就会造成人、财、物的严重浪费。因此，提高决策部门的业务水平，是至关重要的环节。决策部门应该通过对资产回报率、投资方案净现值的期望值和投资方案的风险程度等因素指标的计算分析，来预测投资方案可行性和风险性，以加强投资风险的预测，提高投资项目的决策。

（1）投资回报率=（年均利润/投资总额）×100%，它反映了企业投资的利用效率，通过比较各方案的投资回报率，可以比较出这些投资方案的可行性。

（2）净现值的期望值是指期望投资回收量（税后现金量）与原始投资量之间的差额。用公式表示为：

净现值（NPV）=期望历年税后现金量−原始投资量

通过NPV的值来判断个别投资方案的可行性。

（3）风险程度是指期望与实际的偏离程度，也就是概率统计中的标准差（σ）。标准差（σ）用来反映现实收益与期望收益之间的偏离程度，它们之间的差距越大，说明有关方案的风险性越大；反之，则说明实际发生的数值更接近于期望效益，即该方案包含的风险性越小。

2．加强风险意识

风险越大，报酬率越高；风险越小，报酬率越低。企业进行投资时，各投资对象的风险是不同的。一般地，企业对外投资时，为减少风险，应把资金分布在不同的投资项目上，进行不同的投资组合，即将高收益与高风险投资和低收益与低风险投资项目进行不同的组合。由于每个投资项目的风险不同，收益不同，这样，多个项目的组合结果，就有可能在盈亏相抵后还有利润。作为企业的领导者、决策者及有关经营管理人员，特别是财务人员，必须加强风险意识，充分认识各种潜在的风险因素以及发生损失的可能性，对于企业在投资中所面临的风险有明确的了解，提高对风险的客观性和预见性的认识，密切注意并采取科学的方法去预测、控制，掌握风险管理的主动权，力求避免、减少或转嫁风险。

3．加强投资资金的管理

综合考虑资金的投放时间，制订较科学的资金投放计划，合理安排好资金的投入量，适时投资，只有这样，才能提高资金收益率。要坚持集中财力、物力保证重点工程建设的原则，严防出现战线长、资金散的被动局面。在项目资金能够满足的前提下，要严防超支、挪用资金或扩大规模。同时，企业还必须制订严格的管理制度，加强和改善企业的经营管理，压缩不合理的支出，加快投资资金的回收，提高资金的运行效率和使用效率，以确保投资项目取得最佳经济效果，将投资风险降到最低限度。在对投资资金管理过程中，管理人员应该随时、随地、随机的对某个工程点上的预期效益与实际效益相比较，分析产生偏差的原因，找到今后工作的重点，进行合理有效的风险控制。可以通过拿出预期投资方案中某些预期相关因素指标与实际得出的相关因素指标对比，计算出偏离程度，找出偏离原因，以至于能够及时有效地管理投资，控制投资风险。比如某节点上预期投资回报率与此节点的实际回报率产生偏差，那么此时管理人员可以通过这些相关因素分析，找到什么地方出了问题，是之前的投资成本过高，或是未来预期收益过大原因等，来及时进行修正，从而把投资风险掌握在控制之中。

总之，市场经济条件下，投资风险的存在是客观的、必然的。一个企业要在市场中生存、发展并取得收益，就必须敢于冒风险，富于开拓精神，善于捕捉时机，以便掌握主动权，取得较高的收益，但同时要学会控制风险，以最低的风险或代价，取得最高的收益；相反，不去冒险，过于谨慎小心，反而会使企业失去更多的机遇，从而抑制了企业的发展。所以，在实际工作中，必须在风险和收益之间合理取舍并加以适当控制，才能增强企业的竞争力，进一步提高企业的财务管理水平，增加企业的经济效益。

4．决策树法

决策树法的特点是在投资项目每年现金流量不独立的情况下，通过现金流量概率树，以无风险报酬为贴现率，不仅就各现金流量序列分别计算各个可能的净现值，而且按联合概率计算期望净现值和标准离差，通过比较期望值和标准离差的大小，从中选择最优方案，作出正确的投资决策，从而达到控制投资风险的目的。

运用该方法进行风险决策分析时，其步骤如下：

第一，绘制决策树。

首先，需对决策方案的有关情况进行深入的调查研究，确定可以参加决策选择的方案；然后分析各种方案可能出现的各种问题，从左到右层层展开，就像一棵树那样从树干、树枝到树杈，从疏到密地展开。

第二，计算损益期望值。

把各个方案的每种自然状态损益值与相应的概率树上的概率及决策期限相乘，得出每种自然状态的损益期望值。即投资方案预期的收益额或利润额，然后再进一步计算出各个方案的累计损益期望值。计算公式为：

式中，——投资方案的期望值；

　X_i——第i种情况下可能获得的收益额；

　P₁—第i种情况下出现的概率。

第三，计算标准差

标准差越小，表明该投资方案预测的收益额越接近期望值，投资风险越小；反之，标准差越大，投资风险越大。