适度滞后，不急躁

第四节　适度滞后，不急躁

在预测、判断和交易的过程中，应当遵循适度滞后的原则，不要试图尝试超前交易，因为在国际金融市场中，行情的波动都与消息面的变化结合得非常紧密，因此过早地预判行情未来的方向是存在风险的。我曾经碰到这样一个案例，在次贷危机最严重的时候，有位投资者在行情下跌时做多欧元，因为按照过去几年的经验，欧元在1.35下方应该是一个比较安全的区域，所以在行情到1.3560的时候做多，但由于当时市场的极度疯狂，欧元并没有在1.30上方止跌并一度跌至1.24一线，他也因为这1 000点的下跌而被最终强行平仓，尽管后期随着金融环境的好转EURUSD在2008年底的时候回升到了1.46一线，但因为过度超前而导致交易失败。从这个案例中，我们可以发现预测准确一定要与交易时机配合好才能够取得完美的效果，否则即便你预测准确也将变得毫无意义。以上述案例为例，正确的操作手法应该是在EURUSD击穿1.3500之后时刻关注市场走势，如果有利好消息出台及技术面出现好转，再择机做多并将多单至少持有到1.4000区域。

适度滞后的积极意义在于更为安全和有效地指导我们的操作。养成这一习惯也更加有助于您适应市场的变化。国内的投资者基本上都喜欢追逐超前，我觉得这是有风险的，除非你具备大师级的专业能力和雄厚的资本金，否则普通投资者并不适合超前交易，适度滞后应该更适合大众。此外，超前交易在很多时候是一种想当然的行为，毕竟在消息面、技术面没有发生改变之前的交易都存在较大的风险。

从图8.5中我们不难发现，如果利用适度滞后的交易策略，即便把握不住顶部的一瞬间，也能够比较从容地抓住一个比较好的做空价位。当然，技术指标的信号如果能够结合好消息面变化的话，那么效果会更加显著。之所以选择这幅图是因为当时澳大利亚的经济已经受到了欧洲主权信用危机和中国经济增速放缓的影响，人们对澳联储未来升息预期下降所导致，与此同时，澳大利亚的零售销售和就业数据也开始转弱。如果能够结合适度滞后的原则的话，对于成功把握住两次较大的波段是有帮助的。看到这里可能你会问，为什么不在此之前交易，因为如果能够提前布局的话不是会取得更好的效果吗？在投资者群体中有这种想法的不在少数，我建议大家打消这个念头，因为提前布局并不一定会有更多的盈利。比方说，如果你在7月中旬做空澳元的话，你的收益就不会比8月初做空效果好。此外，在7月中旬的时候消息面的变化对澳元并没有形成实质性的利空，这个时候做空也明显不合理，而做多更容易获利。

图8.5　澳元美元适度滞后