基金业风险管理

第5章　基金业风险管理

伴随着中国证券市场的改革与发展，我国证券投资基金业也有了长足的进步。截至2005年11月28日，国内共有200余只证券投资基金，基金公司有52家，其中，中外合资基金管理公司20家，托管银行多达10余家，管理资产总规模达到了5 008.2亿份。截至2005年11月2日，沪深两市账户总数达到73 203 673户，其中个人账户72 838 177户，机构账户365 496户；沪深两市基金账户1 436 029户，其中个人为1 426 066户，机构为9 963户。证券市场是证券投资基金发展的基础，证券投资基金也促进了证券市场的稳定和创新。

图5-1　历年基金持有股票市值与两市A股流通市值的比（1998—2004）

资料来源：中国证监会、国泰君安研究所。

基金产品创新日益深入，不同发展阶段以不同的产品为代表：早期以封闭式股票基金为主，2001年后以开放式股票基金为主；2003年底推出了货币市场基金，2004年底推出的ETF产品以及2005年年中推出的短期债券基金均扮演了不同时期产品的主要角色，可谓“各领风骚两三年”。基金产品的不断创新，在扩大了基金业专业投资的广度和深度的同时，也为投资者提供了更加丰富的风险收益的选择和组合。

截至2005年9月30日，开放式基金有150只，封闭式基金为54只，其中开放式基金净值规模为3 932亿元，占整个基金业的83%。各类基金的资产分布中，短期债券基金和货币市场基金已经达到了2 037.42亿元，占开放式基金总规模的比例为43%；股票型基金、混合型基金、债券基金、指数基金和封闭式基金在内的长期基金数量达到了180只，管理资产规模达到2 700亿元，约占全部资产的57%。从投资品种方面已经形成了股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金四大类。还有保本基金、LOF、ETF和伞形基金、指数基金等，基本具备了国际上主流的基金品种，国内的产品线日益完善。

图5-2　基金净值总额历史变化情况（单位：亿元，2005年9月30日）

资料来源：招商证券基金评价系统。

基金业的迅速发展和产品的不断创新与投资及风险管理技术的不断完善和应用息息相关。每只新产品的诞生，都是对当前资本市场的一个新的认识、新的视角和新的领域的关注与探索。总结和分析证券投资基金的投资管理和风险评价的方法、技术和流程，将有助于进一步促进基金业的稳步发展与创新。