全球化背景下中国—东盟金融市场合作研究

全球化背景下中国—东盟金融市场合作研究

一、课题研究的目的和意义

中国—东盟自由贸易区已经于2010年1月1日正式启动，推动中国—东盟金融合作的号角也已经正式吹响，对中国—东盟金融市场合作的理论和实践进行研究是当前面临的重要任务。在建立中国—东盟自由贸易区的过程中，如何建立服务于自由贸易区的金融体系是一个关键的问题，而这个问题又直接涉及中国及东盟各国如何在金融市场进行合作。本课题研究的目的就是希望从理论和实践两个方面推动中国—东盟金融市场合作的研究，一方面为中国—东盟金融市场合作找到理论基础，另一方面为中国—东盟金融市场合作提供可供参考的合作模式和方式。该课题研究的理论意义在于为中国—东盟金融市场合作提供基于新开放经济宏观经济学体系下的理论基础，实践意义在于为中国—东盟金融市场合作提供可行的建议。

二、研究成果的主要内容

1.成果研究内容

该课题的最终成果为《全球化背景下中国—东盟金融市场合作研究》。研究内容主要分为三个板块：一是全球化背景下中国—东盟金融市场合作的理论框架构建;二是全球化条件下中国—东盟金融市场合作的理论模型分析;三是中国—东盟金融市场合作方式研究。

在理论框架构建方面，该课题以金融发展理论、金融结构理论和金融全球化理论为出发点，从发展中国家金融合作的角度，为中国—东盟金融合作构建了理论框架。中国—东盟在金融市场领域存在合作的可能性，主要体现在货币市场合作、资本市场合作和金融市场监管合作等方面。课题在以下两个板块中对中国—东盟金融市场合作的理论模型和合作方式进行了研究。

在理论模型分析中，主要研究了两个方面的内容：一是金融合作以及金融一体化的理论模型发展过程和研究综述，特别针对新开放经济宏观经济学模型进行了深入和细致的研究;二是在新开放经济宏观经济学模型中引入反映中国—东盟特点的要素，即劳动力市场摩擦，构建了针对中国—东盟金融市场合作的模型，在这个模型中讨论了中国—东盟金融合作对于成员国的宏观货币政策和宏观财政政策等宏观经济政策的影响作用。

在合作方式研究中，该课题主要对两种重要的合作方式进行了研究，第一种合作方式是对主权财富基金的投资，第二种合作方式是建立中国—东盟区域金融中心。

针对主权财富基金的投资，该课题认为当前中国—东盟金融市场的割据现象明显，特别是在资本市场领域，且各国均有相当数量的外汇储备，这使得在现阶段最容易互相进入其他成员国资本市场的方式就是进行主权财富基金的投资，这比起对个人开放资本市场要容易得多，且采用这种合作方式在收到金融市场合作成效的同时又将开放资本市场的危害限制到了最小，因而现阶段中国—东盟在资本市场的合作以主权财富基金的投资为主。课题针对主权财富基金的透明度问题和主权违约的问题进行了深入探讨，结论是支持以主权投资基金作为主要金融市场合作方式。

针对建立中国—东盟区域金融中心，该课题提出，中国—东盟自由贸易区需要有能够对其进行支持的区域金融中心，因而主动积极地推进中国—东盟区域金融中心的建立有利于中国—东盟自由贸易区的建设进程。建立中国—东盟区域金融中心，可以发挥集聚优势，实现规模经济，为中国—东盟自由贸易区提供最直接的金融服务。而昆明作为中国与东盟联结的桥头堡，如能利用当前的时势，抢占先机，建成中国—东盟区域金融中心，则是最能有效地为中国—东盟自由贸易区服务的金融市场合作方式。

2.研究方法的创新

首先，“金融结构理论”通常用于对一国金融结构的研究，也有部分学者将“金融结构理论”用于区域金融结构的研究，而该课题创新性地把“金融结构理论”用于研究国家或是经济体之间的金融合作当中，一方面使金融结构理论获得了新的用武之地;另一方面也试图为国家和经济体之间的金融合作找到新的理论依据;另外，在合作方式上，该课题站在发展中国家合作发展的角度上，将极大地有利于新的合作道路和合作方式的创新。例如，中国—东盟金融市场一体化的推进模式、金融机构合作途径、金融工具合作方式等。

3.主要结论

第一，中国—东盟在全球化的趋势中存在合作发展金融市场的可能，并且通过金融市场的合作发展可以加速发展中国家的发展，缩短与发达国家之间的差距。

第二，金融结构由金融工具和金融机构组成，在发展中国家金融市场合作发展中的金融结构一方面将有利于各合作国家金融工具的流通并提高融资效率，另一方面又为金融机构提供了更广阔的发展空间和公平的竞争环境。

第三，中国—东盟通过金融市场合作，可以加强金融市场的监管力度，使调控方式多样化，有利于金融市场的协调稳定发展，真正成为经济发展的推动力量，而不是通过金融危机等方式阻碍经济发展。

三、研究成果的学术价值、应用价值及社会影响和效益

党的十七大报告指出，要“推进金融体制改革，发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系”，同时还指出，要“扩大开放领域，优化开放结构，提高开放质量，完善内外联动、互利共赢、安全高效的开放型经济体系，形成经济全球化条件下参与国际经济合作和竞争新优势”。该课题是在深入学习党的十七大报告后，结合中央的经济金融指导方针，针对当前全球化不可逆转的趋势进行设计的。金融市场在经济体系中的作用日益增强，而金融风险的威胁也无时无刻不在逼视。金融市场的国际合作已经成为各国化解金融风险、巩固金融体系的重要手段之一。课题研究对中国—东盟金融市场合作有重要的理论价值和实践指导作用，为中国—东盟自由贸易区的金融合作实践提出了可供参考的理论基础和实践模式，具有一定的潜在社会价值。

课题名称：全球化背景下中国—东盟金融市场合作研究

课题负责人：石黎卿

所地单位：云南大学

主要参加人：姚志林　吕　毅　陈　然

结项时间：2010年4月16日