上海发展票据贴现市场的可行性

1.票据市场的需求越来越大

随着经济体制的改革，传统的计划经济体制被彻底打破，企业对国家财政“大锅饭”的依赖不复存在。在激烈的市场竞争中企业不得不寻找成本最低、流动性最高最安全的融资方式。票据贴现越来越显示出其优越于直接贷款的性能。由于贴现利率比贷款利率低，又有票据法保护，票据贴现越来越成为企业所欢迎的融资方式，企业签发票据和票据贴现的意识逐渐增强（见图6-2）。全国商业汇票从2002年1月的5245亿元到12月上升到7347亿元，到2015年12月已经达到10.9万亿元，票据贴现额分别是2914亿元、5200亿元、到2015年上升到4.5万亿元。全国商业汇票融资加上贴现融资占贷款比重，从2001年1月的7%上升到2015年的15.1%。^[3]当然这一比重和20世纪80年代的德国的30%相比，仍然存在很大差距。

图6-2　2002—2015年我国商业汇票未到期额和贴现余额情况（亿元）

资料来源：历年中国货币政策执行报告。

2.商业银行的服务极大推动票据市场的发展

从2000年开始各大商业银行纷纷建立票据贴现营业部，主动参与票据贴现的融资服务，极大推动票据贴现市场的发展。如前所述，中国票据市场的突破在于银行的参与，而银行的参与出于自身拓展业务的需要，在放贷不足、存款压力沉重的情况下，票据贴现既能扩大放款，又能保障银行资产安全。所以，从2000年起工商银行第一个建立票据营业部以来，各大银行纷纷建立票据营业部，并把票据中心建立在上海，这是上海发展票据贴现市场的有利条件。

3.票据交换所的建立为票据贴现市场提供全面技术服务

由于票据贴现业务的专业技术要求比较高，法律性强，假票据、不合格的票据大案时有发生。中国人民银行上海总部于2006年建立上海票据交换所，提供从报价、查询、检验、结算、法律等综合性服务，极大地便利了全国工商企业、金融机构的票据结算贴现业务，从而为上海票据市场的健康发展提供高效的硬件和软件条件。