企业为什么进行资本预算

企业存在的基本前提之一就是企业投资的主要目标是为股东或所有人创造收益。建立新工厂、购买新设备和研究开发新项目，会影响到企业未来几年的经营前景。因为企业股票的价格反映了投资者对企业未来资金流的期望，那些能降低经营成本、提高产品质量或其他能树立企业竞争优势的投资就会导致更高的股票价格。

注重股东收益并不意味着债权人、供应商、顾客、员工和本地社区的利益就不重要。企业不断伤害非股东的利益就会毁掉企业的前途，最终股东的利益也不复存在。股东是企业的拥有者，他们将通过公平市场价值来评定经理们的业务表现。

这种注重股东收益的责任迫使经理们过于重视短期收入而忽视长期发展。但对历史的研究已经表明，在一个企业公布一个新的投资或研发方案后，企业股票的价格趋向上升。这说明股票市场对这种努力的肯定评价。

虽说如此，企业在制订投资方案时也应深思熟虑。像可口可乐、通用电气、别克和宝洁企业，一直在很成功地创造和增加着股东的利益。因为它们有树立和保持竞争优势的清晰的战略。投资方案如没有经过仔细的考虑，没有贯彻合理的经营战略，只能毁掉股东的福利。研究发现，如果企业的新战略或收购计划会使企业的经营重点转移到其并不拥有竞争优势的领域，企业的股价将会下跌。

例如，在20世纪80年代中期，AT＆T曾涉足电脑制造业，经过几年的亏损，1991年AT＆T又以75亿美元的价格收购NCR企业以扩增计算机生产。出乎AT＆T经理们的预料，投资者对此反应冷淡，最终交易结果是AT＆T的股票市场价值下降了40亿～60亿美元。相反当企业在1995年宣布离开计算机制造领域进行结构调整的当天，企业股票的价格上扬了10.6％，市场价值增加了90多亿美元。

一个成功的经营战略应发挥出企业潜在的竞争优势。如果一个企业能建立一种行业的进入壁垒，它就可以将那些竞争对手们排挤出去或者至少成为这一行业的领先者。像中国的格兰仕，它就在微波炉这一行业拥有绝对的竞争优势，以至于其他竞争者发现进入该行业是相当困难的，这保证了格兰仕在该行业的规模扩展。