证券投资分析

证券投资 （Investment in Securities）是指投资者 （法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为，是间接投资的重要形式。

1.证券投资主体

证券投资主体指向证券市场投入资金以获得预期收益的自然人和法人。它和其他投资主体一样，需要有可供投资的资金，能够自主地进行投资决策，可以享受证券的收益权，并相应地承担投资的风险。证券投资主体可以分为四类：

1）个人投资者

主要指从事证券投资的境内外居民个人，也包括居民合伙投资者，俗称散户。

2）机构投资者

主要指投资基金、养老保险基金、商业保险公司、投资信托公司等法人投资主体。

3）企业投资者

指各类以营利为目的的工商企业。它们用于证券投资的资金主要是企业积累资金或暂时闲置的营运资金。

4）政府投资者

包括中央政府、地方政府和政府部门投资者。

2.证券投资的种类

随着金融市场的发展，可供投资者选择的投资工具越来越多，总体上可以分为传统金融工具和衍生金融工具，目前我国主要是传统金融工具，有价证券作为资本市场的主要工具，包括股票、债券和投资基金。随着我国金融市场的逐步开放发展，金融期货 （外汇期货、利率期货、股指期货等）和期权 （股票期权、利率期权、货币期权、金融期货期权以及互换期权等）等衍生金融工具也会成为投资者选择的对象。

3.证券投资的构成要素

1）证券投资收益

这是指从事证券投资的投资收益。即证券投资的全部收入或报酬。主要包括当前收入（股息、利息）和资本收益 （证券买卖差价收益）两部分。它包括当前收益 （如股息）和证券价格的增值 （或贬值）所带来的资本利得 （或损失）两部分，可根据不同的计算方法形成不同的收益率。

2）证券投资风险

这是指影响证券投资收益的各种不确定性。一般分为系统风险和非系统风险，两者之和称为总风险。证券投资的风险主要有公司经营风险、公司信用风险、市场利率风险、货币购买力风险等。前两种风险，是证券投资的局部性风险，也称非系统性风险；后两种风险是在证券市场中所有的证券投资者须面临的风险，也称系统性风险。

3）证券投资时间

这是指投资者作出投资决策并进行投资的时间。在证券市场上，证券买卖时间的选择是交易成功与否的关键，争取在最有利的时机买进或卖出证券，是证券投资者投资成功的要诀。此外，投资者还需考虑投资时间的长短，投资时间的长短取决于不同时期证券投资的收益、风险及其评价。时间要素对于中长期证券投资来说，并不是一个重要的制约因素，但对于短期证券投资，情况则会大不一样，从事短期证券投资必须具备充裕的时间。

4.证券投资的原则

1）收益与风险最佳组合原则

在证券投资中，收益与风险形影相随，是一对相伴而生的矛盾。要想获得收益，就必须冒风险。解决这一矛盾的办法是：在已定的风险条件下，尽可能使投资收益最优化；在已定的收益条件下，尽可能使风险减小到最低限度。这是投资者必须遵循的基本原则。

2）分散投资原则

证券投资是风险投资，它可能给投资者带来很高的收益，也可能使投资者遭受巨大的损失。为了尽量地减少风险，必须进行分散投资。分散投资可以从两个方面着手：一是对多种证券进行投资。二是在进行多种证券投资时，应把握投资方向，将投资分为进攻性和防御性两部分进行投资。

3）理性投资原则

证券市场由于受到各方面因素的影响而处在不断变化之中，谁也无法准确预测到行情的变化。这就要求投资者在进行投资时，不能感情用事，而应该冷静而慎重，善于控制自己的情绪，不要过多地受各种传言的影响，对各种证券加以细心地比较，最后才决定投资的对象。

4）剩余资金投资原则

投资必须有资金来源。资金来源无非是两个部分：一部分是自有资金，另一部分是借入资金。采取借入资金进行证券投资是不可取的，这是因为证券投资是一种风险较大的经济活动。妥善可靠的做法是利用剩余的长时间有可能闲置的资金进行证券投资。

5）能力充实原则

每个投资者都应该不断培养自我证券投资的能力，而这种能力的基础是投资知识和经验。掌握投资知识是从事投资的重要条件，没有知识的投资是盲目的投资，十有八九是要失败的。证券投资知识包括与证券有关的金融知识、法律知识、数学知识等。

5.证券投资分析方法

1）基本分析

这是根据经济学、金融学、投资学等基本原理推导出结论的分析方法。

理论基础：任何一种投资对象都有一种可以称为内在价值的固定基准，且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析而获得；市场价格和内在价值之间的差距最终会被市场所纠正，因此市场价格低于 （或高于）内在价值之日，便是买 （卖）机会到来之时。主要内容包括宏观经济分析、行业分析和公司分析三大内容。

2）技术分析

这是根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法。

其理论基础建立在三个假设之上：市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复。技术分析方法包括K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论等。

3）证券组合分析法

这是根据投资者对收益率和风险的共同偏好，以及投资者的个人偏好确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法。以多元化证券组合来有效降低非系统性风险，是该分析方法运用的出发点。

现代证券组合管理理论：马柯威茨的均值方差模型是证券组合分析首要的理论基础，夏普的 “单因素模型”“多因素模型”和夏普、特雷诺、詹森的资本资产定价模型 （CAPM）以及罗斯的套利定价模型 （APT），又进一步扩充了该方法在实践运用中的理论基础。