证券投资技术分析主要理论

5.2　证券投资技术分析主要理论

5.2.1　道氏理论

道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论。该理论的创始人是美国人查尔斯・亨利・道。为了反映市场总体趋势，他与爱德华・琼斯创立了著名的道琼斯平均指数。他们在《华尔街日报》上发表的有关证券市场的文章，经后人整理，成为我们今天看到的道氏理论。

道氏理论的主要原理是：

①市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为，收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。目前，世界上所有的证券交易所计算价格指数的方法大同小异，都源于道氏理论。此外，他还提出平均价格涵盖一切信息的假设。目前，这仍是技术分析的一个基本假设。

②市场波动具有某种趋势。道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但是，最终可以将它们分为三种趋势：主要趋势（Primary Trend）、次要趋势（Secondary Trend）和短暂趋势（Near Term Trend）。主要趋势是那些持续1年或1年以上的趋势，看起来像大潮；次要趋势是那些持续3周到3个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整；短暂趋势持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波动幅度更小。

③主要趋势有三个阶段（以上升趋势为例）。第一个阶段为累积阶段，该阶段中，股价处于横向盘整时期，聪明的投资者在得到信息并进行分析的基础上开始买入股票。第二个阶段为上涨阶段，更多的投资者根据财经信息并加以分析，开始参与股市。尽管趋势是上升的，但也存在股价修正和回落。第三个阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期，市场信息变得更加为众人所知，市场活动更为频繁。第三个阶段结束的标志是下降趋势，并又回到累积期。

④两种平均价格指数必须相互加强。道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成。

⑤趋势必须得到交易量的确认。在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量应在主要趋势的方向上放大。

⑥一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号，这是趋势分析的基础。然而，确定趋势的反转却不太容易。

应用道氏理论时需注意以下问题：道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定出股票市场的主要趋势，因此，道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大。

道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差。一方面，道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；另一方面，理论本身存在不足，使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时，也会因得到一些不明确的信号而产生困惑。

尽管道氏理论存在某些缺陷，有的内容对今天的投资者来说已过时，但它仍是许多技术分析的理论基础。近30年来，出现了很多新的技术，有相当一部分是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。

5.2.2　K线理论

1）K线的画法和主要形状

（1）K线的画法

K线又称为阴阳线、蜡烛线或日本线，起源于日本德川幕府时代，最初被大阪米市商人用以记录一天（或一周）当中市场行情的价格波动变化。

K线是一条柱状的线条，由“影线”和“实体”组成。影线在实体上方的部分叫上影线，在实体下方的部分叫下影线。实体表示一日的开盘价和收盘价，上影线的上端顶点表示一日的最高价，下影线的下端顶点表示一日的最低价。根据开盘价和收盘价的关系，K线又分为阳（红）线和阴（绿）线两种，收盘价高于开盘价时为阳线，收盘价低于开盘价时为阴线（如图5.1所示，白为阳线，黑为阴线，下同）。

图5.1　K线的两种常见形状

日开盘价是指每个交易日的第一笔成交价格，日收盘价是指每个交易日的最后一笔成交价格，日最高价和日最低价是每个交易日成交股票的最高成交价格和最低成交价格。在这四个价格中，收盘价是最重要的，人们在说到目前某只股票的价格时，说的往往是收盘价。

一条K线记录的是某一种股票一天的价格变动情况。将每天的K线按时间顺序排列在一起，就可以反映该股票自上市以来的每天的价格变动情况，这就叫日K线图。

除了日K线外，我们还可以画周K线和月K线。其画法与日K线几乎完全一样，区别只在四个价格时间参数的选择上。周K线是指这一周的开盘价、这一周之内的最高价和最低价以及这一周的收盘价。月K线则是这一个月之内的4个价格。周K线和月K线的优点是反映趋势和周期比较清晰。

（2）K线的主要形状

除了图5.1所画的K线形状外，由于4个价格的不同取值，还会产生其他形状的K线。概括起来，有下面列出的几种（如图5.2所示）。

图5.2　K线的几种特殊形状

光头阳线和光头阴线（如图5.2A所示）。这是没有上影线的K线。当收盘价或开盘价正好与最高价相等时，就会出现这种K线。

光脚阳线和光脚阴线（如图5.2B所示）。这是没有下影线的K线。当开盘价或收盘价正好与最低价相等时，就会出现这种K线。

光头光脚的阳线和阴线（如图5.2C所示）。这种K线既没有上影线也没有下影线。当收盘价和开盘价分别与最高价和最低价中的一个相等时，就会出现这种K线。

十字型（如图5.2D所示）。当收盘价与开盘价相同时，就会出现这种K线，它的特点是没有实体。

T字型和倒T字型（如图5.2E所示）。当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，就会出现T字型K线图。当收盘价、开盘价和最低价三价相等时，就会出现倒T字型K线图。它们没有实体，也没有上影线或者下影线。

一字型（如图5.2F所示）。当收盘价、开盘价、最高价、最低价四价相等时，就会出现这种K线图。在存在涨跌停板制度时，当一只股票一开盘就封死在涨跌停板上，而且一天都不打开时，就会出现这种K线。同十字型和T字型K线一样，一字型K线同样没有实体。

2）K线的组合应用

（1）单根K线的应用

应用单根K线来判断行情，主要是从实体的长短、阴阳，上下影线的长短以及实体的长短与上下影线长短之间的关系等几个方面进行的。由于K线的类型很多，这里仅就几种具有典型意义的单根K线进行分析。

①大阳线实体和大阴线实体。

A.大阳线实体，如图5.3（A）。它是大幅低开高收的阳线，实体很长以至于可以忽略上下影线的存在。这种K线说明多方已经取得了决定性胜利，这是一种涨势的信号。如果这条长阳线出现在一段盘局的末端，它所包含的内容将更有说服力。

B.大阴线实体，如图5.3（B），含义正好同大阳线实体相反。这时，空方已取得优势地位，是一种跌势的信号。如果这条长阴线出现在一段上涨行情的末端，行情下跌的可能性将更大。

②有上下影线的阳线和阴线。有上下影线的阳线和阴线，如图5.4。这是两种最为普遍的K线形状，说明多空双方争斗很激烈。双方一度都占据优势，把价格抬到最高价或压到最低价，但是，又都被对方顽强地拉回。阳线是到了收尾时多方才勉强占优势，阴线则是到收尾时空方勉强占优势。

图5.3　大阳线与大阴线实体

图5.4　有上下影线的阳线和阴线

③十字星。十字星的出现表明多空双方力量暂时平衡，使市势暂时失去方向，但却是一个值得警惕、随时可能改变趋势方向的K线图形。十字星又分为两种，一种是大十字星，如图5.5（A）所示，它有很长的上下影线，表明多空双方争斗激烈，最后回到原处，后市往往有变化。另一种为小十字星，如图5.5（B）所示，它的上下影线较短，表明窄幅盘整，交易清淡。

总之，应用一根K线进行分析时，多空双方力量的对比取决于影线的长短与实体的大小。一般来说，指向一个方向的影线越长，越不利于股价今后朝这个方向变动。阴线实体越长，越有利于下跌；阳线实体越长，越有利于上涨。另外，当上下影线相对实体较短时，可忽略影线的存在。

（2）由多根K线的组合推测行情

K线组合的情况非常多，要综合考虑各根K线的阴阳、高低、上下影线的长短等。无论是两根K线、三根K线乃至多根K线，都是以各根K线的相对位置和阴阳来推测行情的。将前一天的K线画出，然后，将这根K线按数字划分成五个区域（见图5.6）。

图5.5　十宇星

图5.6　K线区域划分

对于两根K线的组合来说，第二天的K线是进行行情判断的关键。简单地说，第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；第二天多空双方争斗的区域越低，越有利于下跌。也就是说，从区域1到区域5是多方力量减少、空方力量增加的过程。

总之，无论K线的组合多复杂，考虑问题的方式是相同的，都是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小。由于三根K线组合比两根K线组合多了一根K线，获得的信息就越多一些，得出的结论相对于两根K线组合来讲要准确些，可信度更大些。也就是说，K线多的组合要比K线少的组合得出的结论可靠。

3）应用K线组合应注意的问题

无论是一根K线，还是两根、三根以至更多根K线，都是对多空双方争斗作出的一个描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。对具体进行股票买卖的投资者而言，结论只是起一种建议作用。

在应用时，有时会发现运用不同种类的组合会得到不同的结论。有时应用一种组合得到明天会下跌的结论，但是次日股价没有下跌，反而上涨。这时的一个重要原则是尽量使用根数多的K线组合的结论，并将新的K线加进来重新进行分析判断。一般说来，多根K线组合得到的结果不大容易与事实相反。

经典案例：“金晶科技”股票分析实战

图5.7　金晶科技日K线图

金晶科技（600586）注册地址山东淄博市高新技术开发区。公司是我国玻璃行业龙头企业，公司前身是山东玻璃总公司全资附属企业淄博金晶浮法玻璃厂，主要产品分为浮法玻璃和超白玻璃，超白玻璃是薄膜电池生产的原材料之一，薄膜电池行业的高速增长将带来对超白玻璃的巨大需求。

该股经过前期大幅下跌后，在4元左右的价位止跌，展开数日的盘整。盘整后，股价于2008年11月10日跳空高开，突破盘整区域，随大盘反弹，股价回升过程中成交量明显放大，显示有新的大资金开始入场抢筹。

股价在大量买盘的推动下，反弹到6元左右受阻，由于在底部区域介入的投资者己有20%以上的获利空间，当时大盘处于筑底阶段，存在很大不确定性，投资者的心理还处于恐慌状态，抱着赚点就走的心态，害怕股价再次下跌，害怕到手的赢利再失去，多数投资者选择在这个位置卖出股票。在下跌途中被套的投资者看到股价涨回来了，自己损失减少了，为了早日结束被套的噩梦，加上受到主力的压力，往往就会轻易割肉卖出股票。

股价受到获利盘和套牢盘的抛售压力回调，同时操作该股的主力资金开始在这个区域大量接手抛单，经过长达1个月左右的盘整，主力完成建仓任务，区间换手率达100%以上。

2008年12月23日受大盘下跌影响，股价大幅下跌，主力顺势展开洗盘动作，连续几日的小阴线，成交量明显处于萎缩状态。当大盘经过数日调整后开始走好，该股主力顺势拉升股价，主力以小阳线缓慢拉升股价，接近前期盘整高点。此时在K线图中已形成不规则的双底形态。当股价突破底部形态后，放量拉升，此时是投资者跟进的好机会。当股价带量突破前期盘整高点后，主力连续拉大阳线，迅速脱离自己的成本区，完成拉升段。

盘口研判：2009年1月20日，金晶科技开盘后，在大笔买单的推升下迅速上攻，经短暂回调后，再次拉升，盘中不断出现连续性大笔买单，每笔成交上千手，成交量同时伴随放大，在日K线图上股价带量突破前期盘整的区域，此时是投资者非常好的买入位置。在分时图中，股价经过二次拉升后，遇到短线获利盘的抛售压力，股价在6.6元左右展开短时间震荡，待短线浮筹被消化后，股价再次攀升，直至涨停，股价整日走势极强，直至收盘股价被大笔买单封住涨停板，没有及时跟进的投资者只能望股兴叹（见图5.8）。

图5.8　金晶科技2009年1月20日即时图

1月21日，金晶科技顺势高开，开盘后在分笔成交中显示有大笔卖单抛出，但随后即被大手笔买单吞噬，多方上攻力度很猛，股价在大量买单的拉升下，迅速封上涨停板。此时如果散户想买入股票，应在开盘后，迅速挂单，稍晚一会，只能不断撤单不断高挂，但如果涨太高了，心理上就会有恐高，害怕股价突然下跌，从而失去获利的机会。个股一旦进入主力拉升段，涨速非常快，根本不给普通投资者思考的机会。此时只要把眼一闭，果断买入，即使股价回调，也不怕。买入的位置不高，在启动初期，即使股价真的回调了，调整后，还会再次拉升，获利是早晚的事（见图5.9）。

1月22日，金晶科技于2009年1月19日、2009年1月21日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。属于股票交易异常波动。

图5.9　金晶科技2009年1月21日即时图

10：30开盘，股价以接近涨停的位置高开，由于股价连续三天大幅上涨，短线涨幅较大，存在大量获利盘，开盘后多空双方展开激烈交战，盘口大笔买单和大笔卖单不断涌出，最终股价没能维持继续向上的势头。在大量卖单的抛售下，股价出现急跌走势。当股价跌到昨日收盘价附近时，股价被主力资金迅速拉起，回到7.85元的位置，反复震荡，消化短线获利筹码，同时让想介入该股的投资者买入，替主力锁定一部分筹码，当日换手率达16.85%，在日K线图中，成交量创近期天量（见图5.10）。

图5.10　金晶科技2009年1月22日即时图

1月23日，金晶科技低开，开盘后并没有展开回调动作，主力直接拉高股价，不给投资者低位买入的机会。盘中几次试图拉高至涨停，无奈抛盘较重，主力只能退守，股价回落至均线附近。收盘时，主力再次急拉股价，在K线图中维持该股的强势特征（见图5.11）。

图5.11　金晶科技2009年1月23日即时图

图5.12为金晶科技2009年1月20日至2月12日K线走势图。

图5.12　金晶科技K线走势图

5.2.3　切线理论

1）趋势分析

（1）趋势的含义

趋势是指股票价格的波动方向。若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。上升的行情中，虽然也时有下降，但不影响上升的大方向；同样，下降行情中也可能上升，但不断出现的新低使下降趋势不变。

一般说来，市场变动不是朝一个方向直来直去，中间肯定要有曲折，从图形上看就是一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。从这些峰和谷的相对高度，我们可以看出趋势的方向。

技术分析三大假设中的第二条明确说明价格的变化是有趋势的，没有特别的理由，价格将沿着这个趋势继续运动。这一点就说明趋势这个概念在技术分析中的重要地位。

（2）趋势的方向

趋势的方向有三类：

①上升方向。如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势就是上升方向。这就是常说的一底比一底高或底部抬高。

②下降方向。如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势就是下降方向。这就是常说的一顶比一顶低或顶部降低。

③水平方向（无趋势方向）。如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，这时的趋势就是水平方向。水平方向下的市场正处在供需平衡的状态，股价下一步朝哪个方向走没有规律可循，可以向上也可以向下，所以对这样的对象去预测它朝哪个方向运动是极为困难的。

（3）趋势的类型

按道氏理论的分类，趋势分为三个类型：

①主要趋势。主要趋势是趋势的主要方向，是股票投资者极力要弄清楚的。了解了主要趋势才能做到顺势而为。主要趋势是股价波动的大方向，一般持续的时间比较长（这是技术分析第二大假设所决定的）。

②次要趋势。次要趋势是在主要趋势过程中进行的调整。由于趋势不会是直来直去的，总有个局部的调整和回撤，次要趋势完成的正是这一使命。

③短暂趋势。短暂趋势是在次要趋势中进行的调整。短暂趋势与次要趋势的关系就如同次要趋势与主要趋势的关系一样。

这三种类型的趋势最大的区别是时间的长短和波动幅度的大小。主要趋势持续时间最长，波动幅度最大；次要趋势次之；短期趋势持续时间最短，波动幅度最小。

2）支撑线和压力线

（1）支撑线和压力线的含义

支撑线又称为抵抗线，是指当股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升（见图5.13A）。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。

压力线又称为阻力线，是指当股价上涨到某价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落（见图5.13B）。压力线起阻止股价继续上升的作用。

在某一价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要由投资者的筹码分布、持有成本以及投资者的心理因素所决定。当股价下跌到投资者（特别是机构投资者）的持仓成本价位附近，或股价从较高的价位下跌一定程度（如50%），或股价下跌到过去的最低价位区域时，都会导致买方大量增加买盘，使股价在该价位站稳，从而对股价形成支撑。当股价上升到某一历史成交密集区，或当股价从较低的价位上升一定程度，或上升到过去的最高价位区域时，会导致大量解套盘和获利盘的抛出，从而对股价的进一步上升形成压力。

图5.13　支撑线和压力线

（2）支撑线和压力线的相互转化

支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，在很大程度上是由于心理因素方面的原因，这也是支撑线和压力线理论上的依据。

证券市场中主要有三种人：多头、空头和旁观者。旁观者又可分为持股者和持币者。假设股价在一个区域停留了一段时间后突破压力区域开始向上移动，在此区域买入股票的多头们肯定认为自己对了，并对自己没有多买入些股票而感到后悔。在该区域卖出股票的空头们这时也认识到自己弄错了，他们希望股价再跌回他们卖出的区域时，将他们原来卖出的股票补回来。而旁观者中的持股者的心情和多头相似，持币者的心情和空头相似。无论是这四种人中的哪一种，都有买入股票成为多头的愿望。这样，原来的压力线就转化为支撑线。

正是由于这四种人决定要在下一个买入的时机买入，因此股价稍一回落就会受到大家的关心，他们会或早或晚地进入股市买入股票，这就使价格根本还未下降到原来的位置，上述四个新的买进大军自然又会把价格推上去，使该区域成为支撑区。在该支撑区发生的交易越多，就说明很多股票投资者在这个支撑区有切身利益，这个支撑区就越重要。

以上的分析过程对于压力线也同样适用，只不过结论正好相反。可见，一条支撑线如果被跌破，那么这一支撑线将成为压力线；同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。这说明，支撑线和压力线的地位不是一成不变的，而是可以改变的，条件是它被有效的、足够强大的股价变动突破（如图5.14）。

（3）支撑线和压力线的确认和修正

如前所述，每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的，主要是根据股价变动所画出的图表，这里面有很大的人为因素。

一般来说，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。很显然，股价停留的时间越长、伴随的成交量越大、离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大；反之就越小。

图5.14　支撑线和压力线的转化

上述三个方面是确认一条支撑线或压力线的重要识别手段。有时，由于股价的变动，会发现原来确认的支撑线或压力线可能不真正具有支撑或压力的作用，比如说不完全符合上面所述的三个条件，这时就有一个对支撑线和压力线进行调整的问题，这就是支撑线和压力线的修正。

对支撑线和压力线的修正过程其实是对现有各个支撑线和压力线重要性的确认。每条支撑线和压力线在人们心目中的地位是不同的。股价到了这个区域，投资者心里清楚，它很有可能被突破；而到了另一个区域，投资者心里明白，它就不容易被突破。这为进行买卖提供了一些依据，不至于仅凭直觉进行买卖决策。

3）趋势线和轨道线

（1）趋势线

①趋势线的含义。由于证券价格变化的趋势是有方向的，因此可以用直线将这种趋势表示出来，这样的直线称为趋势线。反映价格向上波动发展的趋势线称为上升趋势线；反映价格向下波动发展的趋势线则称为下降趋势线。由于股票价格的波动可分为长期趋势、中期趋势及短期趋势三种，因此，描述价格变动的趋势线也分为长期趋势线、中期趋势线与短期趋势线三种。

②趋势线的画法。连接一段时间内价格波动的高点或低点可以画出一条趋势线。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线，如图5.15中的直线L。标准的趋势线必须由两个以上的高点或低点连接而成。

由图5.15可看出，上升趋势线起支撑作用，是支撑线的一种；下降趋势线起压力作用，是压力线的一种。根据两点决定一条直线的基本原理，画任何趋势线必然选择两个有决定意义的高点或低点。趋势线最关键的问题是正确确定它的高点或低点，因此需要对过去价格波动的形态进行分析研究。一般来说，上升趋势线的两个低点，应是两个反转低点，即下跌至某一低点开始回升，再下跌没有跌破前一低点又开始上升，则这两个低点就是两个反转低点。同理，决定下跌趋势线也需要两个反转高点，即上升至某一高点后开始下跌，回升未达前一高点又开始回跌，则这两个高点就是反转高点。

图5.15　趋势线

③趋势线的确认及其作用。要得到一条真正起作用的趋势线，要经过多方面的验证才能最终确认，不合条件的一般应删除。首先，必须确实有趋势存在。也就是说，在上升趋势中，必须确认出两个依次上升的低点；在下降趋势中，必须确认出两个依次下降的高点，才能确认趋势的存在。其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。一般说来，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越能得到确认，用它进行预测越准确有效。另外，这条直线延续的时间越长，越具有有效性。

一般来说，趋势线有两种作用：

第一，对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方（上升趋势钱）或下方（下降趋势线）。实际上，就是起支撑和压力的作用。

第二，趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转。越重要、越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角色（图5.16）。

图5.16　趋势线突破后起相反作用

延伸阅读：上升趋势线——上海机场日K线图分析

（2）轨道线

轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线，如图5.17中的虚线。

图5.17　轨道线

两条平行线组成的一个轨道，就是常说的上升和下降轨道。轨道的作用是限制股价的变动范围，让它不能变得太离谱。一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动。轨道线的另一个作用是提出趋势转向的警报。如果在一次波动中未触及轨道线，离得很远就开始掉头，这往往是趋势将要改变的信号。这说明，市场已经没有力量继续维持原有的上升或下降的趋势了。

与突破趋势线不同，对轨道线的突破并不是趋势反转的开始，而是趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭（见图5.18）。

图5.18　趋势的加速

延伸阅读：下降轨道——浦发银行日K线图分析

4）应用切线理论应注意的问题

切线为我们提供了很多价格移动可能存在的支撑线和压力线，这些直线有很重要的作用。但是，支撑线、压力线有被突破的可能，它们的价位只是一种参考，不能把它们当成万能的工具。

5.2.4　形态理论

形态理论是通过研究股价所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线告诉我们的一些多空双方力量的对比结果，进而指导我们的行动。

1）股价移动规律和两种形态类型

（1）股价移动规律

股价的移动是由多空双方力量大小决定的。在一个时期内，多方处于优势，股价将向上移动；在另一个时期内，如果空方处于优势，则股价将向下移动。然而，多空双方的一方占据优势的情况又是多种多样的。有的只是稍强一点，股价向上（下）走不了多远就会遇到阻力。有的强势大一些，可以把股价向上（下）拉得多一些；有的优势是决定性的，这种优势完全占据主动，对方几乎没有什么力量与之抗衡，股价的向上（下）移动势如破竹。

根据多空双方力量对比可能发生的变化，可以知道股价的移动应该遵循这样的规律：第一，股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动；第二，原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置。这种股价移动的规律可用下式描述：

持续整理、保持平衡—打破平衡—新的平衡—再打破平衡—再寻找新的平衡……

股价的移动就是按这一规律循环往复、不断运行的。证券市场中的胜利者往往是在原来的平衡快要打破之前或者是在打破的过程中采取行动而获得收益的。

（2）股价移动的两种形态类型

根据股价移动的规律，可以把股价曲线的形态分成两大类型：持续整理形态和反转突破形态。前者保持平衡，后者打破平衡。平衡的概念是相对的，股价只要在一个范围内变动，都属于保持了平衡。这样，这个范围的选择就成为判断平衡是否被打破的关键。

2）反转突破形态

反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投资分析中应该重点关注的变化形态。反转变化形态主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。

（1）头肩形态

头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。它一般可分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。

①头肩顶形态。头肩顶形态是一个可靠的沽出时机，一般通过连续的三次起落构成该形态的三个部分，也就是要出现三个局部的高点。中间的高点比另外两个都高，称为头；左右两个相对较低的高点称为肩。这就是头肩顶形态名称的由来（图5.19）。图5.19左图中的直线l₂是头肩顶形态中极为重要的直线——颈线。在头肩顶形态中，它是支撑线，起支撑作用。

头肩顶形态的形成过程大体如下：

A.股价长期上升后，成交量大增，获利回吐压力也增加，导致股价回落，成交量较大幅度下降，左肩形成。

B.股价回升，突破左肩之顶点，成交量亦可能因充分换手而创纪录，但价位过高使持股者产生恐慌心理，竞相抛售，股价回跌到前一低点水准附近，头部完成。

图5.19　头肩顶（底）

C.股价第三次上升，但前段的巨额成交量将不再重现，涨势也不再凶猛，价位到达头部顶点之前即告回落，形成右肩。这一次下跌时，股价急速穿过颈线，再回升时，股价也仅能达到颈线附近，然后成为下跌趋势，头肩顶形态宣告完成。

头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头。这一形态具有如下特征：第一，一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜；第二，就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯状递减；第三，突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大。

经典案例：头肩顶形态分析

1.左肩部分

持续一段上升的时间，成交量很大，过去在任何时间买进的人都有利可图，于是开始获利沽出，令股价出现短期的回落，成交较上升到其顶点时有显著的减少。

2.头部

股价经过短暂的回落后，又有一次强力的上升，成交亦随之增加。不过，成交量的最高点较之于左肩部分，明显减退。股价升破上次的高点后再一次回落。成交量在回落期间也同样减少。

3.右肩部分

股价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升，可是，市场投资的情绪显著减弱，成交较左肩和头部明显减少，股价没法抵达头部的高点便告回落，于是形成右肩部分。

4.突破

从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线，其突破颈线的幅度要超过市价的3%以上。

简单来说，头肩顶的形状呈现三个明显的高峰，其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰的高点略高。至于成交量方面，则出现梯级型的下降。

头肩顶是一个不容忽视的技术型走势，我们从这形态可以观察到多空双方的激烈争夺情况。初时，看好的力量不断推动股价上升，市场投资情绪高涨，出现大量成交。经过一段短期的回落调整后，那些错过上次升势的人在调整期间买进，股价继续上升，而且翻越了上次的高点。表面看来，市场仍然健康和乐观，但成交已大不如前，反映出买方的力量在减弱。那些对前景没有信心和错过了上次高点获利回吐的人，或是在回落低点买进作短线投机的人纷纷沽出，于是股价再次回落。

第三次的上升，为那些后知后觉错过了上次上升机会的投资者提供了机会，但股价无力升越上次的高点，而成交量进一步下降时，差不多可以肯定过去看好的乐观情绪已完全扭转过来。未来的市场将是疲软无力，一次大幅的下跌即将来临。

②头肩底形态。头肩底是头肩顶的倒转形态，是一个可靠的买进时机。这一形态的构成和分析方法，除了在成交量方面与头肩顶有所区别外，其余与头肩顶类同，只是方向正好相反，如图5.19的右图。例如，上升改成下降，高点改成低点，支撑改成压力。

值得注意的是，头肩顶形态与头肩底形态在成交量配合方面的最大区别是：头肩顶形态完成后，向下突破颈线时，成交量不一定放大；而头肩底形态向上突破颈线，若没有较大的成交量出现，可靠性将大为降低，甚至可能出现假的头肩底形态。

③复合头肩形态。股价变化经过复杂而长期的波动所形成的形态可能不只是标准的头肩型形态，会形成所谓的复合头肩形态。这种形态与头肩形态基本相似，只是左右肩部或者头部出现多于一次。其形成过程也与头肩形态类似，分析意义也和普通的头肩形态一样，往往出现在长期趋势的底部或顶部。复合头肩形态一旦完成，即构成一个可靠性较大的买进或沽出时机。

（2）双重顶形态和双重底形态

双重顶形态和双重底形态就是市场上众所周知的M头和W底，是一种极为重要的反转形态，它在现实中出现得也非常频繁。与头肩形态相比，就是没有头部，只是由两个基本等高的峰或谷组成。图5.20是这种形态的简单形状。

从图中可以看出，双重顶（底）一共出现两个顶（底），也就是两个相同高度的高点（低点）。双重顶反转形态一般具有如下特征：

第一，双重顶的两个高点不一定在同一水平，两者相差少于3%就不会影响形态的分析意义。第二，向下突破颈线时不一定有大成交量伴随，但日后继续下跌时成交量会扩大。第三，双重顶形态完成后的最小跌幅度量度方法是由颈线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间的差价距离。

对于双重底，有完全相似或者说完全相同的结果。只要将对双重顶的介绍反过来叙述就可以了。比如，向下说成向上，高点说成低点，支撑说成压力。需要注意的是，双重底的颈线突破时必须有大成交量的配合，否则即可能为无效突破。

图5.20　双重顶和双重底

（3）三重顶（底）形态

三重顶（底）形态是双重顶（底）形态的扩展形式，也是头肩顶（底）形态的变形，由三个一样高或一样低的顶和底组成，因此它的颈线差不多是水平的。图5.21是三重顶（底）形态的简单图形。

图5.21　三重顶（底）

出现三重顶（底）形态的原因是由于没有耐心的投资者在形态未完全确定时，便急于跟进或跳出；走势不尽如人意时又急于杀出或抢进；等到大势已定，股价正式反转上升或下跌，仍照原预期方向进行时，投资者却犹豫不决，缺乏信心，结果使股价走势比较复杂。

与一般头肩形态最大的区别是：三重顶（底）的颈线和顶部（底部）连线是水平的，这就使得三重顶（底）具有矩形的特征。比起头肩形态来说，三重顶（底）更容易演变成持续形态，而不是反转形态。另外，三重顶（底）的顶峰与顶峰，或谷底与谷底的间隔距离和时间在分析时不必相等。此外，如果三重顶（底）的三个顶（底）的高度从左到右依次下降（上升），则三重顶（底）就演变成了直角三角形态。这些都是我们在应用三重顶（底）时应该注意的地方。

（4）圆弧形态

将股价在一段时间的顶部高点用折线连起来，可以得到一条类似于圆弧的弧线，盖在股价之上；将每个局部的低点连在一起也能得到一条弧线，托在股价之下，如图5.22所示。

圆弧形又称为碟形、圆形或碗形等。应该注意的是：图中的曲线不是数学意义上的圆，也不是抛物线，而仅仅是一条曲线。圆弧形态在实际中出现的机会较少，但是一旦出现则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不可测的。圆弧形态具有如下特征：

图5.22　圆形顶（底）

①形态完成、股价反转后，行情多属爆发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹。因此，形态确定后应立即顺势而为，以免踏空、套牢。

②在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少。在突破后的一段，都有相当大的成交量。

③圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得人们去相信这个圆弧形。一般来说，应该与一个头肩形态形成的时间相当。

（5）喇叭形

喇叭形的正确名称应该是扩大形或增大形。因为这种形态酷似一个喇叭，故得名。图5.23是喇叭形的图形。

图5.23　喇叭形态

喇叭形也是一种重要的反转形态。它大多出现在顶部，是一种较可靠的看跌形态。更为可贵的是，喇叭形在形态完成后，几乎总是下跌，不存在突破是否成立的问题。这种形态在实际中出现的次数不多，但是一旦出现，则极为有用。

喇叭形态的形成往往是由于投资者的冲动情绪造成的，通常在长期上升的最后阶段出现。这是一个缺乏理性的市场，投资者受到市场炽热的投机气氛或市场传闻的感染，很容易追涨杀跌。这种冲动而杂乱无章的行市，使得股价不正常地大起大落，形成巨幅震荡的行情，继而在震荡中完成形态的反转。

喇叭形态具有如下特征：

①喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义。

②在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态。

③喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很大。

④喇叭形源于投资者的非理性，因此在投资意愿不强、气氛低沉的市道中，不可能形成该形态。

（6）V形反转

V形走势是一种很难预测的反转形态，它往往出现在市场剧烈的波动之中。无论是V形顶还是V形底的出现，都没有一个明显的形成过程，这一点同其他反转形态有较大的区别，因此往往让投资者感到突如其来甚至难以置信。

图5.24　V形和倒V形

V形走势的一个重要特征是在转势点必须有大成交量的配合，且成交量在图形上形成倒V形。若没有大成交量，则V形走势不宜信赖。V形是一种失控的形态，在应用时要特别小心，如图5.24所示。

3）持续整理形态

持续整理形态描述的是在股价向一个方向经过一段时间的快速运行后，不再继续原趋势，而在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再继续前进。这种运行所留下的轨迹称为整理形态。三角形、矩形、旗形和楔形是著名的整理形态。

（1）三角形整理形态

三角形整理形态主要分为三种：对称三角形、上升三角形和下降三角形。第一种有时也称正三角形，后两种合称直角三角形。

①对称三角形。对称三角形大多发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后还要沿着原趋势的方向继续行动。

图5.25是对称三角形的一个简化的图形，这里的原有趋势是上升，所以，三角形完成以后是突破向上。从图中可以看出，对称三角形有两条聚拢的直线，上面的向下倾斜，起压力作用；下面的向上倾斜，起支撑作用。两直线的交点称为“顶点”。正如趋势线的确认要求第三点验证一样，对称三角形一般应有6个转折点（如图中的A，B，C，D，E，F）。这样，上下两条直线的支撑压力作用才能得到验证。另外，虽然对称三角形一般是整理形态，但有时也可能在顶部或底部出现而导致大势反转，这是三角形形态在实际应用时要注意的问题。

图5.25　对称三角形

②上升三角形。上升三角形是对称三角形的变形。两类三角形的下方支撑线同是向上发展，不同的是上升三角形的上方阻力线并非是向下倾斜的，而是一条水平直线，如图5.26所示。

图5.26　上升三角形

上边的直线起压力作用，下面的直线起支撑作用。在对称三角形中，压力和支撑都是逐步加强的。一方是越压越低，另一方是越撑越高，看不出谁强谁弱。在上升三角形中就不同了，压力是水平的，始终都是一样，没有变化，而支撑都是越撑越高。由此可见，上升三角形比起对称三角形来，有更强烈的上升意识，多方比空方更为积极。通常以三角形的向上突破作为这个持续过程终止的标志。

值得注意的是，上升三角形在突破顶部的阻力线时，必须有大成交量的配合，否则为假突破。

延伸阅读：上升三角形——南京高科日K线图分析

③下降三角形。下降三角形与上升三角形正好反向，是看跌的形态。下降三角形的成交量一直十分低沉，突破时不必有大成交量配合。如果股价原有的趋势是向上的，则遇到下降三角形后，趋势的判断有一定的难度；但如果在上升趋势的末期，出现下降三角形后，可以看成是反转形态的顶部。图5.27是下降三角形的简单图形。

图5.27　下降三角形

延伸阅读：下降三角形——大庆联谊日K线图分析

（2）矩形

矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，做横向延伸的运动。矩形在形成之初，多空双方全力投入，各不相让。空方在价格涨到某个位置就抛压，多方在股价下跌到某个价位就买入，时间一长就形成两条明显的上下界线。随着时间的推移，双方的战斗热情会逐步减弱，成交量减少，市场趋于平淡。图5.28是矩形的简单图示。

图5.28　矩形

从图5.28可以看出，矩形在其形成的过程中极可能演变成三重顶（底）形态，这是我们应该注意的。正是由于矩形的判断有这么一个容易出错的可能性，在面对矩形和三重顶（底）进行操作时，几乎一定要等到突破之后才能采取行动，因为这两个形态今后的走势方向完全相反。一个是持续整理形态，要维持原来的趋势；一个是反转突破形态，要改变原来的趋势。

（3）旗形和楔形

旗形和楔形是两个著名的持续整理形态。在股票价格的曲线图上，这两种形态出现的频率很高，一段上升或下跌行情的中途，可能出现好几次这样的图形。它们都是一个趋势的中途休整过程，休整之后，还要保持原来的趋势方向。这两个形态的特殊之处在于，它们都有明确的形态方向，如向上或向下，并且形态方向与原有的趋势方向相反。

①旗形。从几何学的观点看，旗形应该叫平行四边形，它的形状是一上倾或下倾的平行四边形（如图5.29）。

图5.29　旗形

旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下。在市场急速而又大幅的波动中，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。旗形走势的形状就如同一面挂在旗杆顶上的旗帜，因此得名。它又可分为上升旗形（如图5.29的左图）和下降旗形（如图5.29的右图）两种。

旗形的上下两条平行线起着压力和支撑作用，这一点有点像轨道线。这两条平行线的某一条被突破是旗形完成的标志。

旗形也有测算功能。旗形的形态高度是平行四边形左右两条边的长度。旗形被突破后，股价将至少走到形态高度的距离，大多数情况是走到旗杆高度的距离。应用旗形时，有几点要注意：

第一，旗形出现之前，一般应有一个旗杆，这是由于价格做直线运动形成的。

第二，旗形持续的时间不能太长，时间一长，保持原来趋势的能力将下降。经验告诉我们，持续时间应该短于3周。

第三，旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。

②楔形。如果将旗形中上倾或下倾的平行四边形变成上倾或下倾的三角形，就会得到楔形（如图5.30）。楔形可分为上升楔形和下降楔形两种。

上升楔形是指股价经过一次下跌后产生强烈技术性反弹，价格升至一定水平后又掉头下落，但回落点比前次高，然后又上升至新高点，再回落，在总体上形成一浪高于一浪的势头。如果把短期高点相连，则形成一向上倾斜的直线，且两者呈收敛之势。下降楔形则正好相反，股价的高点和低点形成一浪低于一浪之势。

楔形的三角形上下两条边都是朝着同一方向倾斜，具有明显的倾向，这是该形态与前面三角形整理形态的不同之处。与旗形和三角形稍微不同的地方是：楔形偶尔也出现在顶部或底部而作为反转形态。这种情况一定是发生在一个趋势经过了很长时间、接近于尾声的时候。与旗形的另一个不同是，楔形形成所花费的时间较长，一般需要两周以上的时间方可完成。

图5.30　上升楔形和下降楔形

4）缺口

缺口，通常又称为跳空，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域。从这个意义上说，缺口也属于形态的一种。缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力。缺口的宽度表明这种运动的强弱。一般来说，缺口越宽，运动的动力越大；反之，则越小。不论向何种方向运动所形成的缺口，都将成为日后较强的支撑或阻力区域，不过这种支撑或阻力效能依不同形态的缺口而定。

缺口分析是技术分析的重要手段之一。有关的技术分析著作常将缺口划分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口四种形态。

（1）普通缺口

普通缺口经常出现在股价整理形态中，特别是出现在矩形或对称三角形等整理形态中。由于股价仍处于盘整阶段，因此，在形态内的缺口并不影响股价短期内的走势。普通缺口具有的一个比较明显特征是：它一般会在三日内回补；同时，成交量很小，很少有主动的参与者。如果不具备这些特点，就应考虑该缺口是否属于普通缺口形态。普通缺口的支撑或阻力效能一般较弱。

普通缺口的这种短期内必补的特征，给投资者短线操作带来了一个简便机会，即当向上方向的普通缺口出现之后，在缺口上方的相对高点抛出证券，待普通缺口封闭之后买回证券；而当向下方向的普通缺口出现之后，在缺口下方的相对低点买入证券，待普通缺口封闭之后再卖出证券。这种操作方法的前提是必须判明缺口是否为普通缺口，且证券价格的涨跌是否达到一定的幅度。

（2）突破缺口

突破缺口是证券价格向某一方向急速运动，跳出原有形态所形成的缺口。突破缺口蕴含着较强的动能，常常表现为激烈的价格运动，具有极大的分析意义，一般预示行情走势将要发生重大变化。突破缺口的形成在很大程度上取决于成交量的变化情况，特别是向上的突破缺口。若突破时成交量明显增大，且缺口未被封闭（至少未完全封闭），则这种突破形成的缺口是真突破缺口。若突破时成交量未明显增大，或成交量虽大，但缺口短期内很快就被封闭，则这缺口很可能是假突破缺口。

一般来说，突破缺口形态确认以后，无论价位（指数）的升跌情况如何，投资者都必须立即做出买入或卖出的指令，即向上突破缺口被确认立即买入；向下突破缺口被确认立即卖出，因为突破缺口一旦形成，行情走势必将向突破方向纵深发展。

（3）持续性缺口

持续性缺口是在证券价格向某一方向有效突破之后，由于急速运动而在途中出现的缺口，它是一个趋势的持续信号。在缺口产生的时候，交易量可能不会增加，但如果增加的话，则通常表明一个强烈的趋势。

持续性缺口的市场含义非常明显，它表明证券价格的变动将沿着既定的方向发展变化，并且这种变动距离大致等于突破缺口至持续性缺口之间的距离，即缺口的测量功能，持续性缺口一般不会在短期内被封闭。因此，投资者可在向上运动的持续性缺口附近买入证券或者在向下运动的持续性缺口附近卖出证券，而不必担心是否会套牢或者踏空。

（4）消耗性缺口

消耗性缺口一般发生在行情趋势的末端，表明股价变动的结束。若一轮行情走势中已出现突破缺口与持续性缺口，那么随后出现的缺口就很可能是消耗性缺口。判断消耗性缺口最简单的方法就是考察缺口是否会在短期内封闭。若缺口封闭，则消耗性缺口形态可以确立。消耗性缺口容易与持续性缺口混淆。它们的最大区别是：消耗性缺口出现在行情趋势的末端，而且伴随着大的成交量。

由于消耗性缺口形态表明行情走势已接近尾声，因此，投资者在上升行情出现消耗性缺口时应及时卖出证券，而在下跌趋势中出现消耗性缺口时买入证券。

延伸阅读：缺口——中计贸易日K线图分析

5）应用形态理论应该注意的问題

形态分析是较早得到应用的方法，相对比较成熟。尽管如此，也有正确使用的问题。一方面，站在不同的角度，对同一形态可能产生不同的解释。例如，头肩形是反转形态，但有时从更大的范围去观察，则有可能成为中途持续形态。另一方面，进行实际操作时，形态理论要求形态完全明朗才能行动，从某种意义上讲，有错过机会的可能。此外，同其他技术方法一样，不能把形态理论当成万能的工具，更不应将其作为金科玉律。形态分析得出的结论仅是一种参考。

延伸阅读：股市中稳赚的五大经典图形

无论是市场主力也好，散户投资者也好，都不得不服从市场本身的规矩，任何企图扭转大势的努力都是徒劳的。当股市容量越来越大的时候，股价走势本身所应有的规律性便显现出来。在所有这些股价走势的规律中，最直观的就是股价走势形态了，俗称图形。这一章所讲的寻找稳赚图形，实际上就是发现那些良好的走势形态，借助这些形态来挖掘市场走向的本质，从而捕捉到最能带来丰厚利润的个股。

1.重要的稳赚图形——圆底

圆底，就是指股价在经历长期下跌之后，跌势逐渐缓和，并最终停止下跌，在底部横一段时间之后，又再次缓慢回升，终于向上发展的过程。我们说圆底是一个过程而不仅仅是一张图，由股价所描绘的图形仅仅是这个过程的表象。

历史证明，圆底图形是最可靠的，且一旦形成，由它所支持的一轮升势也是最持久的。在圆底的形成过程中，市场经历了一次供求关系的彻底转变，好像是一部解释市场行为的科教片，把市势转变的全过程用慢镜头呈现给所有投资者。应该说，圆底的形态是最容易发现的，因为它给了充分长的时间让大家看出它的存在。但是，正是由于它形成所需时间较长，往往反而被投资者忽视了。

圆底的主要特征：

①打底的时间较长。

②底部的波动幅度极小，成交量极度萎缩。

③股价日K线与各平均线叠合得很近。

④盘至尾端时，成交量呈缓步递增，之后就是巨量向上突破阻力线。

⑤在经历了大幅下跌之后形成。

2.重要的稳赚图形——双底

一个完整的双底包括两次探底的全过程，也反应出买卖双方力量的消长变化，在市场上实际走势当中，形成圆底的机会较少一些，反而形成双底的机会较多。最佳的双底应该是这样的：即股价第二次下探时成交量迅速萎缩，显示出无法下跌或者说没有人肯抛的局面。事情发展到这个阶段，双底形态可以说成功了一半。另一半则取决于有没有新的买入力量愿意在这个价位上接货，即有没有主动性买盘介入。

严格意义上的双底往往要一个月以上才能形成，但是，有许多短线高手乐意于在小时图或十五分钟图上寻找这种图形。这也是一种有效的短线操作方法。但一样要小心的是，一个分时图上的双底形成之后，不能认为日线图上的走势也改变了，因为分时图的形态能量不足以改变日线图的走势。

双底的重要特征：

①股价两次探底，第二次低位不低于第一次低位，常常是第二次低位稍高一些。

②第一次探底成交量已经大幅萎缩，反弹自然发生。

③第二次下跌时成交量更小。

④第二次上升时有不少主动性买盘介入，成交放大明显。

⑤以大阳突破。

3.重要的稳赚图形——突破上升三角形

上升三角形是各种盘整走势中最常见的走势，也是最标准的整理形态。抓住刚刚突破上升三角形的股票，足以令你大赚特赚。

上升三角形形成过程中是难于识别的，但是通过对股价第二次回档时盘面情况的观察，可以有助于估计市势发展的方向。特别是对于个股走势判断，更加容易把握，因为现在的公开信息中包括三个买卖盘口的情况和即时成交情况，只要仔细跟踪每笔成交，便可以了解该股回档时抛及下方支撑的力度，并分析是否属于自然的止跌，如果属于庄家刻意制造的图形，则支撑显得生硬勉强，抛压无法减轻。

上升三角形具有以下特征：

①两次冲顶连线呈一水平线。

②两次探底连线呈上升趋势线。

③成交量逐渐萎缩在整理的尾端时才又逐渐放大并以巨量冲破顶与顶的连线。

④突破要干净利索。

⑤整理至尾端时，股价波动幅度越来越小。

4.重要的稳赚图形——突破矩形

矩形常常被人们称为股票箱，意思是股价好像被关在一个箱子里面，上面有盖，下面有底，而股价在两层夹板之间来回运动。如果这种来回运动具有一定的规律性，即上升成交放大，下跌时成交缩小，并且随着时间的推移成交量整体上呈现缩小的趋势，那么这个矩形是比较可靠的。

在实战中，完全标准的矩形并不常见，股价走势常常在整理的末段发生变化，不再具有大的波幅，反而逐渐沉寂下来，高点无法达到上次高点，而低点比上次低点稍高一些，这种变形形态比标准的矩形更为可信，因为在形态的末端市场已经明确地表达了它的意愿，即说明调整已到末端，即将选择方向。因此，真正的突破不一定发生在颈线位置上，真正的看盘高手不必等到突破颈线才进货，这就需要更细致的看盘技巧。

矩形的特征如下：

①盘整时间较长。

②上升压力线平行于支撑线。

③突破阻力线时必须伴随大的成交量。

④盘整期越久，将来突破之后行情就越大。

5.强势股的走势特征

强势股是指大市回档时它不回档，而以横盘代替回档；当大市重新向上时，它的升幅更为猛烈的个股。这种股票一般具有很好的市场属性，有长庄把守，有坚实的群众基础。大市下跌时，持该股的投资者根本不会动摇持股信心，庄家也全力护盘，不让股价下跌，一旦大市转强，庄家立刻奋力上拉，而散户也大加追捧。

抓住这种股票是最舒服、最放心的，识别这种股票也不难。凡是个股K线图以横向整理代替回档者，表示有主力长期驻守，市场持股者亦看好后市，所以卖压极轻，浮动筹码少，往往使此股呈稳健上升之势。

经典案例：深国商（000056）

上图是深国商（000056）的一段日K线行情。从图中可以看到，市场完成了一个漂亮的圆弧底形态后，以向上跳空的突破方式进入了快速上升通道。形成圆弧底之前，市场连续出现空方炮和下降三法K线形态。股价见底时，出现了三根实体非常小的并列小阳线，上涨时出现了许多小阳线和一个持续看涨的铺垫形态。最后出现了一个向上跳空缺口，形成了一个完美的圆弧底形态。

从成交量形态看，也形成了一个圆弧底形态：股价下跌时缩量，股价跌到最低点时，成交量也最小。当股价开始上升时，成交量同步放大。形成圆弧底形态的整个过程，量价关系非常默契。从均线看，出现圆弧底前，市场出现了短、中、长期三种均线的黏合，表明市场前期经过了长期、充分地横盘整理。在主力“挖坑”做空头陷阱时，短期均线、10日均线与K线的圆弧底一样，也形成了一个圆弧底形态，只是时间上稍微滞后。当圆弧底形态完成时，10日均线上穿中期及长期均线，形成了一个均线发散的多头行情，随后市场进入到上升趋势中。

实战中，该股出现圆弧底形态时，买点主要有两个：一是股价站上10日均线时；二是股价跳空突破各条均线，并形成跳空缺口时。

5.2.5　波浪理论

1）波浪理论的基本思想

波浪理论的全称是艾略特波浪理论（ElliottWaveTheory），是以美国人艾略特（R.N. Elliott）的名字命名的一种技术分析理论。

艾略特的波浪理论以周期为基础。他把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行的，即每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。这8个过程完结以后，我们才能说这个周期已经结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述模式。这是波浪理论最核心的内容，也是艾略特对波浪理论的最为突出的贡献。

2）波浪理论的主要原理

（1）波浪理论考虑的因素

波浪理论考虑的因素主要有三个方面：第一，股价走势所形成的形态；第二，股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；第三，完成某个形态所经历的时间长短，即形态、比例和时间。这三个方面中，股价的形态是最重要的，它是指波浪的形状和构造，是波浪理论赖以生存的基础。

（2）波浪理论价格走势的基本形态结构

艾略特认为，证券市场应该遵循一定的周期，周而复始地向前发展。股价的上下波动也是按照某种规律进行的。通过多年的实践，艾略特发现每一个周期（无论是上升还是下降）可以分成8个小的过程，这8个小过程一结束，一次大的行动就结束了，紧接着的是另一次大的行动。现以上升为例说明这8个小过程。

图5.31是一个上升阶段的8个浪的全过程。0～1是第一浪，1～2是第二浪，2～3是第三浪，3～4是第四浪，4～5是第五浪。这5浪中，第一浪、第三浪和第五浪称为“上升主浪”，而第二浪和第四浪则称为是对第一浪和第三浪的“调整浪”。上述5浪完成后，紧接着会出现一个3浪的向下调整，这3浪是：从5到A为A浪、从A到B为B浪、从B到C为C浪。

图5.31　8浪结构的基本形态图

3）应用波浪理论应该注意的问题

尽管从表面上看，波浪理论会给我们带来利益，但是从波浪理论自身的构造看，它有许多不足之处，如果使用者过分机械、教条地应用波浪理论，肯定会招致失败。波浪理论最大的不足是应用上的困难，也就是学习和掌握上的困难。波浪理论从理论上讲是8浪结构完成一个完整的过程。但是，主浪的变形和调整浪的变形会产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪、浪中有浪的多层次形态，这些都会使应用者在具体数浪时发生偏差。浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点。波浪理论的第二个不足是面对同一个形态，不同的人会产生不同的数法，而且都有道理，谁也说服不了谁。例如，一个下跌的浪可以被当成第二浪，也可能被当成A浪。如果是第二浪，那么紧接而来的第三浪将是很诱人的；如果是A浪，那么这之后的下跌可能是很深的。具体结果如何尚需实践的检验。

5.2.6　随机漫步理论

随机漫步理论（RandomWalk）认为，证券价格的波动是随机的，像一个大广场上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。证券市场中，价格的走向受到多方面因素的影响，一个不起眼的小事也可能对市场产生巨大的影响。从长时间的价格走势图上也可以看出，价格上下起伏的机会差不多是均等的。从某种意义上说，价格的走向使随机的结论有一定的基础。当然，证券价格的波动肯定不完全是随机的，在一定场合肯定有规律可循。

5.2.7　循环周期理论

事物的发展有一个从小到大和从大到小的过程。这种循环发展的规律在证券市场也存在。循环周期理论（Cycle）认为，无论什么样的价格活动，都不会向一个方向永远走下去。价格的波动过程必然产生局部的高点和低点，这些高点和低点的出现，在时间上有一定的规律。我们可以选择低点出现的时间入市，高点出现的时间离市。应该指出，循环周期理论的重点是时间因素，而且注重长线投资，对价格和成交量考虑得不够。