不因莫名恐惧改变态度

不因莫名恐惧改变态度

在往后的30年间，一定还会有一连串令人震惊的事件发生，我们不会妄想要去预测它或是从中获利。如果我们还能像过去那样找到优良的企业，那么长期而言，外在的意外对我们的影响实属有限……事实上，我们通常都是利用某些历史事件的发生，当悲观气氛到达顶点时，寻找到最好的进场机会。恐惧虽然是盲从者的敌人，但却是基本面信徒的好朋友。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特应对金融海啸策略】

巴菲特认为，投资者在股市下跌后投资股票，要控制不受悲观情绪干扰，因为今后的股市发展中必定会有各种各样令人震惊的意外事件发生。苏洵说：“泰山崩于前而不变色，麋鹿兴于左而目不瞬，然后可以制利害，可以待敌。”有了这样的气度，股市下跌又算得什么呢？

巴菲特在伯克希尔公司1994年年报致股东的一封信中说，对于一般投资者相当迷信政治和经济预测的做法，他和查理·芒格抱着一种视而不见的态度。

他说，30年来没有人能正确预测到越南战争会持续扩大、工资和价格管制、两次石油危机、美国总统辞职下台、苏联解体、道·琼斯指数在一天内大跌508点、国库券利率在2.8%～17.4%之间大幅度波动……

可喜的是，所有这些曾经轰动一时的重大事件，最终都没能动摇本杰明·格雷厄姆的投资哲学，也没有造成以合理的价格买入股票这种投资方式有任何不当。

简单想一想就知道，如果伯克希尔公司因为这些莫名其妙的恐惧事件就延缓或者改变投资态度，将会付出多少代价？

巴菲特信心十足地说，事实上，每一件悲观事件的发生都意味着伯克希尔公司最好的投资机会来到了。

伯克希尔公司通常是利用某些历史事件的发生，当悲观气氛到达顶点时，寻找最好的入场机会。他相信，恐惧是盲从者的敌人，但却是从基本面来分析股票投资价值的那些投资者的朋友。

巴菲特说，1994年伯克希尔公司的净值高达119亿美元，这样的规模迫使他不得不把眼光只看那些1亿美元以上的投资项目上，而这样做实际上大大缩小了投资范围。可即使在这样的高门槛下，伯克希尔公司也从来没有放宽过去的股票投资选择标准。

这正如特德·威廉姆斯（Ted Williams）在写巴菲特妻子的故事中所提到的那样，如果你想成为一个优秀的棒球手，你首先要瞄准一颗好球来打，这是所有教科书中要介绍的第一课。而如果巴菲特强迫自己在并不那么中意的地带挥棒击球，他绝对无法成为命中率34.4%的优秀棒球手，最多只会成为命中率25%的普通球员。

查理·芒格在这方面和巴菲特持有同样态度，所以伯克希尔公司总是静静地屏住呼吸，在那里等待着“棒球”慢慢滑进他们喜欢的好球带，而对那些令人恐怖的事件视而不见。

以巴菲特2008年抄底金融海啸时所采取的一系列动作看，就能很好地证明这一点。2008年10月1日前后的一个星期里，就在全球股市暴跌、绝大多数企业面临流动性危机时，巴菲特利用伯克希尔公司充足的资金，在全球各国股市大范围抄底。

首先是2008年9月23日，巴菲特投入50亿美元资金入股美国第一大投资银行高盛集团，然后又在一个星期后的9月29日，宣布收购中国最大的充电电池制造商比亚迪公司股份，并且在3天后的10月1日宣布投资30亿美元购买美国通用电气公司股份。而伯克希尔公司持有大量股份的美国第五大商业银行富国银行，更是宣布要以151亿美元的价格收购美国第六大商业银行美联银行。

巴菲特在伯克希尔公司1994年年报致股东的一封信中承诺，遇到股市不景气时，公司的获利收益当然会没有以前那么好，可是所有股东都是同股同权，所有股东持有的每一股股份所得到的待遇完全和巴菲特一样。作为公司管理层，巴菲特和查理·芒格绝对不会依靠任何奖金报酬制度多占便宜，更何况，巴菲特绝大部分的个人资产都投在伯克希尔公司股份上，必须竭尽全力才是。

关于巴菲特的这种态度，其实从他2008年抄底金融海啸中的那种竭尽全力也能看出来。众所周知，2008年是美国总统大选年，有意思的是美国民主党、共和党两党总统候选人竞选时都表示，将来当选总统后不排除聘请巴菲特出任美国财政部长，把这个重任交给他。

美国新总统巴拉克·奥巴马胜出后，巴菲特面对记者采访时表示，金融海啸爆发后的美国处于异常艰难的经济环境中，没有什么灵丹妙药能够应对这个局面，更不可能仅仅靠一两个想法就能使美国的整体经济和金融市场突然恢复正常。

他明确表示，即使他接到邀请，也不会出任美国财政部长，因为他非常喜欢自己现在的工作，更何况他并没有接到这样的邀请呢。

后来，巴菲特果然答应只担任美国总统经济顾问委员会顾问。

【巴菲特股票抄底秘诀】

天有不测风云，人有旦夕祸福。巴菲特认为，股市中总会发生这样那样的可怕事件，理性投资者不要因为这些莫名其妙的恐惧而改变投资态度，伯克希尔公司在这方面所受到的影响就很有限。