通过企业并购促进文化融合与管理理念的提升

五、通过企业并购促进文化融合与管理理念的提升

企业并购要想获得成功，就必须对并购企业和被并购企业的生产要素、管理要素和文化要素进行一体化改组。具体包括：将并购以后的资产实行统一决策、统一调度、统一使用，将被并购企业的文化传统加以转型改组使之纳入并购企业的文化传统中，将并购以后企业的管理方式、组织结构按照精简高效的原则重新组合，对并购企业实行统一的监督、控制、激励、约束，使并购后的企业成为一个运作协调、利益相关的共同体。

并购能够促使被并购企业管理理念的提升，改变其管理落后的状况。一家企业之所以要出售，或者别的企业之所以要购买这家企业，往往是因为它的管理机制、管理理念落后，管理不善导致企业资源得不到充分利用，利润很低，甚至亏损。其他企业并购接管这样的企业之后，就要更换管理班子，推行先进的管理理念和管理方式，以促进生产经营的好转与回升。

总之，并购是企业的战略性资产经营活动，对结构调整和企业发展具有重要的意义。但是，企业也不能进行盲目并购，并购不当也可能使企业背上沉重的包袱。并购成功与否，关键要看目标公司的选择、收购价格的确定以及并购后能否产生协同效用和能否降低交易费用，最终能否提高运行效率，实现资源的优化配置。

【注释】

[1]“垃圾债券”：垃圾债券（Junk Bond）是一种具有高风险与高报酬特征的债券。最早起源于美国，在20世纪20年代就存在。70年代以前，垃圾债券主要是一些小型公司为开拓业务筹集资金而发行的。所有发行垃圾债券的公司都具有非常高的负债比率，因此债券的购买者所要承担的风险几乎和股东一样，但相应作为回报的是，垃圾债券提供相当高的收益率。如特纳的垃圾债券所提供给哥伦比亚广播公司股东的效益率为16%。由于这种债券的信用受到怀疑，问津者较少，70年代初发行量还不到20亿美元。70年代末期以后，垃圾债券逐渐成为投资者狂热追求的投资工具，到80年代中期，垃圾债券市场急剧膨胀，迅速达到鼎盛时期。

[2]IPO是Initial Public Offerings的缩写。译为：首次公开发行股票，或者新股票上市。