产品市场和货币市场的同时均衡

如前所述，IS曲线上所有利率和收入的对应点都满足产品市场的均衡条件；LM曲线上所有利率与收入的对应点都满足货币市场的均衡条件。如果将这两条曲线结合起来，寻找产品市场和货币市场同时均衡时的利率与收入的关系，便形成IS—LM模型。

两个市场同时实现均衡的利率和国民收入水平可以由IS和LM曲线的联立方程求得。

例如，假定产品市场和货币市场的均衡模型分别为

I＝ 1250－250r

S＝ －500＋0.5Y

I＝S

M_d＝0.5Y+1000-250r

M_S＝1250

M_d＝M_S

据此，可求得IS和LM曲线的方程分别为

IS：Y＝3500-500r

LM：Y＝500+500r

当产品市场和货币市场同时均衡时，有IS＝LM。因此，联立这两个r和Y的方程，求得的利率与收入的对应值，必将满足产品和货币两个市场的同时均衡，即

图14-7　产品市场和货币市场同时达到均衡

这样，两个市场同时均衡，得

r＝3，Y＝2000

从图14-7上看，两个市场的同时均衡表示为IS与LM曲线相交。交点所代表的利率水平和收入水平为两个市场均衡时的水平。E点为IS与LM曲线的交点，只有E点处的利率和国民收入水平才能使得两个市场同时实现均衡。

图14-8　产品市场失衡

在IS与LM曲线的交点，由于同时实现了两个市场的均衡，因此，只要投资函数、储蓄函数、货币需求函数和货币供给量等因素不变，即IS和LM曲线不变，则任何失衡情况将是不稳定的，最终将趋向均衡。

当产品市场处于非均衡状况时，如图14-8所示。A为IS曲线右边的任意一点，B为IS曲线左边的任意一点，A、B两点均不在IS曲线上，所以为失衡点，与A点对应的国民收入为Y_A，与Y_A相对应的IS曲线上的一点为C。由于A点与C点的国民收入水平相同，因此A点处的储蓄S_A等于C点处的储蓄S_C，即S_A＝S_C。又由于A点处的利率r_A高于C点处的利率r_C，所以A点处的投资水平I_A小于C点处的投资水平I_C，即I_A＜I_C。根据定义，IS曲线上的每一点都满足产品市场的均衡条件，所以在C点处：S_C＝I_C。在A点处I_A＜S_A，由于A点为IS曲线右边的任意一点，因此在IS曲线的右边的每一点均有I＜S。同理，B点与C点相比，B点处的国民收入水平Y_B小于C点处的国民收入水平Y_A，所以B点处的储蓄水平S_B低于C点处的储蓄水平S_C，即S_B＜S_C。又由于B点和C点处的利率水平均相同，所以I_B＝I_C，又因为在C点处I_C＝S_C，所以在B点处，S_B＜I_B。由于B点为IS曲线左边的任意一点，因此，IS曲线左边的每一点均存在I＞S的特征。

图14-9　货币市场失衡

再分析一下货币市场的失衡情况，如图14-9所示。A为LM曲线左边的任意一点，B为LM曲线右边的任意一点，AB两点因不在LM曲线上，所以称为失衡点。与A点对应的国民收入水平为Y_a，与Y_a对应的LM曲线上的一点为C。A点与C点相比，由于国民收入水平相同，所以两点处的货币交易需求量亦相同，即L^A₁=L^C₁

由于A点处的利率水平r_A高于C点处的利率水平r_C，所以A 点处的货币投机需求低于C点处的货币投机需求量，即L^A₂＜L^C₂。又根据定义，LM曲线上的每一点均满足货币市场均衡的条件，即在C点处，L^C₁+L^C₂=M_S，所以在A点处，L^A₁+L^A₂＜L^C₁+L^C₂，即L^A₁+L^A₂＜M_S。由于A点为LM曲线左边的任意一点，因此，在LM曲线左边的每一点，均存在L₁+L₂＜M_S，即货币的总需求M_D小于货币的总供给M_S。同理，B点与C点相比，由于B点处的国民收入水平Y_B高于C点处的国民收入水平Y_C，所以B点处对货币的交易性需求量L^B₁大于C点处对货币的交易性需求量，即L^B₁＞L^C₁

又由于C点处和B点处的利率水平相同，所以有L^B₂=L^C₂。又由于在C点处L^C₁+L^C₂=M_S，所以在B点处，L^B₁+L^B₂＞L^C₁+L^C₂=M_S。由于B点在LM曲线右边的任意一点，因此，在LM曲线右边的每一点，L₁+L₂＞M_S，即货币的总需求M_D大于货币的总供给M_S。

将上述两张图放在一起，则如图14-10所示。

图14-10　产品市场和货币市场的8种失衡情况

图14-10列示了产品市场和货币市场不均衡的8种情况，在IS曲线右边的两个区域有I＜S；在IS曲线左边的两个区域有I＞S；在LM曲线右边的两个区域有M_D＞M_S；在LM曲线左边的两个区域有M_D＜M_S。除IS与LM曲线的交点以外，在IS曲线上的点，有I＝S，但M_D≠M_S。在LM曲线上的点，有M_D＝M_S，但I≠S。

当出现这些不均衡情况时，市场经济本身的力量将使失衡恢复到均衡，从失衡到均衡的调整过程如图14-11所示。

图14-11　失衡的调整

假定最初社会经济的实际收入和利率的组合处于A点的非均衡状态。A点的特点是，在产品市场上，由于I＞S，存在超额产品需求，因此Y趋向于增长；而在货币市场上，M_D＞M_S，存在超额货币需求，将引起r提高。这两种趋势将导致收入与利率同时上升，因而A点将沿着对角线的方向移动。假定A点最终移至B点，在B点处的产品市场上，由于I＜S，存在着超额的产品供给，因此Y趋向于下降；而在货币市场上，由于M_D＞M_S，仍存在着超额的货币需求，因此r将继续提高。这两种趋势将导致收入与利率同时变化，因而A点将沿着对角线的方向移动。假定A点最终移动至C点处。在C点处的产品市场上，由于I＜S，供给仍然大于需求，因此Y继续向左移动，而在货币市场上，由于M_D＜M_S，有剩余货币供给，因此r趋向于下降。这两种趋势将导致收入与利率同时变化，因而C点将沿着对角线的方向移动。假定C点最终移至D点处。在D点处的产品市场上，由于I＞S，所以Y将增加；在货币市场上，由于M_D＜M_S，所以利率将下降。这两种趋势将导致收入与利率同时变化，因而D点将沿着对角线的方向移动。这种变动过程将持续下去，最后，收入和利率均将移动到IS曲线与LM曲线的交点E处，从而同时达到产品市场和货币市场的均衡。

如前所述，如果IS曲线与LM曲线不变，即使出现了失衡的收入与利率，市场机制也会使失衡恢复到均衡。然而，如果IS曲线与LM曲线变动了，则均衡利率和均衡收入就会发生相应的变动

图14-12　IS曲线的移动和均衡的变动

第一，假定LM 曲线不变，IS曲线右移。如图14-12所示，IS曲线由IS₀右移动到IS₁，则收入和利率水平都会提高。利率从r₀提高到r₁，收入从Y₀提高到Y₁。那么，收入和利率为什么都会提高呢？如前所述，IS曲线右移的原因不外乎财政支出的增加、消费和投资的增长以及净出口的增加等原因。而这些因素的增加都会使总需求增加。总需求的增加，又使生产和收入增加，随着国民收入的增加，对货币的交易需求也将增加。由于假定LM曲线不变，即货币供给量不变，因此，人们只能出售有价证券来获得从事交易的货币，这就使得证券的价格下降，利率上升，即总需求的增加，引起Y增加，Y的增加又升起r上升。

如果假定LM曲线不变，IS曲线左移，例如从IS₁左移至IS₀，则利率和国民收入水平均下降，IS曲线左移的原因不外乎财政支出的减少、消费和投资的下降以及净出口的减少等原因。这些因素会引起总需求减少，从而使得国民收入水平下降，随着国民收入水平的下降，对货币的交易需求也减少。由于假定LM曲线不变，即货币供给量不变，因此货币供给相对过剩。这部分闲置货币将进入证券市场，使得证券的需求增加，价格上升，利率下降，所以，总需求的减少，引起Y减少，而Y的减少又引起r的下降。

图14-13　LM曲线移动与均衡的变动

第二，假定IS曲线不变，LM曲线右移。如图14-13所示，LM曲线由LM₀右移至LM₁，则收入将从Y₀增加到Y₁，利率从r₀下降到r₁。LM曲线右移的原因不外乎货币供给的增加、一般价格水平的下降、货币交易曲线的右移以及货币投机需求曲线的左移等因素。所有这些因素的变动都可归结为实际货币供给量的增加，从而使得货币实际供给大于实际需求，利率必将下降。利率的下降又使得投资需求增加。总需求的增加又带动了均衡国民收入水平的增长。因此，LM曲线的右移使得利率下降，国民收入的水平提高。

如果假定IS曲线不变，LM曲线左移，即从LM₁左移至LM₀，则国民收入将从Y₁减少到Y₀，利率将从r₁上升到r₀。LM曲线的左移不外乎货币供给量的减少、一般价格水平的上升、货币交易曲线的左移以及货币投机需求曲线的右移等因素。所有这些因素都可归结为实际货币供给量的减少，从而使得货币的实际供给小于实际需求，利率趋于上升。利率的提高使得投资需求减少，总需求趋于下降，从而使得均衡国民收入水平下降。

第三，若IS曲线与LM曲线同时移动，则IS曲线与LM曲线的交点即均衡点，将会有不同的变动。

图14-14　IS曲线与LM曲线同时移动与均衡的变动

假定政府购买支出增加的同时，名义货币供给量下降，根据前面的分析，当政府购买支出增加时，IS曲线会向右移，如图14-14所示。从IS₀移到IS₁，当货币供给量减少时，LM曲线会向左移，如下图所示，从LM₀左移到LM₁的位置。由于IS曲线右移会使利率提高和国民收入水平增加；而LM曲线左移一方面会使利率进一步提高，另一方面却会使国民收入水平减少。结果利率肯定会上升，由图中的r₀上升到r₁。但均衡国民收入水平的变化则要看IS和LM移动的相对幅度以及它们各自对利率的弹性。如果IS曲线右移的幅度超过LM曲线左移的幅度，国民收入就会增加；如果IS曲线右移的幅度小于LM曲线左移的幅度，以致LM曲线左移造成的国民收入下降力量抵销了LM曲线右移造成的国民收入上升的力量之后还有余，国民收入水平就会降低；如果IS曲线右移造成的国民收入上升的力量恰好与LM曲线左移造成的国民收入下降的力量相互抵销，国民收入就会保持不变。

图14-15　均衡的变动

如果政府购买支出下降，货币的名义供给量上升，就会出现与上述过程完全相反的情况。这时，IS曲线会向左移动，LM曲线会向右移动，利率肯定会下降，而国民收入仍有可能增加、减少或不变。

当财政支出和名义货币供给量同时上升，如图14-15所示，IS和LM曲线会同时向右移动。IS曲线由IS₀右移至IS₁，LM曲线由LM₀右移至LM₁。当IS曲线右移时，均衡国民收入会上升，均衡利率也会上升；当LM曲线向右移动时，国民收入水平会上升，但均衡利率会下降。这样，IS和LM曲线同时右移的结果是实际国民收入肯定会增加，但利率的变动结果则要看LM和IS移动后的相对位置，均衡利率可能上升、下降或不变。

如果财政支出和名义货币供给量同时减少，就会导致IS曲线和LM曲线同时左移。其必然结果是实际国民收入锐减，均衡利率则可能上升、下降或不变。