一、国际金融市场资金流动的特点
20世纪80年代以来，国际金融市场的资金流动体现出如下特点：
国际金融市场的规模和增长速度远远高于世界实体经济的增长。到2007年4月，全球外汇市场日均成交量达到3．2万亿美元，相比之下，2005年全球商品贸易总额为10．2万亿美元，服务贸易总额为2．4万亿美元，仅仅相当于外汇市场几天的成交量[6]。由此可以看到，不论在总额还是增长速度上，实体贸易都远远落后于国际金融市场的资金流动。2006年全球GDP总额为48．14万亿美元[7]，而据世界交易所联合会（WFE）不完全统计，2006年末全球股票市场市值约为50．64万亿美元，也已超过了全球的GDP。
2．国际金融市场很大程度上呈现批发市场的特征，机构投资者是国际资金流动的主要载体
在许多工业化国家，居民家庭储蓄行为的多元化和金融业的开放使机构投资者掌握的金融资产急剧上升。1990年时，经合组织成员国机构投资者管理的资产总额为13．8万亿美元，占成员国GDP之和的77．6%，到2003年，机构投资者管理资产总额已经达到了46．8万亿美元，占成员国GDP之和的157．2%。
3．衍生品交易比重不断上升，交易虚拟化程度提高
从国际资金流动的传统方式与衍生工具的交易比较看，衍生工具交易产生的国际资金流动数量已居于绝对优势地位，而且衍生交易的增长速度非常迅速。截至2006年6月末，全球场外（OTC）衍生品市场名义余额为369．91万亿美元，比2000年末增长288．6%，而2005年末全球债券、股票和银行资产的总市值为165．13万亿美元，仅为衍生品市场余额的1／2不到[8]。
国际资金流动的效果是如何“放大”的
在国际金融市场上，自发的、偶然的资金流动在适当的条件下会演变成大规模的、群体性的资金流动，资金流动因而能对全球经济发挥远远超过其实力的影响。国际资金流动效果“放大”的原因主要包括以下几点：
首先，国际金融市场上的衍生品交易采用保证金制度，其本身就具有放大资金控制力的杠杆效应。在衍生品交易中，较小数量的国际资金就可以控制名义数额非常大的衍生工具合约，从而对衍生品市场上的价格发挥很大的影响，并进而通过衍生工具市场与其他金融市场之间的密切关系来影响一国和全球经济。
其次，国际上流动的各种资金间存在着密切的联系，使资金可以在短期内迅速扩充实力。例如，主要活动于各国证券市场上的投资基金一般与银行保持着比较紧密的联系，它既可以在相当短的时间内进入一国的同业拆借市场拆入资金，也可以与某些银行达成协议，在较长的时间内获得信贷支持，这些都扩张了原有资金在国际间流动时的冲击力。
再次，国际资金流动中存在着“羊群效应”。在短期国际资金的流动中，心理预期因素非常重要。某些有影响力的国际资金（例如大的对冲基金）的突然行动，可能会带来其他市场参与者的纷纷仿效，从而对经济构成很大冲击。在实际生活中，有些机构投资者就利用国际资金流动的这一特点，故意将某一信息广为宣传，有意识地诱发市场恐慌情绪与从众心理，来实现其原有数量的资金无法达到的效果。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
