本研究创新之处

二、本研究创新之处

本书在对金融系统与技术创新相关理论进行梳理的基础上，以金融系统与技术创新融资为研究对象，运用历史、比较、归纳与演绎等方法，详尽剖析了不同金融系统在解决技术创新融资所面临的不确定性环境问题时的表现，并展望了全球金融系统的演进趋势，讨论了我国金融系统的改革问题。本论文的创新之处包括:

(1)从研究思路看，以往关于技术创新融资的研究普遍采用的是机构范式，然而机构范式最大的弊端就在于没有深刻认识到金融机构的易变性。与机构范式不同的是，本书将金融系统的功能观点运用于技术创新融资的研究中，同时又突破了该金融功能观囿于探讨金融功能的表像而忽视了金融与经济环境系统内在联系的局限性。基于技术创新融资环境的复杂性和动态性特征，本书着重考察了技术创新融资活动的不确定性与交易成本，借此演绎出技术创新融资对金融系统的功能需求，然后进一步探究通过何种金融组织形态来承担和实现其功能。

(2)从研究视角看，以往关于技术创新融资的比较研究，普遍是从债权融资与股权融资的比较、中介融资与市场融资的比较、直接融资与间接融资的比较、或者是关系融资与距离融资的比较等比较微观的层面上展开的。但本书是从金融系统比较这一更为宏观的层面来研究技术创新融资问题的。

(3)本书考虑技术创新融资过程中各种形式交易成本的不同性质以及这些交易成本导致的跨时交易的不同环境，从而技术创新不同阶段的融资所需要解决的主要问题有所不同。本书解释了不同金融系统在解决这些问题时，各自所具有的优势和劣势，认为无论是市场主导型金融系统，还是银行主导型金融系统都不能完全满足技术由不成熟到成熟的自然演进过程。因此，在微观层面上获得一个分析金融系统差异的逻辑线索，这对我们理解金融系统、改善其绩效与设计至关重要。

(4)通过比较不同金融系统在技术创新的开发阶段、传播阶段和改进阶段为其提供融资的绩效，我们从技术创新融资的角度来认识最优金融系统所需要满足的标准以及优化金融系统所需要采取的措施，并据此对我国金融系统改革的方向提出适当的政策建议。我们认为，只有具有完备的金融功能，并且富有弹性的金融系统才能满足技术创新不同阶段对金融服务的要求。建设基于柜台市场的多层次资本市场和大力发展机构投资者来完善金融系统功能，同时稳步推进金融混业经营以及加快金融衍生产品发展和信贷资产证券化来增强我国金融系统的弹性，是促进我国技术创新的有益途径。