流动性风险与流动性管理

一、流动性风险与流动性管理

流动性风险指银行无足够的现金清偿债务或保证客户提供存款而使银行信誉受损。从短期看流动性风险产生的原因主要有两方面，一是银行经营过程中资产与负债在期限搭配上的技术缺陷，即把大量的短期资金来源安排了长期的资金运用。在资产与负债期限搭配非对称的同时，又未安排充足的支付准备，以至于造成资金周转失灵，形成流动性风险。二是存款的快速下降。这种情况主要是由于存款者受谣传蛊惑，挤兑存款；或预期物价上涨，力图将存款转化为实物提前购买；担心战争、动乱、灾害发生，为预防紧急情况而大量提取银行存款。从长期看流动性风险主要是由资产质量下降引起的。当银行把客户存款运用出去形成资产后，如果这些资产质量差，不能变现，最终会损害银行流动性。

银行流动性问题并不是一个新的问题。早在1977年，花旗银行前财务主管在与一组研究分析人员探讨“骆驼评级体系”各组成部分的次序时说：“‘CAMEL’评级体系应改为‘LEMAC’，流动性始终是第一位的问题。离开了流动性，银行必须关门。有了流动性，银行即赢得了解决其他问题的时间。”

流动性问题是当今世界财务领域中尚未解决的主要难题之一。流动性问题解决得不好，就有可能导致流动性支付危机，沉重打击投资者和债权人的信心，严重损害该机构的信誉。如果不能及时有效地化解危机，其结局非常严重。这一问题对金融机构尤其重要。

流动性不足往往是一家银行财务上发生困难的征兆之一。有问题的银行通常是从存款大量流失开始，现金供给减少，被迫出售更具流动性的资产。与此同时，同业拆借困难，需支付更多的抵押品或更高的利率。这会进一步减少有问题银行的收入，并使之受到倒闭的威胁。许多银行以为实际上在任何需要资金的时候他们都能无限量地借到流动性资金，所以，他们认为没有必要持有易出售的、价格稳定的资产来保持流动性。近些年，一些问题银行所经历的严重现金短缺清楚地说明流动性需求不容忽视，流动性管理十分重要。因为一家银行从技术上仍有清偿力却会因为不具有充足的流动性而倒闭。1991年，美联储强迫拥有100亿美元资产的迈阿密东南银行关门歇业，原因是该银行没有足够的流动性资金来偿还联邦贷款。香港银行业曾在20世纪六七十年代以及1983～1986年期间，经历过数次数家银行被挤提以至被政府接管的银行风潮，1991年也受到国际商业信贷银行（BCCI）倒闭的关联影响。日本的山一证券以及中国广东国投，都是由于支付问题导致破产清盘的。在1997年爆发的亚洲金融危机中，泰国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾等国家都发生了因客户挤兑而引发的流动性危机，迫使大批银行清盘，引发了一场波及全球许多国家和地区的金融危机。因此，当局必须要不断加强对金融机构流动性风险的管理。

银行的流动性管理是指能够在任何时间里以合理的价格筹措到资金来满足契约或关系债务的过程。银行管理层面最重要任务之一是保证充分的流动性。如果银行在有需要时可用合理的成本得到立即使用的资金，则表示其流动性强。一家流动性正常的银行有足够的资金储备来及时满足资金需求，或者能通过借款或出售流动资产来迅速获得流动资金。

有效的流动性管理具有以下5个功能：①向市场展示银行较好的安全状况和较高的偿债能力，维持银行在公众中的良好信誉。②使银行有能力兑现它先前的贷款承诺，不管这一承诺是正式的还是非正式的。这一功能是银行与客户关系中的重要环节，主要包括向客户提供信贷或流动性支持。③使银行避免非盈利的资产销售。使银行能选择恰当的时机以合理的价格筹措资金，防止因削价处置资产带来的损失。④可减少银行筹措资金所支付的风险溢价。具备强有力资产负债管理能力的银行会被市场认同为良好的流动性和较高的安全性，将能够按与其信誉一致的风险溢价购买到它所需的资金。以可转让存款证（negotiable CDs）为例，流动性状况较强、一般和较弱的银行，相应的CD利率也分别低于、等于和大于市场利率。⑤防止银行滥用向央行贴现窗口借款的优先权。在美国，中央银行对商业银行的贴现利率低于市场利率，过多使用该项权力，会招致央行对商业银行可能的套利行为的怀疑，同时，也会加重公众对银行流动性状况的担心。