流动性资产余额与流动性负债余额

二、流动性的来源——资产和负债

流动性包括资产流动性和负债流动性。

（一）资产流动性

资产的流动性就是资产的即时变现能力。资产流动性资源主要包括现金和准备金、同业拆出、政府短期债券、商业票据、银行承兑汇票、资金回购等。

一种资产如果能方便地转变成现金而不花费很大的成本，则这种资产的流动性就好。否则反之。一幢房屋作为资产的流动性是比较差的，如果急于出售，房价往往会被压得很低。短期国库券作为金融资产，在发达的金融市场中具有很好的流动性，因为可以以很低的交易成本出手换取现金。这里需要强调说明的是，度量流动性好坏的是资产即时变现的交易成本。慢慢地寻找合适的买主，房屋可以卖到一个好价钱，并不说明房屋的流动性变好了；由于市场对国库券需求疲软而造成价格下跌，也不说明国库券的流动性变差了。而且资产流动性的好坏是与交易该种资产的市场的发达完善程度有关的。同样作为艺术收藏品，邮票的流动性比名画的流动性要好得多，因为集邮市场远比名画拍卖市场发达完善得多。

假定其他条件相同，一种资产的流动性相对比其他资产好，则这种资产的需求量就会比较大。流动资产的重要特点之一是其可交易性。可交易性决定了流动资产的售出风险低，从而使流动资产的账面和市场价格差别不大。

（二）负债流动性

负债流动性又叫借入流动性，是指从货币市场上筹集资金的能力，包括再贷款（含贴现和中央银行垫款）、同业拆入、证券回购、大额可转让定期存单等。借入流动性的期限较短，像同业拆借和回购协议一般都是隔夜资金，其他的资金来源一般也在3个月以内。

负债流动性具有以下优点：①不占用资金，银行可以只在面临流动性需要时才借入资金。由于流动性资产回报率极低，这样，便提高了银行的潜在收益。②负债流动性管理有其自身的控制扛杆——借入资金的利率，银行会根据资金的需求及外部融资的成本来决定实际借入资金数量。当资金需求较高时，银行也会考虑接受外部较高的利率；所需资金越少，借款银行所支付的利率就相对较低。③借入资金可以使银行保持其资产规模和构成稳定性。与此相反，卖出资产换取流动性资金会使总资产存量下降。

负债流动性的缺点是可获性风险和利率风险较大。因为货币市场利率的不稳定性与信贷可获性经常变化。银行往往在购买流动性时面临成本和可获性方面的严重困难。银行借款成本经常变化，也使银行账号净收益增大了不确定性。而且，一个陷入资金危机的银行对流动性资金的需求最强烈时，往往也是其最难从这一市场获得资金的时候，因为其他金融机构为了避免风险不会把资金借给有困难的银行。