美元人民币黄金汇率今天

12.3　国际货币体系

国际货币体系又称国际货币制度，是国际间为适应国际贸易和国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥正常作用所采取的一系列安排和惯例以及支配各国货币关系的一套规则和机构。国际货币体系中包括如下的内容：各国货币比价的确定，即一国货币与其他货币之间的汇率应如何决定和维持，能否自由兑换成其他货币，是采取固定汇率制还是采取浮动汇率制;国际储备资产的确定，即一国政府使用何种货币作为国际支付手段、持有何种储备资产以确保国际支付顺利进行;国际收支的调节方式，即当出现国际收支不平衡时，各国政府应采取什么方法弥补这一缺口，各国间的政策措施又如何相互协调;国际结算的原则，即一国对外的债权债务，是立即进行结算，并在国际结算中实行自由的多边结算还是定期进行结算，并实行有限制的多边结算。

从国际货币体系的历史来看，经历了如下几个主要阶段。

12.3.1　国际金本位制

1.含义与特征

国际金本位制是以黄金作为国际本位货币的制度。从1861年金本位制在英国形成到20世纪30年代的崩溃，金本位制经历了三个发展阶段，即金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。其中金币本位制是使最典型的金本位制，以一定数量与成色的金币作为本为货币，金币可以自由铸造、自由熔化，黄金可以自由输出输入。各国货币的汇率由其含金量决定，因此国际金本位制是严格的固定汇率制度。

国际金本位制有三个主要特征：第一，黄金是最终清偿手段，是价值的最后标准，是国际货币。第二，汇率体系呈现为严格的固定汇率制。第三，国际金本位制是一个松散、无组织的体系，没有一个国际协调机构来规范和协调各国的行为和内外政策，但是各国都遵守金本位的原则和惯例，因而构成一种相对默契的国际货币体系。

2.国际金本位制的崩溃

随着经济的发展对货币需求的增加和全球黄金储量有限的矛盾加剧，金块本位制和金汇兑本位制逐渐取代了金币本位制，但也削弱了金本位制。主要表现有：国内没有金币流通，黄金不再自发地调节货币流通，银行券兑换黄金也受到了一定的限制。而且实行金汇兑本位制的国家使本国货币依赖于英镑和美元，一旦英镑和美元动荡不定，依附国家的货币也就发生动摇。如果实行金汇兑本位制的国家大量提取外汇，兑换黄金，英镑和美元势必也受到威胁。

这种脆弱的国际金汇兑本位制终于在1929年爆发的空前严重的世界经济危机中和1931年的金融危机中宣告瓦解。由于经济危机的影响，英国的国际收支已陷于困境，且在1931年的金融危机中，各国纷纷向英国兑换黄金，使英国难以应付。终于在1931年的9月英国宣布终止实行金本位制。接着美国在大量银行倒闭和黄金外流的情况下，也于1933年宣布停止兑换黄金，放弃了金本位制。

12.3.2　布雷顿森林体系

1.布雷顿森林体系的构建

国际金本位制崩溃后，一直未形成一个统一的国际货币体系。在二次世界大战结束前，美国凭借其在经济和政治上的霸主地位，着手建立一个以美元为中心的国际货币体系。1944年7月，44个同盟国的300多名代表出席了在美国布雷顿森林召开的“联合国货币金融会议”，商讨重建国际货币体系。在这次会议上通过了以美国提出的怀特计划为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定。从此布雷顿森林体系宣告建立，以美元为中心的国际货币体系也宣告建立。伴随着布雷顿森林体系的建立，也诞生了两个国际组织：国际货币基金组织和国际复兴开发银行(通常所说的世界银行)，这两个国际金融组织至今都在发挥着作用。

2.布雷顿森林体系的内容

(1)确立了以美元中心的可调整的固定汇率制度。

以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元——黄金本位制。各国货币都与美元直接挂钩，美元又与黄金直接挂钩。规定每盎司黄金等于35美元，会员国必须协同美国维持黄金的官价，美国政府有义务承担各国政府或中央银行按黄金官价用美元向美国兑换黄金的义务。各国货币都有规定金平价，并以此确定对美元的比价，保持相对固定。当一国国际收支发生根本性失衡时，经过国际货币基金组织的同意可以适当调整汇率。

(2)取消对经常项目的外汇管制。

在国际金本位制崩溃后，各国都采取了严厉的外汇管制措施，使国际经济受到严重损害。为了改变这一状况，布雷顿森林体系要求各国尽快放开对经常项目交易的管理。但是鉴于国际资本投机严重的问题，布雷顿森林体系允许各国对国际资本流动进行适当的控制。

(3)建立永久的国际金融机构——国际货币基金组织(IMF)。

国际货币基金组织是二战后国际货币体系的核心，它的各项规定构成了国际金融的新秩序。通过对会员国进行汇率监督、在其困难时提供资金援助等措施，维持国际金融秩序的稳定。

(4)美元充当国际货币。

二战结束后，各国储备中心对美元的储备量增长了16倍，而黄金储备只有少量增长，美元享有很高的信誉。因此在布雷顿森林体系下，美元实际上等同于黄金，可以自由兑换为任何一国的货币，美元在国际范围内行使价值尺度和流通手段的职能。

3.布雷顿森林体系的瓦解

在布雷顿森林体系中，美元既是一国的货币，又是世界货币，从而具有双重身份。美元作为一国货币，其发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备。美元作为世界货币，其供应又必须适应国际经济和国际贸易的发展。由于黄金产量和美国黄金储备的增长跟不上国际经济和国际贸易的发展，导致美元处于两难的境地。一方面，为满足国际经济和国际贸易的发展，美元的供应必须不断地增长。另一方面，美元供应的不断增长，使美元同黄金的固定兑换比价难以维持。

随着美国国际收支的逆差日益严重，美国的黄金储备大量流失，各国手中持有的美元也迅速增加。各国逐渐对美元产生怀疑，纷纷在市场上抛售美元，抢购黄金和其他国家的硬通货如日元、德国马克。这就是美元危机。随着美元危机的持续爆发，美国已无力再维持与黄金的固定比价，在1971年终于宣布停止美元兑换黄金。至此，美元与黄金已经完全脱钩。1973年美元危机再次爆发，美国政府被迫宣布美元贬值。此后不久，各主要西方国家，如英国、加拿大、意大利、瑞士、日本等国的货币纷纷与美元脱钩，不再承担维持美元汇率的义务，并开始实行浮动汇率制度。至此，布雷顿森林体系已彻底瓦解。

12.3.3　牙买加体系

1.牙买加体系的形成

布雷顿森林体系瓦解后，国际金融形势更加动荡不安，国际货币体系呈现出多样化格局，浮动汇率成为国际上的主要汇率制度，国际储备资产也呈现出了多样化趋势。为了建立一个新的国际货币体系，各国进行了长期的讨论和协商，并最终于1976年1月，在牙买加的首都金斯敦达成了新的国际货币体系的协议。这一协议标志着牙买加体系的建立。

2.牙买加体系的内容

牙买加体系的内容涉及汇率制度、黄金处理、扩大借款规模、增加成员国在基金组织的份额等方面。

(1)浮动汇率制度合法化。

牙买加体系正式承认了浮动汇率制度的合法化，会员国可以根据本国需要自由选择汇率制度。承认固定汇率制度和浮动汇率制度暂时并存。但要求国际货币基金组织对各会员国的汇率政策进行监督，并对各会员国的政策进行协调。

(2)黄金非货币化。

废除黄金官价，使特别提款权逐步替代黄金作为国际货币体系的主要储备资产。各成员国的中央银行要按市价从事黄金交易。各成员国相互之间以及基金组织与各成员国之间取消以黄金清算债权债务的义务。

(3)增加会员国的基金份额。

为增加国际货币基金组织对会员国的融资能力，牙买加体系决定增加个会员国应缴纳的基金份额，总额由原来的292亿SDR增至390亿SDR，增幅达33.6%，同时对会员国缴纳基金份额的比重也进行了调整。

(4)扩大特别提款权的作用。

在新的货币体系中，应以特别提款权作为主要的储备资产。根据规定，参加特别提款权账户的国家可以用特别提款权来偿还欠基金组织的贷款，使用特别提款权作为偿还债务的担保。各参加国也可以用特别提款权进行借贷。国际货币基金组织要加强对国际清偿能力的监督。

(5)扩大对发展中国家的资金融通。

为更好地帮助发展中会员国解决暂时性的国际收支困难，国际货币基金组织将部分黄金出售，将所得收益设立信托基金，向最贫困的发展中会员国提供优惠贷款或援助。此外，国际货币基金组织扩大了对会员国的贷款额度，并放宽一些贷款的额度。这些举措对应对以后的金融危机。维持发展中国家金融体系的稳定作出了贡献。

3.牙买加体系存在的问题

牙买加体系是在保留和加强基金组织作用的前提下对布雷顿森林体系的一种改革。牙买加体系虽然对旧体系的缺点和不足进行了更正和抛弃，并且继承了旧体系的许多优点，但它毕竟是国际金融动荡的产物，无论从理论上还是从实践上都暴露出了一些问题。

首先，体系下的汇率波动更剧烈、频繁。多样化的汇率制度使汇率能够灵活变动以调节国际收支，但是这种多变的汇率制度有时会过度波动，造成国际收支的严重失调。尤其是国际资本的短期流动会更加加剧这种波动，甚至会演变为货币危机。

其次，牙买加体系各国国际收支状况并没有得到很好的调节。体系虽然采用了多种国际收支调节手段并相互补充，但对大规模的国际收支不平衡的调节作用非常有限。因此国际收支不平衡的局面更加严重。

再次，多样化的货币储备体系具有不稳定性。各国保持国际储备多样化，有利于分散外汇风险，保证储备价值，并获取高收益。但由于西方国家对多样化的货币储备体系采取放任政策，因此，埋下了不稳定性的隐患。

最后，缺乏对大规模国际资本流动进行监控的机制。在浮动汇率下，投机资本的国际间流动更加频繁，这使得汇率波动更加剧烈，易造成一些国家的经济不稳定，并诱发金融危机。

12.3.4　欧洲货币体系

1.欧洲货币体系的建立

随着世界经济全球化的趋势不断加强。随着经济的一体化，还出现了区域性的货币一体化。这种一体化一般是从货币联盟开始，参加国彼此之间实行固定汇率制度，使用统一货币单位进行债务清算，并设立统一的货币管理机构协调各国的宏观政策。在这方面，欧洲货币体系就是一个成功的尝试。

欧洲货币体系的建立是欧洲经济一体化发展的要求。欧洲经济共同体成立后，为了巩固和推进经济一体化，摆脱对美元的严重依赖和美元危机的不利影响，法、德、意、荷、比、卢六国首脑于1969年12月在海牙召开的欧共体首脑会议上，决定筹建欧洲经济与货币联盟。1978年4月，在哥本哈根召开的欧共体首脑会议上，提出了建立欧洲货币体系的动议。同年12月，欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成协议，1979年3月13日欧洲货币体系协议正式生效。

2.欧洲货币体系的内容

(1)创立欧洲货币单位。

欧洲货币单位是欧洲货币体系的核心。它是按一篮子原则由欧共体各国货币混合构成的货币单位。欧洲货币单位为各成员国与欧洲货币基金之间的信贷工具，同时也是成员国货币当局之间的清算工具。除此之外，欧洲货币单位还可以作为储备资产使用。

(2)建立稳定的汇率机制。

欧洲货币体系建立了双重的中心汇率机制。共同体成员国对内实行固定汇率，对外实行联合浮动。

(3)建立欧洲货币基金。

各成员国提取20%的黄金和外汇储备创建欧洲货币基金，用以向成员国发放中短期贷款，帮助有困难的成员国摆脱国际收支上的困难，保持其汇率的相对稳定。

3.欧元简介

1995年12月欧盟在马德里会议中决定将统一货币的名称定义为欧元。欧元从1999年1月1日启动到完全取代各成员国货币分为三个阶段。

第一阶段，即从1999年1月1日至2001年12月31日为过渡阶段。这一阶段，欧元开始以账面货币形式流通。

第二阶段，即从2002年1月1日至2002年6月30日。这一阶段，欧洲中央银行开始发行欧元，欧元纸币、硬币开始实行流通。在这一阶段，各成员国货币与欧元同时流通。

第三阶段，从2002年7月1日开始，欧元成为欧元区惟一的法定货币。

如今，欧元已成为国际上的主要储备货币和主要支付工具，在国际金融体系中占据着重要的地位。

课外阅读

利用外汇交易规避汇率风险

某进出口企业情况如下，该企业进口支付的货币主要有欧元和英镑，而该企业的外汇收入主要以美元为主，该企业在2004年1月签订了一批进口合同约合500万美元左右的非美元(欧元、英镑)，那时欧元兑美元汇价在1.1美元，英镑兑美元也在1.5美元，该企业大约还有300万美元的外汇收入，这样该企业存在收入外汇的币种、金额与支付外汇的币种、金额不匹配，收付时间也不一致，而且这种不匹配的情况在可预见的未来一段时期内依然存在，主要是支付的外汇金额大于收入的外汇金额，收入的货币主要是美元，而支付的货币主要是欧元、英镑等非美元，表明公司有必要采取积极的保值避险措施，对未来可测算的外汇支付(特别是非美元货币的对外支付)锁定汇率风险。该企业可以采取以下几种方法：

(1)积极分析当前汇率的走势，如果认为汇率将向有利的方向变化时，可以不必采取任何保值措施，而获得超额的汇率风险收益。但此种方法必须依赖对汇率波动的准确预测，否则将给企业带来更大的风险。

(2)在签订进出口合同时，事先确定货币汇率，以防范未来资金支付时汇率剥夺的风险。为更好地达到公司保值避险的目标，在签订非美元商务合同或开立非美元远期信用证时，将支付时的汇率提前确定，避免出现到实际支付时，由于市场的即期汇率大幅升值造成汇率风险损失的局面。

(3)利用远期合同法，规避汇率风险。

使用该方法，公司在远期外汇买卖时，交易当天并没有实际的资金交换，而是在预先确定的到期日才按照交易时已确定的远期汇率完成实际资金交割。买进远期的英镑和欧元，卖出美元，在交割时，公司可以选择用已收入的美元支付，因为美元收入小于欧元和英镑的支付，因此不足部分可用人民币即期购买美元完成远期外汇买卖项下的资金交割。另外，公司在进行远期外汇买卖交割美元时，如果时间不匹配的话，需支付的美元也可考虑用美元的短期流动资金贷款解决，到期后用美元收入归还。与期权法相比，将放弃了汇率如果向有利方向发展所带来的汇率收益。

(4)利用外汇期权合同法，规避汇率风险。

期权的买方(公司)有权利在能够执行该期权的时间决定是否按期权的协议价和金额买入该货币、卖出美元。一旦期权买方决定执行，则期权的卖方(银行)有义务按协议价卖出该货币。但是公司买入期权后，虽然达到了既能规避汇率朝不利方向变动的风险，又能享有汇率向对公司有利的方向大幅变化时，公司可以选择不执行期权而在即期外汇市场用更好的汇率买入需对外支付的货币。为了享有期权的这种全面性好处，公司必须先行支付一笔期权费，如果期权费用小于汇率波动带来的风险收益，期权交易将优于远期交易。

资料来源：四川电大网站。

课后训练

关键术语

国际收支　外汇　汇率　汇率标价法　汇率制度　欧洲货币体系

学以致用

1.国际收支的作用有哪些?

2.什么是汇率?汇率的标价方法有几种?

3.影响汇率变动的因素有哪些?

案例分析

中国巨额贸易顺差让欧美等贸易伙伴不满

《华尔街日报》6月12日报道称，最新数据显示，中国庞大的贸易顺差今年将再增80%。中国正将强大的竞争优势扩大到更多的产品上，让更多的贸易伙伴国感受到竞争压力。

报道援引中国海关统计数据说，5月份，中国贸易顺差为224.5亿美元，高于预期，较上年同期增长了73%。5月份，中国进出口额分别为7.16.1亿美元和940.5亿美元。今年以来中国贸易顺差累计已有857.2亿美元，较上年同期增长83%。

报道说，最新贸易数字无疑使中国的贸易伙伴更加不满，他们日益明显地感到中国制造商正将他们挤出市场，而他们又无法打入中国市场。

上个月，中美在华盛顿举行了战略经济对话。对话议题涉及中国贸易以及人民币汇率等问题。报道认为，正在布鲁塞尔举行的欧盟—中国贸易对话，可能再次提出类似的问题。欧盟将在对华贸易方面采取更加强硬的立场。欧盟最近指出，其对中国的出口额还比不上中国对瑞士的出口额。欧盟贸易委员彼得·曼德尔森6月11日接受媒体采访时表示，欧盟对华贸易逆差以每小时1 500万欧元(2 000万美元)的速度增长。欧洲很多国家已经失去了耐性了。

面对激烈的国际批评，中国政府已采取一些措施控制贸易顺差，包括减少出口退税和降低进口关税等。但这些措施没能有效阻止当前贸易顺差的进一步扩大，因为中国出口商都赶在现行政策过期之前加紧出口，而进口商则拖延进口以享受将来更加优惠的进口政策。

报道分析说，一旦上述因素消除，中国贸易顺差可能会在下半年减小，不过，2007年仍将是一个巨额贸易顺差的年头。有专家预计，中国全年商品贸易顺差将达到2 850亿美元，较去年创纪录的1 774.7亿美元还要高出60%左右。一些分析人士甚至预测，今年中国贸易顺差将超过3 000亿美元。

此外，中国出口产品正从纺织品、玩具转向价格更高的高端电子产品和复杂的汽车部件，出口产品结构的升级也引来欧美传统出口市场之外的其他贸易伙伴的不满。高端产品出口的增加，给日韩两国带来了直接的挑战，这两个国家经济对出口的依赖程度很高。

有专家指出，中国出口产品的升级带来的竞争，将引发新的、对于不公平竞争的批评;亚洲各国的生产商正在给本国政府施压，要求他们保护本国产业免受中国竞争的威胁。

世贸组织最新数据显示，针对中国的反倾销调查和措施仍然比其他国家都高。WTO成员方报告，2006年下半年对中国产品的反倾销调查有36起，并对22种中国商品设定了新关税或采取其他反倾销措施。

欧盟贸易委员曼德尔森表示，如果中国不对欧洲开放更多的市场，欧盟准备对中国采取进一步的反倾销行动，甚至会诉诸WTO。认为中国的贸易顺差是政治原因而不是经济原因造成的，所以需要用政治的手段来解决。

资料来源：《华尔街日报》。

讨论题：

1.试分析中国贸易顺差对中国和进口国的影响。

2.贸易顺差的影响是否一定是正面的?

3.国际收支失衡后的调节措施有哪些?