一、新民主主义经济体制下，政府打击投机活动
1949年5月12日，上海解放战役打响，26日上海全部解放。在人民解放军逼近上海时，5月5日，上海证券交易所自动停业，解放后的第二天，一些字号又悄悄复业，打着经营证券的幌子，非法进行金银外币的投机活动。新成立的人民政府以经济手段打击金银投机收效甚微，投机者置军管会《关于使用人民币及限期禁用伪金圆券的规定》于不顾，疯狂集中于上海证券交易所大楼投机。投机活动不利于物价的稳定，也不利于人民币占领市场，6月10日，人民政府查封了上海证券交易所。
1949年10月新中国建立时，首先确立了新民主主义经济体制。这是一种国营经济领导下多种经济成分并存的经济体制，通过计划指导和市场机制来规范国民经济的运行。在新民主主义经济体制中，市场机制仍部分地发挥作用，但证券(期货)市场的投机性与新政府稳定经济的目标不相容。而且，新政府稳定物价的任务相当艰巨。新中国建立之初，遭到破坏的经济尚未恢复，而内战尚在进行中，新政府不得不用财政发行弥补军政费用，财政发行造成通货膨胀的压力。在粮食、纱布等一些事关国计民生的市场上，人民政府与投机资本家进行了投机与反投机的激烈斗争，最终稳定了市场，保证了社会稳定。[1]
新中国成立后，北京和天津曾经成立证券交易所，但存在时间很短。1949年天津解放后，在原国民党时期证券交易所的基础上成立了天津证券交易所，于1949年6月4日正式营业。为引导游资，发展生产，1950年2月1日北京证券交易所开始交易。这两家交易所在解放初期对融通社会资金，恢复生产起了积极作用，但交易规模不大，远达不到解放前的水平。1952年2月，反对资产阶级行贿、偷税漏税、盗窃国家财产、偷工减料、盗窃经济情报的“五反”运动展开，天津证券交易所并入天津投资公司，北京交易所停业。[2]
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