利率市场化给商业银行带来重大机遇

利率市场化给商业银行带来重大机遇

项俊波　中国农业银行行长

项俊波

利率市场化的本质是在市场化的过程当中充分发挥利率杠杆的调节作用，从而在市场配置当中发挥基础性的作用。经济界对利率市场化存在不少的争议，早期以放松利率管制为中心，而后期以利息不对称的角度提出发展中国家应当实行利率的管制，以控制道德风险，来维护银行业的稳定。从国际的实践上看，在微观主体和市场体系发育不太完善的阶段有必要实施利率管制，但是随着市场的日趋成熟，实施市场化改革是提高市场效率和竞争力促进经济增长的必然选择。在这个方面，美国、日本、韩国等许多国家和地区，在金融领域是通过这项工作走过来的。

利率市场化改革在整个经济改革体系中占有重要的地位，它所带来的市场定价等都将会产生重要的影响，而我们商业银行应当说首当其冲。人们会说，人民币利率市场化取消保护，因而商业银行会处于不利的地位。事实上着眼于市场的发展应该看到，利率市场化给商业银行带来了重大的机遇。

首先，利率市场化为商业银行增强活力、优化配置资源应该说提供了比较好的基础。在利率市场化的条件下，银行获得了自主的定价权，资金价格能有效地反映资金的供求关系。因此在资产方，银行可以根据自身的经济战略充分地考虑目标收益、经营成本、同业竞争，客户的风险差异、合作前景等因素，综合来确定不同的利率水平，实行优质、优价与风险相匹配和有差别化的价格战略。在负债方面，银行可以实施主动的负债管理，有意识地控制资产负债表的扩张，优化负债结构，降低经营成本。从客户的结构角度来看，利率市场化实际上为银行提供了甄别的机制，对不同客户和业务给予不同的定价水平，有利于推动经营结构优化和资源的最优的配置。

第二，我们觉得利率市场化有利于商业银行开展金融创新。金融创新是利率市场化的一种重要动因，反过来利率市场化也可以为更高层次的金融创新提供一种市场环境。面对利率变化的这种新环境，不管是企业客户还是个人客户，都需要有效地管理面临的利率风险，这为银行开发相应的创新产品提供了一种可能。从经验来看，利率市场化的过程本身也是银行不断推进金融创新的过程。随着我国利率市场化程度的加深，国内银行也推出了结构性的存款，利率互换、固定利率贷款等创新的产品，满足客户由于利率市场化衍生出来的新需求。金融创新必然会带来收入结构的变化，因此我们会观察到在利率市场化的过程中非利差的增长。近年来我们中国银行业的中间业务快速发展，也与利率市场化进程的加快有密切关系。

第三，我们觉得利率市场化有助于提高商业银行的管理水平。最明显的一个例子就是在利率市场化的条件下，银行可以将内部的资金转移定价与市场的利率有机地联系起来，有利于提高绩效考核与内部资源配置的合理性。此外依据内部利率确定市场定价，也有利于银行减少内部纵向的差别，有利于降低管理成本。当然最根本的还是利率市场化能够推动银行更加关注市场的变化，增强风险意识和成本意识，提高中国的竞争力。

我们觉得利率市场化给银行带来发展机遇的同时，也将会改变银行已经习惯的利率决定机制和变动规律，从而对我们商业银行产生深层次的影响和冲击。对于长期在利率管制下运行的中国商业银行来说，这种影响和冲击可能就更为剧烈一些。因为长期以来我们国家银行业的存贷款利差高于绝大部分成熟的市场水平，目前我国的存贷款利差高达300个基点以上，而成熟市场一般只是大于25个基点。事实上去年以来央行的6次加息中，大多数都加大了利差水平。那么在高利差的保护下，银行可以依靠传统的存贷业务生存，信贷规模扩张是银行增加利润最重要的手段。利率市场化会缩小这种存贷款的利差空间，过度依赖利差的传统模式会越来越难以为继，这就意味着商业银行在政策上要作出根本性的调整。

利率市场化把定价权交给了银行，那么能不能用好这个权力对我们银行来说是一个很大的挑战。我们长期在利率管制的情况下进行定价的业务，缺乏经验，也没有数据的积累。我们看到在贷款利率上限取消以后，我们商业银行大家都宁愿去下调利率去抢各种大客户、大项目，那么对中小企业的经营服务应该说仍然是不足的，一个重要的原因就是我们银行的定价能力还跟不上这种形势的变化，还不能及时、准确地为客户和业务定价。定价能力是银行核心竞争力重要组成部分，在这部分外资同业有着明显的优势。

利率市场化还会延伸信用风险，可能会出现高风险客户排挤低风险客户的逆向选择问题，以及企业不能承受利率变化而产生的违约风险的问题，在银行方面也可能会一味地出现追求高风险的组合的道德风险的问题。银行危机也体现了利率市场化可能带来的系统性风险。

从我国的情况来看，由于各家银行普遍加强了风险管理，利率市场化带来的信用风险并不是很突出，最重要的还是利率风险本身。现在全国金融贷款总规模将近30万亿元，利差一个点就是一个很大的数字，对银行的盈利就会产生直接、显著的影响。1996年以来中国的利率市场化程度不断加深，利率市场化改革取得了阶段性的成果，在这个过程当中，我们农业银行在应对利率市场化方面也做了很多的工作，包括我们自己开发的定价管理系统，启动全额的资金管理改革，还有实施内部平均法等等。今后随着利率市场化改革的稳步推进，作为商业银行，我们策略选择将会主要集中在以下几个方面。

1.要加强推进经营战略转型。我们认为这是应对利率市场化改革的根本之道。经营战略转型是一个复杂的工程，涉及银行管理的方方面面，反映到经营理念上就是要树立科学发展观，从规模导向转到价值导向，走质量效益性的发展道路。具体反映在业务模式上，就是要建立多元化的收入结构，分散经营风险。反映在资金营运上，就是要从今天的以存定贷，转变为以效益为目标和资金需求来决定我们的负债规模。总之通过经营战略转型，减少银行对这种利差的过度依赖。

2.要加强自主定价和利率风险管理的功能。由于自主定价是一个综合性的问题，会影响到我们银行经营的全局，因此我们必须做好全盘规划，对内部资金的转移定价，内部评级法的建设，资本管理、财务管理还有资金营运管理、绩效考核与资源配置机制等都要统筹考虑、协调推进。

3.要积极开展金融创新。加强创新是应对利率市场化的必由之路。银行必须根据客户在规避利率风险、获取更高回报方面的要求来利用我们自身的专业优势，开发创新新型产品，最大限度地为客户创造价值。同时银行自身要注重利用创新手段，来加强资产负债的管理，包括通过资产证券化、利率相关的衍生产品等等方面。当然在开展技术创新的时候必须要注重防范风险。

借此机会，最后我想谈一下农村金融利率市场化的问题。对于农村贷款利率问题，各方面、社会各界都比较关注，看法也不一样。我个人觉得农村贷款由于幅度比较小，进行利率浮动也是比较正常的。从长远来看有利于增加农村金融的供给，促进农村经济的发展。目前我们正在按照国家的要求，不断改进和推进农村的金融服务，争取在实践中探索、建立科学合理的“三农”贷款的定价机制。我的发言就这么多，谢谢！

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