生命周期理论在理财规划中的应用

【活动目标】

了解个人生命周期不同阶段的特征、理财重点，掌握家庭生命周期不同阶段的理财重点。

【知识准备】

家庭生命周期各阶段的理财重点包括保险安排、核心资产配置和信贷运用。

个人生命周期包括探索期、建立期、稳定期、维持期、高原期和退休期，以及个人生命周期的各阶段特征、理财活动、投资工具和保险计划。

个人理财可以被看成是一系列的决策，这些决策是关于在未来的某段时间内需要多少钱来实现目标以及如何得到这些钱，为了能为这些目标作计划，这些目标需要用货币表示，并要加上时间限制。有两种实现这些目标的资金来源：一种是现有现金，投资一段时间会增值；另一种是辛勤工作获得的报酬，一部分用于消费，其余的成为储蓄。这些新的储蓄加上原来的储蓄一起拿去投资会带来投资收入，实现个人理财目标。在这一过程，必须考虑时间因素。一方面获得货币的时间价值即财富增值，另一方面在有限生命完成自己的理想生活目标。所以，在个人理财中，还有一个周期即个人财产周期。

在人生的不同阶段，每个人的财务状况以及获取收入的能力是不同的。几个不同阶段组成的人的一生称之为财务生命周期。个人成年以前在经济上是完全依赖家庭的，父母为整个家庭而理财。但成年后则必须设法赚足够的钱来维持自身日常的基本消费。

在生命周期的初级阶段，个人消费支出可能会超过收入，例如为谋求更好的工作而参加培训课程或者购买房屋和其他耐用消费品，这些花费很可能超过当期收入。为此，在生命的初级阶段可能要背负许多债务；随着时间的推移，收入开始超过消费支出，在步入中年之前，收入在不断增多，同时子女也一天天长大；当子女长大成人开始独立生活，债务也已还清，于是开始收支相抵并有了盈余或称之为储蓄存款，随着存款数量的增加，存款总额也在逐年增长；退休后，个人收入大幅度减少或没有丝毫收入，于是开始动用储蓄存款来维系自己的生活，存款总额开始随之减少，如果计划周详，一个人在去世时正好花光其所有存款。

由此可见，基于生命周期的个人理财，是通过合理的贷款和储蓄，弥补收入与支出之差，从而更好地利用现在已有和将来可能拥有的资源，完成人生不同阶段的财务目标。所以说，个人理财在一定程度上是针对人的整个一生而不是某个阶段的规划。

在制订理财规划时，考虑家庭生命周期不同的理财重点，根据家庭生命周期的流动性、收益性与获利性需求进行资产配置和产品组合才能更有效、更具针对性地解决家庭理财需求。比如，子女年龄很小或自身年龄很大时通常对资产的流动性需求较高，这样的家庭进行理财时，流动性较强的存款和货币基金比重应高一些；而由家庭形成期至家庭衰老期，随着自身年龄的增加，投资股票等风险性资产的比重应逐步降低，到衰老期后一般对资产收益性的需求达到最大，投资债券的比重应相应提高。

一、家庭生命周期不同阶段的理财重点

生命周期理论是整个理财规划的基础，个人理财规划是基于人的生命周期而存在的。理财规划必须和不同的生命周期、不同的家庭模型相结合才能产生最佳的实践效果。如表2-1所示，以下是家庭生命周期不同阶段的理财重点和一般性资产配置原则，可供不同类型的家庭制订理财规划时参考。如表2-1所示：

表2-1　家庭生命周期各阶段的理财重点

二、个人生命周期各阶段的理财活动

（一）第一个阶段为探索期

年龄：15～24岁

家庭形态：以父母家庭为生活中心

理财活动：求学深造，提高收入

投资工具：活期储蓄存款、定期定额投资基金

保险计划：投保意外伤害保险、人寿保险

（二）第二个阶段为建立期

年龄：25～34岁

家庭形态：择偶结婚，有学前子女

理财活动：量入节出攒钱首付

投资工具：活期储蓄存款、股票、定期定额投资基金

保险计划：投保人寿保险、储蓄保险

（三）第三个阶段为稳定期

年龄：35～44岁

家庭形态：有子女上小学、中学

理财活动：偿还房贷、筹教育金

投资工具：自用房产投资、股票基金

保险计划：投保养老保险、定期寿险

（四）第四个阶段为维持期

年龄：45～54岁

家庭形态：子女进入高等教育

理财活动：收入增加、筹退休金

投资工具：多元投资组合

保险计划：投保养老险、投资型保险

（五）第五个阶段为高原期

年龄：55～60岁

家庭形态：子女独立

理财活动：负担减轻、准备退休

投资工具：降低投资组合风险

保险计划：投保长期看护险、退休年金

（六）第六个阶段为退休期

年龄：60岁以上

家庭形态：以夫妻两人为主，肩负的家庭责任减轻，锻炼身体、休闲娱乐是生活的主要内容，收支情况表现为收入减少，而休闲、医疗费用增加，其他费用降低。在这一时期个人（家庭）最主要的目标就是安度晚年，享受夕阳红，并开始有计划地安排身后事

理财活动：此时，客户风险承受能力下降，对资金安全性的要求远远高于收益性，所以在资产配置上要进一步降低风险；享受生活规划、遗产

投资工具：固定收益投资为主

保险计划：领退休金直到终老

【案例】

大成财富管理2020生命周期证券投资基金

基金代码：090006

基金全称：大成财富管理2020生命周期证券投资基金

基金简称：大成2020生命周期基金

基金类型：契约型开放式

投资目标分类：混合型

成立日期：2006年9月13日

存续期限：不定期

基金管理人：大成基金管理有限公司

基金托管人：中国银行

基金经理：曹雄飞

信息披露人：李宏伟

发行方式：网下

基金总份额：14955419399份

流通份额：1455419399份

认购费率，如表2-2、表2-3所示：

表2-2　A 类基金份额（采用前端收费模式）认购费率

表2-3　B 类基金份额（采用后端收费模式）认购费率

申购费率，如表2-4、表2-5所示：

表2-4　A 类基金份额（采用前端收费模式）申购费率

表2-5　B 类基金份额（采用后端收费模式）申购费率

赎回费率：0.30%

上市日期：2006年8月7日

销售机构：略

会计师事务所：普华永道中天会计师事务所有限公司

基金发起人：大成基金管理有限公司

基金投资范围：本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券。其中本基金根据时间的变化逐步调整权益类证券和固定收益类（及货币市场工具）证券的各个时间段的资产配置比例如表2-6所示：

表2-6　基金各时间段资金配置表

在特殊市况下或有足够而合理的理由时，基于投资者利益最大化的原则，在不损害投资者利益且不违背法律法规的前提下，本基金在履行相应程序后，可适当偏离上述比例范围，并予以公告。

基金分配原则：1．基金收益分配采用现金方式，投资者可选择将获取的现金红利自动转为基金份额进行再投资，红利再投资部分以除息日的基金份额净值为计算基准，确定再投资份额；基金份额持有人事先未做出选择的，默认的分红方式为现金红利；2．每一基金份额享有同等分配权；3．基金当期收益先弥补上期亏损后，方可进行当期收益分配；4．基金收益分配后每份基金份额的净值不能低于面值；5．如果基金当期出现亏损，则不进行收益分配；6．在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益分配每年最多不超过10 次；7．全年基金收益分配比例不得低于年度基金已实现净收益的80%。基金合同生效不满3个月，可不进行收益分配。

历史沿革：经中国证监会证监基金字【2006】142号文核准募集。

资料来源：www.chinafund.cn