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快速入门

在选择个股时，财务基本面是不可忽视的重要方面，是新股民朋友们进行股票投资时最基本的决策依据。业内在财务基本面的衡量方面，通常会使用三个数据指标，分别是：市盈率、市净率和市销率。

1.市盈率

市盈率指股价除以每股收益后所得到的数值，它代表的意义为：当你投资了一只股票，按照现在的盈利水平来计算，多少年以后能够收回投资成本。例如当买入一只股票后，其显示的市盈率为20，那么就说明以现在的盈利成本来计算，需要在20年以后才能收回投资成本。其计算公式为：

市盈率=股价÷每股收益×100%

一般来说，这个指标主要是用来衡量股价是否被高估或者低估，以便能够帮助股民判断现在股价所处的位置是否合理。

不过股民朋友需要注意的是，市盈率并不一定总是能准确地衡量一只股票的质量。在通常情况下，如果一个企业相关的股票市盈率过高的话，那么其股票的价格就可能存在一定的水分，也就是说价值被高估了。然而，当一个企业业绩增长迅速并且未来的业绩增长被市场看好时，股票目前的高市盈率可能正好能够比较准确地估量出其具有的价值。而当处于行情的拐点时，业绩出现转折的企业，其市盈率也可能会偏高，股价随着业绩的不断增长非但不会继续上涨，反而会出现下滑的现象，存在市盈率背离的情况。

2014年雅戈尔（股票代码：600177）净利润为31.61亿元，同比涨幅达到了132%，业绩处于一个高速增长的时期，而据相关机构的统计表明，雅戈尔2014年度市盈率下滑了18.14%，市盈率与业绩出现了背离。反观其股价，在2014年2月28日至2014年12月9日，由5.93元上涨至12.24元（如图2-11），涨幅达到106.41%。

图2-11　2014年2月至12月雅戈尔K线图

上述案例提醒新股民朋友们，在使用市盈率的同时应该注意两点：

（1）业绩出现转折时，市盈率会与业绩成背离走势；

（2）运用市盈率时，要关注企业业绩提升是否具有良好的持续性，而不是处于暴涨暴跌的态势中。

2.市净率

股票中的净值是投资时最值得信赖的指标，因为它不含有任何的人为刻意营造的成分，新股民朋友们在进行股市投资时应该更注重股价与每股净值的关系，而不应该更注重股价与每股税后利润的关系。

这里所提到的股价与每股净值的关系就是所谓的市净率，其计算公式为：

市净率=股价÷每股净值×100%

每股净值是企业资本金、资本公益金、任意公积金、资本公积金、未分配盈余等项目的合计，它所代表的是一个企业的全体股东共同享有的市净率权益。净资产的多少是由企业经营状况所决定的，企业的经营业绩越好，其资产增值也就越快，股票的净值也就越高，股东拥有的权益也就多。

在通常情况下，如果两个企业的其他条件都相同，那么市净率越小的企业，所具有的投资价值就越高，股民应该选择这类企业进行投资；反之，新股民朋友们应该尽早抛售。

3.市销率

市销率指的是总市值和主营业收入的比值。其计算公式为：

市销率=总市值÷主营收入×100%

总市值就是当前股票相关企业的股价乘以总股本计算出的数值。如果说市盈率衡量的是股价与企业利润的关系，那么市销率就是在衡量股价与企业销售收入的关系。

一般情况下，市销率越低的股票，其投资价值相对越高，尤其是当一些企业每股收益很低甚至亏损的时候，采用市盈率衡量所得出的结果会很失真。而这时如果采用市销率来进行衡量，就不会出现这类问题，因为只要企业在经营，那么市销率就是一个正值。

需要提醒新股民朋友们注意的是，虽然利用市销率可以选出备选股票，但是不代表被选中的股票就一定有非常高的投资价值，新股民朋友们还需要结合其他的数据，如企业的发展前景、企业的经营策略等来综合评判一只股票是否真的具有投资价值。

黑化股份（股票代码：600179）是一家从事焦炭及焦化产品、化肥产品、氯碱产品、石油加工产品等化工产品的上市公司，其2014年5月的平均市销率为5.92，而据统计资料显示：2014年5月A股化肥行业上市公司的平均市销率仅为0.77。也就是说，黑化股份的市销率比同行业平均水平高了将近8倍。过高的市销率注定了其股价的不稳定发展（如图2-12）。

图2-12　2014年4月至5月黑化股份K线图

高手支招

新股民朋友们在运用市盈率、市净率和市销率进行财务基本面分析时要注意，不要单独把某一指标作为评判一只股票的标准，虽然“三率”可以更好地帮助新股民朋友们找到具有投资价值的股票，但是如果不结合其他数据进行综合研判，很容易产生误判。