四类黄金投资的特点与比较

四类黄金投资的特点与比较

实物黄金是指个人通过银行柜台购买金块、金条等实物黄金的交易方式，像招行“高塞尔金”、农行“招金”、中行“奥运金”等都属实物黄金的范畴。实物黄金风险相对较小，即使金价下跌，仍然可以得到金条，不会出现其他投资产品“人财两空”的现象。

账户金也就是纸黄金，是指投资者按银行报价在账面上买、卖“虚拟”黄金获取差价的一种投资方式，如中行的“黄金宝”、建行的“账户金”即属“纸黄金”范畴。作为现代黄金投资的一种主要形式，“纸黄金”具有流通速度快、变现能力强、交易费用低、进入门槛低等特点。纸黄金不需要购买整块的金条，也没有实物黄金交割的麻烦，是一种投资较小，相对于实物黄金投资更灵活的投资方式。

由于购买账户金不能提取实物，而是通过买卖操作，赚取利润。因此，把握金价走势十分关键，它比较适合有一定风险承受能力、投资知识和经验的投资者。实物黄金投资，比较适合难以随时掌握金市行情、投资保守的投资者。账户金和实物黄金有以下几个区别。

表9　账户金和实物黄金的区别

黄金准期货交易由于引进了保证金制度，使得交易更加灵活多样，“以小博大”的特点非常明显。目前我国的黄金准期货交易通常只需要10％的保证金即可交易，这给手头资金不多，能够承受较高风险，想进行黄金投资的投资者提供了良好的平台。

赚钱经验

•实物黄金的投资，你看不到价格波动，更容易做长线；纸黄金，它会很快诱惑你进行一些操作。实物黄金和纸黄金有心理上的区别。

•如果做长线投资就做实物黄金，短线投资就做纸黄金。

国际上更普遍的投资黄金的方法是投资黄金期货和投资黄金基金，目前这些品种在国内并没有开通，只有极少数单位和个人在参与国际黄金期货。在近几年世界黄金牛市中，投资黄金而获利丰厚的大有人在。这类黄金投资品种包括：

①黄金基金。按发行后能否自由赎回，可以分为开放式基金与封闭式基金；按发行方式，可以分为公募基金与私募基金。

②黄金债券。黄金公司为筹集中长期资金而向投资者发行的债券，其优点是具有高度的流动性，各处都可以得到报价，并可以享受股利；缺点是操作难度大，需要广泛的专业知识，投资费用和交易费用高。

③黄金存折。投资者可以和银行事先约定，每月固定将自己的资金自动购买成一定数量的黄金，积累一段时间后，再一并卖掉。这种长期的投资理念使黄金投资在普通人中认同度很高。

④黄金期货。交易双方在黄金期货交易所通过买卖黄金期货合约，并根据合约规定的条款，约定在未来某一特定时间进行实际交割的交易。投资黄金期货的优点是流动性好、交易的时间和价位选择具有高度的灵活性、安全方便和不需要为实物黄金的储存担心、投资有较强的杠杆效应和较小的资金能够从事较大的投资、价格是集中竞价产生且透明度高、能够为企业的资产提供套期保值的方式；缺点是由于投资的杠杆效应增加了投资的风险，一旦对未来价格走势预期错误，可能会造成严重损失。

除了以上几种黄金投资方式以外，比较常见的还有黄金股票。

⑤黄金股票。指的是金矿公司向社会公开发行的上市或不上市的股票。国内股票市场就有黄金板块，比如中金黄金、山东黄金等，内蒙宏峰、西藏矿业、弘业股份等也涉及黄金业务。黄金资源类上市公司的盈利能力主要取决于开采金矿石的等级品位，金矿石品位越低，采金生产成本就越高。不过，与其他股票比较，黄金股票的收益和风险都比较大，主要原因是黄金股票的价格除了本身要受股市波动的影响外，同时还要受国际黄金价格走势的影响。国际黄金价格与美元，与美国经济和美国股市呈反向运动，即美元贬值，金价上升。

重要提示

在内地A股市场上市的典型黄金股是山东黄金。山东黄金集团总公司在中国黄金行业内排名第一，在世界上排名第十。但公司收购焦家金矿后，产量水平跃居行业第三名，年产黄金5吨以上。

另一家在中国香港上市的内地黄金企业是H股紫金矿业。2003年末，它在I P O市场掀起一股认购狂潮，上市后几天，股价就从认购价3.3港元上涨到6港元多。紫金矿业在国内排名第二，主要运营资产紫金山金矿为全国最大的单体露天开采金矿，是全国单位生产成本最低的黄金矿山。

历史典故

•布莱克斯矿务股票泡沫

布莱克斯矿务于1989年在加拿大卡加利成立，同年在阿尔拨塔证券交易所上市。它先后收购了一些加拿大矿务公司，但它们并无“商业性矿产”，因此其股价长期在0.5加元左右浮动。

1995年，该公司预测布桑矿区藏金量500万盎司，以后预测数字不断上扬。当公司宣布布桑矿区藏金量有7100万盎司时，首席地质师布桑表示有2亿盎司，也就是560万公斤黄金。布莱克斯公司发现了20世纪藏量最丰富的金矿的消息不胫而走，布莱克斯的股价随之狂涨。1996年4月股价达到15加元时，改为在多伦多股市上市。同年8月，公司又在美国纳斯达克上市，共同基金等机构投资者趋之若鹜，世界上第一大基金富达也持有其7％股权。

1996年5月，布莱克斯在股价狂升至250加元时，一股拆10股，不久后，它成为多伦多300股票指数成分股，其股价升至近28加元，总市值达68亿加元。

1997年3月27日，公司股份一天内从15.5加元跌至2.5加元，跌幅高达83％，总市值只有6亿加元。

1997年5月初的第一个星期二，由于布桑金矿被证实属子虚乌有，布莱克斯公司的股价由3.215加元跌至0.08加元，跌幅达97％，公司市值缩水至2000万加元。总市值从68亿元降到2000万元，一个财富故事就此结束。

以上介绍的都是公开状态下的投资品种。在目前相关黄金投资的法律法规政策条文缺失的情况下，各种相关投资品种相继推出，这里将一些所谓地下(但实际上在公开状态下)黄金投资品种介绍一下。但要提醒的是，在目前国家没有颁布相关法律法规的情况下，一定要注意保护自身的利益，不要轻易听信一些经纪人的承诺。

在地下黄金交易的品种中，最典型的是国外的期货模式，一般的做这些的公司都多多少少有港资及外资的影子，港资的尤其多，他们一般提供给个人投资者的是伦敦金(因为伦敦黄金市场没有固定的营业场所，一般把伦敦之外交易伦敦金的叫做本地伦敦金)，也有美国的纽约商品期货交易所(COMEX)的黄金期货系列。以伦敦金为例，其交易方式为个人投资者先在这些经纪公司开户，之后就转到客户管理部门，一般会为客户指定一名经纪人来建议你交易，下单的方式大多以电话录音为准；个人投资者是以保证金来交易的，伦敦金一手为100盎司，港金一手为100司马两(大约为3742.69克)，保证金的金额一般在合约总金额的2％左右(比如430美元一手的伦敦金大概需要保证金6000港元)，手续费大概在每手140港元，在正常情况下买卖差价0.4美元，夜市0.5美元可交易，交易时间几乎全天候，甚至周六都有一上午的时间。这些在大陆注册的公司一般都以经营金银制品为幌子，但实际上从事的却是吸纳个人投资者从事投机业务。从上面可以看出，这种投机的业务风险是非常大的，因为他只收取不到2％的保证金，但合约的价值却是非常巨大的，所以风险也被放大十几倍，这种公司的经纪人是以拉客户为生的，更换是非常频繁的，所以如果要做这种投资一定要选择一家信誉较好，比较稳定的公司，但不要抱不切实际的幻想，不要相信经纪人的获利保证。他们为了拉客户经常将盈利前景无端夸大，而闭口不谈投资的风险。

独立思考

国内正规黄金交易公司与非正规黄金交易公司的区别：

•监管机构

正规黄金交易公司：为黄金交易所会员、黄金交易所会员授权代理、商业银行，接受上海黄金交易所监管或人民银行监管。

非正规黄金交易公司：独立的黄金交易公司(没有监管机构)。

•公司背景

正规黄金交易公司：上海黄金交易所的会员公司都具有金矿、金银首饰或者银行背景，都具有相当强的资金实力。

非正规黄金交易公司：没有金矿、金银首饰等背景，可能有少量金条，但公司实力比较弱，固定资产价值比较低。

•资金存放地

正规黄金交易公司：资金存放在黄金交易所会员客户专用账户，该账户在上海黄金交易所备案并接受监管。

非正规黄金交易公司：资金存放在自己的账户里面，甚至个人的账户里面(没有监管)。

•开户公司

正规黄金交易公司：开户是在黄金交易所会员的授权代理公司或者商业银行，与资金存放公司不同。

非正规黄金交易公司：开户公司和资金存放公司都为一个公司，即该非正规黄金交易公司。

•交易品种

正规黄金交易公司：上海黄金交易所规定的交易品种，包括Au99.99、Au99.95、Au(T+D)、Au50、Ag99.9、Ag(T+D)、Au(T+5)、Pt99.95。

非正规黄金交易公司：自己的交易品种或者伦敦金或者港金，没有铂金。

•行情报价

正规黄金交易公司：上海黄金交易所的交易行情报价。

非正规黄金交易公司：自己的报价、伦敦金价或者港金价。

•交易平台

正规黄金交易公司：上海黄金交易所指定的软件商生产的交易平台。

非正规黄金交易公司：自己的交易平台或者租用的交易平台。

•交易平台特性

正规黄金交易公司：交易平台稳定，正规黄金交易公司会竭尽全力维护好交易平台，以便不影响客户的交易。

非正规黄金交易公司：交易平台是自己的，受人为操控，甚至有时会人为出现断线、无法成交、无法平仓等各种现象，目的是让客户无法获得盈利或者让客户产生亏损。

•有无真实交易

正规黄金交易公司：客户的交易是真实市场上的交易，在上海黄金交易所的系统中成交。

非正规黄金交易公司：客户的交易不是真实市场上的交易，客户是与非正规黄金交易公司进行交易，客户亏损的资金被这些非正规黄金交易公司所赚取。

•盈亏对象

正规黄金交易公司：一个客户所赚取的是上海黄金交易所的另一个客户所亏损的。

非正规黄金交易公司：客户所赚取的是该不正规的黄金交易公司所亏损的，客户所亏损的正是该公司所赚取的。

•利润来源

正规黄金交易公司：从客户交易中收取一定比例的手续费，一般为万分之几。

非正规黄金交易公司：客户的亏损正是它们的盈利，同时还收取一定比例的手续费。

•利润来源所造成的客户取向

正规黄金交易公司：希望客户理性交易，希望客户盈利，希望客户能够在黄金市场中良好生存。

非正规黄金交易公司：希望客户多交易，希望客户产生亏损，不在乎客户生存时间，需要不断开发新客户。

•交易时间

正规黄金交易公司：上海黄金交易所的交易时间，即上午(10：00～11：30)、下午(13：30～15：30)、晚上(21：30～23：30)。

非正规黄金交易公司：自己定时间，或者是24小时。

•交易方式

正规黄金交易公司：全额交易或者现货10％保证金延期交易，即品种Au(T+D)或者Ag(T+D)。

非正规黄金交易公司：保证金交易，一般50倍杠杆，或者更高。

•实物黄金存放地

正规黄金交易公司：上海黄金交易所在全国各地指定的交割仓库。

非正规黄金交易公司：没有仓库，或者自己的仓库。

•实物黄金规格

正规黄金交易公司：上海黄金交易所规定的各种金条规格。

非正规黄金交易公司：自己的金条规格。

•交易建议性质

正规黄金交易公司：给予客户以参考意见，对正确性不做承诺，希望能帮助客户盈利。

非正规黄金交易公司：诱导客户根据其交易建议交易，诱导客户产生亏损以达到自己盈利的目的。

•宣传渠道

正规黄金交易公司：公开宣传，参加金融博览会，在报纸上、电视上、网络上等传媒进行宣传。

非正规黄金交易公司：大多局限于投资说明会或者网络上的宣传，一般不敢在电视上和金融博览会上露面。

•发展趋势

正规黄金交易公司：成为将来国内黄金投资的主要渠道，并在交易方式和交易品种上不断发展。

非正规黄金交易公司：涉嫌诈骗或者非法集资的，将被公安部门查封。