黄金投资基金

5.7　黄金投资基金

● 黄金基金是黄金投资的衍生工具

黄金基金是黄金投资共同基金的简称。所谓黄金投资共同基金，就是由基金发起人组织成立基金管理公司，由因没有时间或没有管理能力参与黄金买卖交易的投资人出资认购，基金管理公司组成专家委员会来负责实施具体的黄金投资操作，并专门以黄金、黄金股票、黄金债券或黄金类衍生交易品种作为投资媒体以获取投资收益的一种共同基金。

黄金基金由专家组成投资委员会，在充分分析股市、金市和其他市场的投资收益比以后，作多样化的投资组合。因此，黄金基金的投资风险较小，收益比较稳定，能较好地解决个人黄金投资者资金少、专业知识差、市场信息不灵等不利因素而又想通过黄金投资获得稳定收益的矛盾，故受到广泛投资者的欢迎。

● 黄金投资基金的优势

1.小额投资，费用低廉。投资基金从某种意义上说是专门为中小投资者涉及的一种间接性投资工具。投资者可以根据自己的实际情况，多买或少买基金单位，这样就为中小投资者解决了“钱不多，入市难”的问题。此外，基金的管理费一般是基金资产净值的1％～1.5％，而申购费只是认购总额的3％～5％。这些标准是一般中小投资者普遍乐于接受的标准。

2.专业管理，专家操作。黄金投资基金实行“经理与保管分开”，具体投资专门聘请专家来操作，这些专家以研究投资、分析行情为职业，以创造优异的业绩取信于投资大众，以创造的投资效益作为自己获取报酬的依据。他们通过发达的通信网络与国内外场内人士保持密切联系，运用各种专门知识、经验、信息和现代化的电脑设施，进行系统分析，制定最佳投资策略。这就避免了投资者个人由于专业知识、信息、时间和精力不足而产生的盲目决策的现象。

3.交易方便。因为基金是在证券交易所内上市，买卖方式和股票相同，因此可以通过上网方便地实现买入和变现。基金价格可以直接和国际黄金市场的价格接轨。因为国际黄金市场的金价可以通过互联网或者其他手段方便地查到，这样就可以保证投资者直接根据国际黄金市场的金价进行操作，减少了风险。

4.持有成本低。和持有实物黄金相比，其运输、保管等的费用和风险都较小。由于管理基金的银行汇丰银行是直接参加伦敦定盘会的大黄金做市商，因此黄金交易有可靠的保证。

5.适合不同投资者需要。黄金投资基金还具有组合投资、分散风险、流动性强、变现性高等特点，为投资者提供了一个非常广阔的选择余地，可以适合不同层次、不同类型的投资者的需要。

6.具有高杠杆特性，获利惊人。黄金基金具有保值概念，表现为通常相对抗跌，但要留心黄金基金与金价有连动关系，加上高杠杆的特性，因此，涨跌幅度甚至可以达到金价变动的3～4倍，若能够掌握金价升段，投资黄金基金的获利相当惊人。

● 黄金投资基金的局限性

1.虽然投资于基金省去了不少精力和麻烦，且总体回报也有保障，但短期收益可能低于直接投资黄金产品。

2.投资于该基金并不能完全消除黄金价格变动带来的所有风险，也可能因经纪人的管理不善、决策失误或大市不利等内在因素而亏损。

3.大熊市中，投资基金的表现可能比股市或黄金现货市场还差；而大牛市中，其获利反而不如投资于黄金或现货。

4.如果频繁买卖基金，所支付的手续费可能较高，从而增加投资成本。

由此看出，黄金投资基金不是十全十美的投资方式，也有其自身的局限性。鉴于投资基金的优势和局限性，广大中小投资者须正确认识黄金投资基金，适宜中长线投资，不宜短线炒卖。

● 国外黄金投资基金的种类

1.公募黄金投资基金：从组织形式上看，它与投资于股票、债券的共同基金类似，往往采取公司型基金的组织形式。投资者购买黄金投资基金公司的股份类似于购买股票或债券共同基金的股份。

2.私募黄金投资基金：这种基金往往采取有限合伙形式，在操作上较公募基金灵活，所受监管较少，运作成本较低，所以其市场表现也优于公募基金，但是透明度低，风险大。

3.个人管理账户：投资者也可以自己聘请一个黄金投资基金公司顾问管理他们的资金，开立个人管理账户，不过这种方法只有较高收入的投资者使用。

● 美林世界黄金基金

美林世界黄金基金主要投资于从事金矿业务公司的股权证券，以及其他贵金属或采矿业务的公司的股权证券。以投资金矿股为主，辅以其他的贵金属，如钻石、白金、银等，但所占的比重不高。因此，如果金价高企，开采金矿的公司也会从中受益，美林世界黄金基金最大的持仓股Newmont Mining，投资比重为10％。

美林在中国香港销售的世界黄金基金表现为同行之首。该基金的投资经理采取由下而上的投资策略，在全球不断发掘具有潜力的金矿股份公司作投资，其投资组合一般持有40～60只相关股份，当中有2.2％投资于中国的金矿业务。

以过去5年的数据计算，该基金与金价的贝塔系数为1.73，表明基金净值的波动幅度比金价高。金价走高将为投资者增大赢利回报，在市场回调时也有可能加大跌幅。

美林世界矿业基金也是金价上涨的受益者。它的大部分资产投资于矿业开采公司，如铁矿、煤矿等，但也会灵活投资于金矿以及其他贵金属矿业公司。因为以黄金为代表的商品价格近年来持续坚挺，故该基金表现不俗。但基金资产不是单纯依赖金价，因此净值波动又较黄金基金平稳，不失为投资者“进可攻、退可守”的明智选择。

金价与金矿股份价格存在杠杆效应，一般约为3～5倍左右，即金价上升1元，会令金矿股份的价格上升3～5元。若从事金矿业务的公司赢利欠佳，其股价的抗跌力将下降，容易受金价变动影响。因此，投资者在选择黄金基金时，必须先看清楚基金投资标的的赢利实力。