联想集团有限公司

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主要业务

生产及销售电脑以及其他高科技IT产品及服务。

公司点评

联想是中国最大电脑生产商及全球第3大个人电脑生产商，仅次戴尔及惠普，全球市场份额8％，不包括日本的亚洲区市场份额20.4％，国内市场占有率约34％;手机在中国市场排名第6。

以17.5亿美元收购IBM个人电脑业务，成为中美有史以来最大并购交易，业务整合后将有长进发展，目标是3年盈利翻一番，5年成为全球第2，甚至第1大个人电脑生产商，市场占有率提升至10％或以上;IBM PC的毛利率达24％，较本身的14％为高。

透过IBM品牌进军印度及新加坡手提电脑市场，2006年首季开始在中国境外出售本身品牌的个人电脑，进军全球个人电脑市场，5年内联想有望晋身为全球个人电脑的主道品牌。

业绩及财务摘要

公司联机.扫描

2005—2006年度第一季纯利3.6亿元，升6％，新收购IBM个人电脑业务已实现盈利，手机业务亦录得2500万元经营溢利，手机销量超过100万部，收购IBM后来自头400名最大用户的收入升5％，若不计新收购业务，原有中国业务升14％;首季度毛利率升1.6个百分点至15.3％，唯纯利率下降3.9个百分点至1.8％，股东回报率降3.4个百分点至3.6％;每股盈利下降8％至4.12％，主要是收购发新股摊薄所致;首季度电脑销量增长28％，是行业平均数的两倍。

收购IBM后负债比率升至30％—40％，全球三大私人投资公司斥资3.5亿美元入股;人民币营业额较其成本高10％—20％，所以受惠人民币升值;将与台湾主机板生产商精英电脑结盟开拓伺服器市场。

股价走势图(月线)

前景展望

联想重整新组织架构，将区域总部增至5个，未来将全力提高市场份额，近年积极拓展二线城市见效，收购IBM个人电脑后市场占有率一直强劲，其协同效应将在2006—2007年度全面反映，预料全年可带来2亿美元收益，集团长远是部署在美国上市，旗下在内地的笔记型电脑及掌上电脑表现优于预期，在手提电脑和新兴市场上有优势，获手提电脑ThinkPad经销权有助提高竞争力及渗透率。推出一系列新款14寸和15寸宽屏笔记本电脑，包括ThinkPad经典黑色的X41T Tablet PC和香槟酒色钛涂层特别设计的机型，前景十分乐观。

潜在风险

最大风险是整体电脑行业放缓，电脑市场竞争仍然激烈，价格和毛利率下降，未来亦要面对元部件价格上升及全球电脑一哥戴尔进军中国所带来的挑战，手机业绩改善等。