【摘要】：目前，万科已成为中国最大的专业住宅开发企业。在中国第一批上市公司中，万科是唯一一家连续15年保持盈利、保持增长的公司。并分析股利政策变化的原因。
第13章 股利及股利分配
★股利及股利支付方式
★股利无关论
★股利相关论
★股利分配政策
★剩余股利政策
★固定股利支付率政策
★固定股利政策
★低正常股利加额外股利政策
学习目标
掌握股利分配的顺序、原则、内容，了解股利政策的类型、影响因素，熟悉各种股利政策的利弊和股利支付方式及程序。
案例：万科股利政策
万科企业股份有限公司(股票代码：000002)成立于1984年5月，1988年介入房地产经营，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务。1991年1月29日，万科A股在深圳证券交易所挂牌交易；1993年3月，公司发行4500万股B股，该股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。目前，万科已成为中国最大的专业住宅开发企业。在中国第一批上市公司中，万科是唯一一家连续15年保持盈利、保持增长的公司。
从1999—2009年，万科的股利政策可以分为两个阶段，第一阶段是1999—2001年，此阶段我国房地产市场处于低谷阶段。第二阶段从2002—2009年，这一阶段我国房地产市场开始腾飞。
一、第一阶段(1999—2001年)
1999—2001年期间，万科的股利政策如表13.1所示：
表13.1 万科1999—2001年股利分配表
二、第二阶段(2002—2009年)
1992—2009年期间，万科的股利政策如表13.2所示：
表13.2 万科2002—2009年股利分配表
(资料来源：赵艳秉，周庆海.财务管理原理[M].北京：北京大学出版社，2012.)
思考：
1.万科各阶段采取的是何种股利政策？并分析股利政策变化的原因。
2.股利政策的变化对企业有什么影响？
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