外汇买卖方法分类

外汇买卖方法分类

1.即期外汇交易

即期外汇交易(Spot Exchange Transaction)就是现金交易或现汇交易。在外汇市场中，即期交易又有广义和狭义之分。广义的即期交易指外汇买卖成交后，在两个营业日内办理收付的外汇业务。这种办理实际收付的行为称为交割。广义的即期交易包括当日交易、翌日交易和狭义的即期交易。当日交易指在成交日当日交割的交易;翌日交易指成交以后的第一个营业日交割的外汇交易，当日交易和翌日交易又统称为超短日期交易;狭义的即期交易仅指成交日后第二个营业日交割的外汇交易。

例如，一笔马克兑美元的外汇交易，成交日为3月6日，则3月6日交割为当日交易;3月7日交割为翌日交易;3月8日交割为狭义的即期交易;3月6日至3月8日交割的交易均为广义的即期交易。

2.远期外汇交易

远期外汇交易(Forward Exchange Transaction)是指买卖双方预先签订合同，规定买卖外汇的数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期再按合同规定进行交割清算的外汇交易。在远期外汇市场中，外汇买卖的交割日可以是在即期交割日(即成交第二个营业日)之后的任何一个商定的日期。在远期外汇市场中，远期交易的预约时间按月计算，或者说远期交易的期限一般以月计算，有1个月、2个月、3个月、6个月、9个月、12个月不等，但通常为3个月。只要远期交易双方同意，远期交易可以延期，也可以在规定的期限内提前交割。

在外汇市场上，购买远期外汇的主要是:有远期外汇支出的进口商、负有即将到期的外币债务的债务人、输入短期资本的牟利者，以及对于远期汇率看涨的投机商等。卖出远期外汇的主要是:有远期外汇收入的出口商、持有即将到期的外币债权的债权人、输出短期资本的牟利者，以及对于远期汇率看跌的投机商等。其目的主要是避免汇率变动的风险和获取投机利润。此外，外汇银行为平衡其远期业务头寸也开展远期外汇业务买卖。

3.择期外汇交易

择期外汇交易(Forward Option，Option Forward)是指在做远期交易时，不规定具体的交割日期，只规定交割的期限范围。在规定的交割期限范围内，客户可以按预定的汇率和金额自由选择日期进行交割。例如，一笔3个月的远期外汇交易，应于3月20日到期交割，如若做的是择期交易，即可由买卖双方规定一个交割期限，如在3月10日至3月20日内交割，在此期限内，可由客户自行选择交割日期。此业务是为了适应进出口商在贸易合同签订后，由于不可能预先知道确切的支付款项日期，又要尽量防范汇率变化的风险而出现的。如果只做远期业务，当付款日不是交割日时，又会受到汇率变动带来的损失。通过择期交易可选择与付款日一致的远期交割日，从而达到避免外汇风险的目的。

4.调期外汇交易

调期外汇交易(Foreign Exchange Swap)又称调期交易，是指同时买卖一定数量仅属不同交割日货币的外汇交易。调期外汇交易实际是由两笔外汇交易组成，一般是一笔为即期外汇交易，另一笔为远期外汇交易。这两笔交易买卖的金额相同，货币相同，只是买卖的方向相反。

例如，中国银行从国外借入一笔日元，并转贷给国内的一家企业，而这家企业希望使用美元。于是中国银行便应该客户的要求，将日元兑换成美元，以满足该企业对美元的需求。但到贷款期满时，该企业必须用日元归还贷款，以防止日元升值、美元贬值的汇率风险。这就是说，该企业在做即期交易的同时，又做一笔远期交易，即卖出远期美元、买进远期日元，以保证到期以日元偿还中国银行的日元贷款。

以上是一笔即期/远期调期交易，此外还有一种远期/远期调期交易。如果以上企业不是现在需要这笔资金，而是1个月以后需要，那么中国银行用日元买入1个月期的美元远期，然后对日元卖出与贷款期限相同的远期美元，比如1年。l个月后，中国银行用日元按1个月的远期汇率买进美元，放款给企业。放款时，中国银行卖出期限为1年的美元远期，买进期限为1年的日元远期即可。

5.互换交易

互换交易(Swap)是指当事人双方利用各种不同筹资机会的差异，通过以共同商定的条件交换不同货币或不同利息的债务，以避免将来汇率和利率变动的风险，实现通常的筹资方法难以得到的货币或较低的借款利息。与其他交易方式相比，互换交易的最大优点有两个:一是可以获得原来可能无法得到或难以得到的资金来源;二是有利于互换双方降低融资成本。互换交易是国际贸易中的绝对成本学说和比较成本(相对成本)学说在国际金融市场上的运用。

6.外汇期货

外汇期货交易(Foreign Exchange Futures)是金融期货(Financial Futures)的一种，有时也称为货币期货(Currency Futures)，是指在有组织的交易市场上以公开叫价(Open Cry)方式进行的，买卖在未来某一标准清算日期，根据协议价格交割标准金额数量的合同的交易。因此，外汇期货交易并不是实际外汇的交换，而是合约的买卖。一般说来，外汇期货合约主要包括如下内容:

(1)货币种类。以美国芝加哥国际货币市场为例，它的外币期货合约共6种，依次分别为加拿大元、日元、瑞士法郎、德国马克、英镑、澳大利亚元。所有这些合约均用间接标价法，即以美元计价。也就是说，在期货交易的公开叫价中，报价方式为每加拿大元、每欧元、每日元、每法郎、每英镑、每澳大利亚元的美元数。

(2)合约金额。在芝加哥国际货币市场上，每份国际货币期货合约的金额都是标准的。如5种货币期货的合约金额分别为:加拿大元10万、日元1250万、瑞士法郎12.5万、欧元12.5万、英镑2.5万。

(3)最小价格波动和最高限价。最小价格波动是指国际货币期货合约在买卖时，由于供需关系使合约货币价格产生变化的最低限度。以英镑为例，规定期货合约的最低价格波动为0.0005点(一般简称5个点)。这里每个点等于每英镑的万分之一美元。以美元价格计算，则最小价格波动应为25000×0.0005=12.5美元。其他4种货币期货合约的最小价格波动均为1个点。

最高限额是指每日交易变化的最大幅度限制，超过这一限额，该种货币的期货交易就将停止。例如，加元、日元、瑞士法郎、欧元、英镑的最高限价分别是75点(0.0075)、150点(0.0150)、100点(0.0100)、500点(0.0500);以美元价格换算，最高限额分别为750美元、1250美元、1875美元、1250美元。

(4)交割月份。交割月份是期货合约规定的外币合约的到期月，芝加哥国际货币市场的外币期货合约的交割月份分别为3月份、6月份、9月份、12月份。若合约到期前未进行对冲(即进行相反的买卖行为)，则必须进行现汇交割。

(5)交割日期。这是指到期外币期货合约进行现货交割的日期，具体是指到期月的某一天。芝加哥国际货币市场规定的交割日期都是到期月的第三个星期的星期三。例如，有人卖出一份3月份英镑期货合约，若到期他没有进行对冲(即在到期前买进一份英镑期货合约)，则他必须在3月份的第三个星期的星期三，用英镑现货按以前商定的价格卖出。

7.外汇期权

外汇期权交易是炒卖外汇的又一种形式，从历史上看，是从期货交易逐渐演变过来的。1978年荷兰欧洲期权交易所首次引入外汇期权交易，1982年12月在美国费城股票交易所进行的一笔外汇期权交易获得了美国证券交易委员会的批准，从而使期权交易成为一种正常的业务工具。随后，外汇期权交易发展迅速。现在，国际上已形成一个以伦敦和纽约的银行间市场为中心，以费城、芝加哥等地的交易所为联系网络的世界性外币期权市场。

根据国际清算银行对期权所下的权威定义，期权是指“合同的买入方获得在未来某个确定的日子(或之前)以固定的价格(即约定价格Strike Price)买入或卖出一份特定的金融工具的权利(而不是义务)”。由此可见，期权交易的最大特征是，一份期权合同使买入方得到做某件事的权利，而不是责任。换言之，期权合同的买入方可以在合同有效期内他所愿意的任何时候履行这种权利。

8.合约现货外汇交易(外汇保证金交易)

合约现货外汇交易，又称外汇保证金交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司(银行、交易商或经纪商)，签订委托买卖外汇的合同，缴付一定比率(一般不超过10%)的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格做出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再做买卖的结算，从变化的价差中获取利润，当然也承担了亏损的风险。由于这种投资所需的资金可多可少，交易可通过互联网进行，所以，近年来已经成为国际流行的投资方式，吸引了大量投资者，尤其是个人投资者的参与。

外汇投资以标准合约形式出现，主要的优点在于经纪商提供高比例的融资，可以做到以小搏大，节省投资金额。以合约形式买卖外汇，投资额一般不高于合约金额的5%，而得到的利润或付出的亏损却是按整个合约的金额计算的。外汇合约的金额是根据外币的种类来确定的，具体来说:

技术资料

每一个合约的金额分别是12500000日元、62500英镑、125000欧元、125000瑞士法郎，每张合约的价值约为10万美元。

每种货币的每个合约的金额是不能根据投资者的要求改变的。投资者可以根据自己定金或保证金的多少，买卖几个或几十个合约。一般情况下，投资者利用1千美元的保证金就可以买卖一个合约，当外币上升或下降时，投资者的盈利与亏损是按合约的金额即10万美元来计算的。有人认为以合约形式买卖外汇比实买实卖的风险要大，但我们仔细地把两者加以比较就不难看出差别所在，请详见表4。

假设:在1美元兑换135.00日元时买日元。

表4　实盘买卖与保证金形式差异范例

从表4中可以发现，实买实卖的与保证金形式的买卖在盈利和亏损的金额上是完全相同的，所不同的是投资者投入的资金在数量上的差距，实买实卖的要投入90000多美元，才能买卖12500000日元，而采用保证金的形式只需1000美元，两者投入的金额相差90多倍。因此，采取合约形式对投资者来说投入小、产出多，比较适合大众的投资，可以用较小的资金赢得较多的利润。

警示

1.由于保证金的金额很小，运用的资金却十分庞大，而外汇汇价每日的波幅又很大，如果投资者在判断外汇走势方面失误，就很容易造成保证金的全军覆没。以上表为例，同样是100点的亏损幅度，投资者的1000美元就亏掉了680美元，如果日元继续贬值，投资者又没有及时采取措施，就要造成不仅保证金全部赔掉，而且还可能要追加投资。

2.高收益和高风险是对等的，但如果投资者方法得当，风险是可以管理和控制的。

注意

国内实盘交易方式的单一风险则小得多，实盘交易的国内市场，汇率窄小的波动并不会对投资者的资金账户上的金额产生太大的影响。在实盘交易的情况下，汇率的波动幅度只有在10%以上才会有利可图，而这10%的波动幅度通常需要汇民们等待几个月。

在合约现货外汇交易中，投资者还可能获得可观的利息收入。合约现货外汇的计息方法，不是以投资者实际的投资金额，而是以合约的金额计算。例如，投资者投入1万美元作保证金，共买了5个合约的英镑，那么，利息的计算不是按投资人投入的1万美元计算，而是按5个合约的英镑的总值计算，即英镑的合约价值乘合约数量(62500英镑×5)，这样一来，利息的收入就很可观了。当然，如果汇价不升反跌，那么，投资者虽然拿了利息，怎么也抵不了亏掉的价格变化的损失。

财息兼收也不意味着买卖任何一种外币都有利息可收，只有买高息外币才有利息的收入，卖高息外币不仅没有利息收入，投资者还必须支付利息。由于各国的利息会经常调整，因此，不同时期不同货币的利息的支付或收取是不一样的，投资者要以从事外币交易的交易商公布的利息收取标准为依据。

每一笔保证金交易有两个步骤:(1)在一种价格是购买(或出售)货币;(2)在另一个价格(后在同一价格)出售(或购买)。第一个行为称为开盘，第二个被称为抛售(收盘)。货币真正的交割并不是在开盘时发生。当市场参与者开户时，他们会以保证金存款作为可能产生的损失赔偿金的担保。当保证金存款返还时，有一个盈利或损失的计算，通常该数值相当于保证金存款收盘后的数值。因此，该存款通常比参与者用于保证金交易的数额还要小100倍。保证金交易通常包含两个部分:开盘和收盘。例如，假设日元相对美元价格上升时，我们就会购买较便宜的日元，当它升值时，再予以出售。在这个案例中，交易是这样进行的:开盘购买日元，收盘出售日元。同样的，我们假设日元相对美元贬值，也包含这样的步骤:开盘出售日元，当日元价格下降时再购买。

这样无论是在汇率上升还是下降时，我们都有赢取利润的机会。

注意

1.在不同的货币之间缺乏统一的报价(方式)带来一定的不便，特别是初学者。所以，对于英镑和欧元兑美元的汇率上升(图表上表现为上升的移动)，意味着这些货币的价格上升(升值)和美元价格的下降(贬值)。对于法郎，日元汇率的上升，则意味着这些货币价格的下降(贬值)和美元的升值。一般来说，图表呈上升的移动中，基准货币价格上升，报价货币价格会下降。

2.10年以来，外汇保证金交易在我国仍属于一个禁区。然而，随着我国开放进程的不断加速，很多投资者都已间接接触到了这一世界通行的外汇交易方式，而随着我国外汇管制政策近年来的逐渐放宽，业内人士纷纷预期，外汇保证金交易很快也将在国内放开。在国内大多数投资者对保证金交易尚无系统认识的情况下，本书特推出介绍外汇保证金交易知识，希望能够对投资者有所助益。

提示

保证金是为了保护经纪人的利益。