存货周转率分析

第四节　存货周转率分析

在企业的流动资产中，存货所占的比重较大。存货的流动性直接关系到企业的流动比率，因此要特别重视对存货的分析。存货的流动性一般用存货周转率指标来反映。存货周转率是指在某一特定期间内产品销售成本与存货平均余额之间的比例关系，用以衡量存货周转速度的快慢，产销配合是否良好，是否有大量堆积存货或存货陈旧过时的现象，表明该企业推销商品的能力和经营效果。

一、存货周转率的计算

存货周转率也可用存货全部售出的平均周转次数和周转一次所需要的时间两种表达方式予以反映。其计算公式列示如下:

企业为了维持生存和发展，必须保持一定标准的存货数额，存货的数额大小随各企业的不同性质及市场环境等各种因素的影响而有很大的差异。究竟应保持多大的存货数额，存货的周转速度如何?这些都是会计信息使用者，尤其是债权人关心的问题。因此，我们有必要分析存货的周转效率，并按企业自身状况确定合理的存货量。一般来说，存货周转次数越多，即存货周转天数越短，表明企业存货周转速度越高，企业存货量堆积越少，使存货积压，降价等的风险越小，企业资产运用效率越高，但是，在分析存货周转率时，不能对该项指标的高低单独作出评价，过高和过低的存货周转率对企业都不利。存货周转率过高，可能预示着企业投资于存货的资金不足，存货发生短缺现象，必将影响企业的销售活动，最终影响收益的取得，造成企业损失;存货周转率过低，则可能预示着存货投资过大，产与销不协调，或存货过量，陈腐过时，无法立即销售，也将给企业带来损失和使企业资金周转发生困难。

在计算存货周转率指标时，应注意以下几个问题:

(1)企业存货管理是企业管理的重要内容之一，报表使用者在分析存货周转率指标时，应尽可能结合存货的批量因素，季节性变化因素等情况对指标加以理解，同时对存货的结构以及影响存货周转速度的重要指标进行分析，通过进一步计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率，从不同角度、环节上找出存货管理中的问题，在满足企业生产经营需要的同时，尽可能减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。

(2)一方面，存货周转率指标较慢，是企业经营情况欠佳的一种迹象，它可能是由于企业存货中出现了冷背残次品、存货不适应生产销售需要、存货投入资金过多等原因而造成的。另一方面，存货周转率指标越高，也不能完全说明企业的存货状况很好，因为若企业存货资金投入过少，可能会由于存货准备不足影响生产或销售业务的进一步发展，特别是那些采购困难的存货。此外，存货周转率加快也可能是由于企业提高了销售价格，而存货成本并未改变。分析时要注意这些情况的影响。

二、存货周转率的评价方法

存货是流动资产乃至总资产中最重要的组成部分之一，它不仅金额比重大，而且增值能力强。因此，存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力和获利能力产生决定性的影响，是对流动资产周转率的补充说明。一般来讲，在一定时期内，企业的存货周转率越高，周转次数越多，表明企业存货回收速度越快，企业的经营管理效率越高，资产流动性越强，则企业的利润率越高(在企业有利经营的条件下);反之，则表明企业存货的管理效率较低，存货周转速度慢，存货占用资金较多，企业的利润率较低。因此，通过存货周转率分析，有利于企业从不同的角度、环节上找出存货管理存在的问题，使存货管理在保证生产经营连续性的同时，尽可能降低资金占用水平，提高存货投资的变现能力和获利能力。

在分析评价存货周转率指标时，应注意以下几个问题:

(1)存货周转率通常能够反映企业存货流动性的大小和存货管理效率的高低，但存货周转率过高也可能意味着企业存货不足，而存货周转率过低时，企业应当进一步分析存货的质量结构，弄清存货中是否包含有实际远远低于账面价值的即将报废或已损坏的原材料、商品(产品)等。

(2)企业管理者和有条件的外部使用者，除了分析批量因素、季节性生产的变化等情况外，还应对存货的结构以及影响存货速度的重要项目进行分析，分别就原材料、在产品、产成品三个部分计算周转率，借以分析各构成对整个存货周转率的影响。其计算公式为:

　　　　原材料周转率=耗用原材料成本/平均原材料成本

　　　　在产品周转率=制造成本/平均在产品成本

　　　　产成品周转率=产品销售成本/平均产成品成本

(3)在其他条件不变的前提下，存货周转越快，所实现的周转额也就越大，利润数额和水平相应也就越高，所以该指标也可以用来衡量企业的获利能力，当然也可以作为分析偿债能力的辅助指标。

(4)企业采用不同的存货计价方法，将影响存货周转率的高低，如采用先进先出对存货进行计价，当存货周转速度慢于通货膨胀的速度时，存货成本不能准确反映其现时成本，从而降低存货价值，导致低估企业的短期偿债能力。因此，在计算和分析时应保持口径一致。当存货计价方法变动时，应对此加以说明，并计算这一变动对周转率的影响。

(5)存货批量的不同也会影响存货周转率。当存货量很小时，存货可以很快地转换，因而存货周转率较高;当存货批量过小，甚至低于安全储备量时，会导致经常性的缺货，影响企业的正常生产经营。

(6)存货周转率快，表示存货量适度，存货积压和价值损失的风险相对降低，存货所占资金使用效益高，企业变现能力和经营能力强。但是，存货周转率与企业生产经营周期有关。生产经营周期短，表示无需储备大量存货，故其存货周转率就会相对加速。因此，在评价存货周转率时应考虑各行业的生产经营特点。

(7)如果企业的生产经营活动具有很强的季节性，则年度内各季度的销售成本和存货都会有较大幅度的波动，仅仅用年初和年末余额简单计算存货平均占用额，显然是不客观的。因此，为了客观地反映企业的营运状况，平均存货应该按月份或季度余额来计算，先求出各月份或各季度的平均存货，然后再计算全年的平均存货。

(8)如果企业的存货周转率恶化，则可能由以下因素引起:①低效率的存货控制和管理导致过度的存货购买;②低效率的生产导致存货缓慢的转换生产;③需求疲软或者难以出售，甚至丧失交换价值，导致库存积压;④企业可能存在不适当的营销政策，如对信用政策控制过严而导致销路不畅。

三、营业周期

营业周期是指从购入货物到销售和收款，最后取得现金为止的整个期间。从应收账款周转率和存货周转率指标中可以推算出大约的营业周期。

营业周期的计算公式如下:

　　营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数

一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快;营业周期长，说明资金周转速度慢。营业周期的长短主要取决于存货周转时间和应收账款周转时间的长短，且是这两个因素综合作用的结果，任何一个因素变化，都会导致营业周期的变化。在分析时，我们应该注意，营业周期一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。对于评价计算结果应结合企业所在的行业及其行业标准，一般来讲，商业企业的营业周期比较短，工业企业的营业周期比较长。