存货周转率

存货周转率,是企业一定时期销货成本的平均存货余额的比率。它反映存货周转速度,即存货的流动性及存货资金占用量是否合理。促使企业在保证生产经营连续性的同时,提高资金的使用效率,增强企业的短期偿债能力。

存货周转率的好坏反映企业存货管理水平的高低,是整个企业管理的一项重要内容。通常来说,存货周转率是我们判断这一家企业的产品是否畅销的主要指标,这个指标对于产品以销售为主、存货较多的公司较为重要。存货周转率有两种不同的计算方式。

一是以营业成本为基础的存货周转率,即一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率,它反映企业流动资产的流动性,主要用于流动性分析。计算公式为:存货周转率=营业成本÷存货平均余额。

二是以营业收入为基础的存货周转率,即一定时期内企业营业收入与存货平均余额间的比率,主要用于获利能力分析。计算公式为:收入基础的存货周转率=营业收入÷存货平均余额。

其中,存货平均余额=(期初存货+期末存货)÷2,由于存货周转率通常都是大于1的,所以又称为存货周转次数。

我们对存货周转分析的目的是从不同角度和环节上找出存货管理中的问题,使存货管理在保证生产经营需要的同时,尽可能少地占用经营资金,提高资金的使用效率,促进公司管理水平的提高。因此,在评估存货管理业绩时,一般用的是成本基础的存货周转率。存货的周转速度还可以用存货周转天数来表示,即多少天可以产生一次存货周转率,公式为:存货周转天数=365天/存货周转率。

【例8-1】 以贵州茅台为例:

2014年存货余额为1498236.44万元,2015年存货余额为1801329.70万元,2015年的营业成本为253833.74万元。由此可以算出:2015年存货周转率=253833.74÷ [(1498236.44+1801329.70)÷2]=0.15(次);2015年存货周转天数=365/0.15=2433.33(天)。

如表8-2所示,我们将贵州茅台与白酒行业平均水平进行比较,由2013—2015年存货周转率和存货周转天数对比可知,白酒企业的存货周转天数在372天到2433天不等。最著名的国酒茅台,其存货周转天数一直保持在1825~2433天,即5~6.67年,且还在不断上升。白酒企业的周转天数参差不齐,五粮液作为国酒著名品牌,其存货周转天数在1.03~1.30年,虽然时间长于白酒行业平均水平,但远低于贵州茅台。

表8-2 茅台与白酒同行业存货周转率和周转天数指标对比

不是说存货周转率应该越高越好,存货周转天数应该越低越好吗? 这样可使存货尽可能少地占用经营资金,提高资金的使用效率,那为什么我们从上述分析似乎感觉到,白酒行业好像不是这样的? 这是因为在白酒行业,存货白酒存在越放越升值,越放越涨价的双重升值空间。

通常来说,存货周转速度越快越好,这样存货占用资金的水平较低,流动性较强,存货转化为现金的速度就较快。但是对于一类企业而言,存货周转速度并不是越快越好,而是相反,这类企业就是白酒类企业。中国有句老话:酒是陈的香。反映在财务指标上,就是一瓶酒从原材料生产到销售变现的时间。最著名的国酒茅台2015年的存货周转天数在2433.33天左右,将近6.67年。存货周转率是判断白酒质量的一个有效参考因素。

由案例可知,存货周转率是越高越好还是越低越好,要结合行业和市场供应情况一起来看,这样才能准确评估企业销售商品能力和经营绩效。如乳制品行业(存货有时间限制,否则会变质)和高科技行业(存货贬值很快,更新换代频繁),就要求存货周转率越高越好,但白酒类企业显然是越低越好。此外,当厂家预测某商品会供不应求时,往往会提前存下一些商品,以防因缺货而造成收入的损失。如服装生产商会在换季之前存下大批的产品,等到换季时第一时间抢占市场。

判断企业存货周转率高低的方法,是将企业的存货周转率与该行业的平均存货周转率进行比较。如果高于同行业,意味着公司运营较好,在行业内竞争力强,反之则意味着竞争力弱。判断企业销量是否增长的方法,则是将前后几期的存货周转率相比较。

存货周转率不仅可以反映企业的销售能力,衡量企业生产经营中各方运用和管理存货的工作水平,还可以衡量存货的储存是否适当,是否能保证生产不间断地进行和产品有秩序地销售。存货既不能储存过少,造成生产中断或销售紧张;又不能储存过多,形成呆滞、积压。现在“零库存”的观念越来越流行,这不仅仅是因为库存会产生大量的库存费用、占用企业流动资金,更是因为在销售总额一定的情况下,库存越低,企业的存货周转率越高,说明企业的短期偿债能力越强,企业更容易借贷;同样也说明企业的营运能力越强,企业更容易融资。

存货周转率也反映了存贷结构合理与质量合格的状况。因为只有结构合理,才能保证生产和销售任务正常、顺利地进行,只有质量合格,才能有效地流动,从而达到提高存货周转率的目的。存货周转率的这些重要作用,使其成为综合评价企业营运能力的一项重要财务指标。