资产负债率

一、资产负债率

负债对资产比率(DebtRatio)是负债总额对资产总额的比率，负债对资产比率越高，表明企业更多的资本来自于债权人；负债对资产比率越低，则表明股东投入的资本比例较大，所以债权人所承担的风险就越少。负债对资产比率计算公式如下：

其中，负债总额指所有的流动负债和长期负债的总和，资产总额是全部资产总额减去累计折旧后的账面价值。根据表13－3，宁兰公司2005与2006年的资产负债比率计算如表13－8：

表13－8　　　宁兰公司2005与2006年的资产负债比率

宁兰公司2006年的资产负债率较前一年有较大幅度的下降。这样的下降对宁兰公司而言是利是弊，还应做进一步分析。

负债对资产比率究竟多高合适并无固定标准，需要根据企业的环境、企业的经营状况和获利能力等方面来评价。对于债权人来说，他们关心债权的安全程度，所以资产负债率越低越好。但从所有者和企业的角度看，企业通过举债所筹措的资金与股东投入资本，在企业的经营活动中发挥同样的作用，他们关心的是企业的盈利水平。如果企业经营管理的业绩显著，有较好的盈利水平，其资产报酬率高于借款利息率，则较高的资产负债率能给所有者和企业带来较多的利润；如果企业的业绩不好，若其运用全部资本所得的盈利率低于借款利息率，那么举债经营就对股东不利，因为借入资金的利息要用股东所得的利润份额来弥补。

所以企业在利用资产负债率进行决策时，必须充分估计预期的盈利和增加的风险，在二者之间权衡利弊。当今发达国家的企业理财都对这一比率十分重视，它反映了企业管理当局利用债权人资本进行经营活动的能力。如果企业根本不举债或举债经营比率很小，则说明企业畏缩不前，对发展缺乏信心。而适当的负债比率，则表示企业有充沛的发展活力。

从宁兰公司来说，2006年的总资产报酬率较前一年有较大幅度的下降，所以管理当局采取措施收回长期债券$500000，以防资产报酬率持续下降对股东利益的不利影响。