缺口的研判

第五章　缺　口

在股市每日交易过程中，会发生某些价位没有成交的情形，在K线图形中却没有显现出来。它们通常比许多隔天的缺口更具有分析价值。如何运用缺口作为操作依据也是新股民操作中非常重要的一环。

缺口概述

缺口一般出现在日线图中。在大幅度上涨行情中，股价日线图出现当日成交最低价超过前一交易日最高价或在下跌的行情中成交最高价低于前日最低价的现象，在趋势图中显示为一个真空区域，这个区域称为缺口。如果最低价格高于前一个交易日的最高价格，形成向上的缺口；如果最高价格低于前一个交易日的最低价格，形成向下的缺口。如果经过一段时间反转回来，回到原来缺口的价位，我们称为补空。如图7-5-1所示：

图7-5-1　缺口示意图

一、缺口的分类

缺口按其形态一般分为四类，即普通缺口、突破性缺口、持续性缺口和竭尽性缺口。如图7-5-2所示：

图7-5-2　四种缺口形态

1．普通缺口

这类缺口经常出现在交易密集的整理或反转区域中，因此如果发展中的矩形和对称三角形出现缺口时，可以确定此形态为整理形态，它的特征是出现跳空现象，但并未导致股价脱离形态而上升或是下降，短期内走势仍是盘局，缺口也会被补空。短线操作者如果预测到这一发展迹象，可在此价格区域内高出低进，赚取差价。普通缺口由于很容易被封闭，短期技术意义近乎为零，但是对于较长期技术分析却有很大的帮助，因为一个密集形态正逐渐形成，终究多空双方要决定胜负。

2．突破性缺口

在密集的整理或反转形态完成后突破盘局时产生的缺口。表现为股价以一个很大的缺口上升或下降远离形态，突破盘局，这表示真正的突破已经形成，行情将顺着股价趋势进行下去。如果股价是向上端突破，整理区域便成为支撑区，将有继续上升行情出现；如果股价是向下端突破，整理区域便成为阻力区，将有一段继续下跌的行情出现。缺口显示突破的有效性，且突破性缺口越大，表示未来变动越强烈。

突破性缺口需要同成交量配合，如果发生缺口前成交量大，突破后成交量没有扩大甚至随价位波动相应减少，表示突破后并没有大换手，行情变动一段时间后，便会回补缺口。突破性缺口发生后，成交量不但没有减少，反而扩大，则此缺口近期内将不会回补。下跌突破缺口并不一定出现大成交量。

3．持续性缺口

也叫逃逸缺口，通常是在股价突破形态上升或下跌途中远离形态而在一个整理或反转中途出现的缺口。它区别于突破缺口，是离开形态或密集交易区域后的急速上升或下跌时出现的。这种缺口可以大约预测后市波动的幅度，所以又称为测量缺口。如果行情中出现两个缺口，股价变动的重点可能就在两个缺口中间。如果跳空连续出现，表示距变动重点越来越近。股语有云：“三跳空，气数尽”，说的就是这个意思。

4．竭尽性缺口

出现在接近市场（包括多头和空头市场）运动的尾声。在上升或下跌行情出现竭尽性缺口之前，就已经出现了其他绝大多数类型的缺口，但并不是所有股票在行情结束前都会产生竭尽性缺口。如果缺口所发生的交易日或次日成交量比过去显得庞大，而预期将来一段时间内不可能出现更大成交量或维持此成交量，极可能就是竭尽性缺口。如果缺口出现后隔一天行情有反转且收盘价停在缺口边缘，竭尽性缺口的可能性更大。同样，下跌行情结束前出现向下跳空K线，成交量萎缩，此缺口也是竭尽性缺口。

二、缺口的作用

1．辨别突破信号的真伪

可以帮助我们辨认突破信号的真伪的是突破性缺口。如果缺口发生前有大的交易量，而缺口发生后成交量却相对地减少，不久缺口将被封闭的几率为50%。如果缺口发生后成交量并未随着股价的远离缺口而减少，反而加大，则短期内缺口一般不会被封闭。

2．预测股价未来可能移动的距离

持续性缺口能大约地预测股价未来可能移动的距离，因此又称为测量缺口。其测量的方法是从突破点开始，到持续性缺口始点的垂直距离，是未来股价将会达到的幅度。

3．预示市道的转向

竭尽性缺口的出现，表示股价的趋势将暂告一段落。如果在上升途中，表示即将下跌；若在下跌趋势中出现，则表示即将回升。需要注意的是，竭尽性缺口并非意味着市道必定出现转向，只是有转向的可能。

缺口的研判

缺口现象在K线图形里并不罕见，如何辨别缺口种类？大致可从各类缺口的特征去判断。

一、竭尽性缺口与普通缺口的区别

相同点：竭尽性缺口和普通缺口均可能在短期内补回。

不同点：可由位置判断，竭尽性缺口出现前绝大部分均已先出现其他类型的缺口。

二、普通缺口与突破性缺口的区别

相同点：发生时都有区域密集的价格形态陪衬。

不同点：前者在形态内发生，没有脱离形态，后者则在股价变动要超越形态时发生（持续性缺口没有密集形态伴随，而是在股价急速变动，也就是在行情中途出现）。

三、突破性缺口与持续性缺口的区别

相同点：一般在短时间内不会被封闭。

不同点：

（1）突破性缺口较持续性缺口更不易被封闭。

（2）突破性缺口表明一种股价移动的开始，持续性缺口是快速移动或近于中点的信号（竭尽性缺口则表示已至终点）。两者凭借它们的位置和前一个价格形态可以辨认（竭尽性缺口不能立刻确认、分辨出来）。

持续性缺口形成时的成交量变化情形为：股价在突破其区域时急速上升，成交量在初期量大，然后在上升中不断减少，当股价停止原来的趋势时成交中又迅速增加，于是便形成一个巨大的缺口，这时候又再开始减少。

四、竭尽性缺口与持续性缺口的区别

相同点：竭尽性缺口就像持续性缺口一样是伴随快而猛的价格上升或下跌而生。

不同点：缺口发生的当天或隔一天的成交量非常大，而预料短期内不容易维持或再扩大成交量，则这可能是竭尽性缺口，而非持续性缺口。

竭尽性缺口通常是形成缺口的一天成交量最高（但也有可能在成交量最高的翌日出现），接着成交减少，显示市场购买力（或沽售力）已经消耗殆尽，于是股价很快便告回落（或回升）。

根据缺口决定买卖点

一、根据缺口决定买入点

（1）普通缺口有三五天之内出现回补的特性。所以，我们可以利用这一特性，在缺口产生后，逢高则逐级地减持筹码。等到股价回落到缺口位置后，我们就可以计划这一回合的买进策略了。

（2）突破性缺口表示一种趋势的开始，投资者在发现突破性缺口后应及时地调整操作策略。如果出现了上涨突破性缺口，是多头行情的征兆，那么持股者可继续持股，或者补仓，日后仍将有高价出现，同时持币者可以在回跌时追涨买入。

（3）如果突破性缺口一旦形成，其所在的区域会形成对股价较强的支撑或压力，即使会出现近期的反弹或回档，也不会将缺口完全填补，这也就是市场中所说的“折返走势于缺口”。

（4）缺口若出现在多空间僵持不下的盘局尾声，投资者可以肯定地抓住未来一段时间内股价波动的方向。股价向盘档上端突破，并在三日内不补空，可大胆地买进。

对于上升缺口来说，下跌的折返走势应该停止于缺口之内，而折返的回撤幅度对股价后市的止升力度有较大的影响，若仅回调至缺口的上沿即调头向上，这就表明股价新的上涨行情即将来临，即是一个买入的时机。如果随后的折返走势回到缺口一线甚至是缺口以下，并且收市价高于缺口的下沿，那则意味着股价可能会持续上升，投资者依然可以继续持有或买进。如果出现了持续性缺口，则意味着行情已经发展到中途，并且行情会加速运行，短期内不会出现回补的现象。持续性缺口的测市意义非常重大，我们可以用它来预测股价将会达到的幅度。具体方法是：从逃逸缺口产生的位置开始，即突破点开始，到持续性缺口始点的垂直距离。

二、根据缺口决定卖出点

（1）股价若在某一形态内变动，之后突然发生反转，并朝着相反的方向突破，产生缺口，此时应做相反方向的委托。之前做多头，此刻应该立即做空。

（2）在空头市场里，如果遇到突破缺口时，应把它当成我们的一个卖点，果断地卖出我们手中的股票。而判断是竭尽性缺口时，可以限价买进，开始做多头。下跌突破缺口不需成变量增加来印证。

（3）突破性缺口形成后，股价急速上升的过程中如果又出现一个缺口，这时需要辨别是持续性缺口还是竭尽性缺口。若是持续性缺口，则可继续持有股票，在预估价位来临时，限价抛出，减少手中的股票，当反转出现时，就应当卖出所有股票了；如果能确定此缺口是竭尽性缺口，那么就应该立刻不限价地抛出手中的股票。

竭尽性缺口如果出现在上升途中，则表示股价即将下跌；若在下跌的趋势中出现，则意味着股价的回升，但是值得注意的是，这种暗示只是一种可能，投资者买进时需要小心谨慎。

（4）缺口若出现在多空间僵持不下的盘局尾声，股价向盘档下端突破，并且三天不补空，则无须再考虑，赶紧抛出股票，以减少不必要的损失。

（5）在一次上升或下跌的过程里，缺口出现愈多，显示其趋势愈快接近终结。当升市出现第三个缺口时，暗示升市快告终结；当第四个缺口出现时，短期下跌的可能性更加浓厚。

缺口对股市有着预警的作用，我们可以通过分析缺口的类型，以更好地制定我们的投资策略。