“妖股”的投资逻辑

　　经过前面几章阐述，对“妖股”的技术走势的“妖性”已经做了一些分析和认识，本章再从基本面角度理解下“妖股”。我们以几个典型“妖股”为例，试图剖析其基本面特点。

1.“王的女人”梅雁吉祥：证金公司无心之作开出奇葩

　　除了国资改革概念，弱市中证金公司的救市行动也被市场演绎为选股法则，只要证金公司买入的股票，即摇身变为“证金概念股”，而且股价也被“点石成金”。

　　自2015年8月3日证金公司成为梅雁吉祥第一大股东后，梅雁吉祥便“风光无限好”，被一路暴炒。其实，证金公司仅买入982万股，然而在股权极其分散的梅雁吉祥身上却起了化学反应。在8月3日宣布证金公司成为第一大股东之后，梅雁吉祥已经连续10个交易日收阳，累计涨幅高达152.56%。不仅让大盘望尘莫及，其他“证金概念股”更是自叹不如，市场戏称其为“王的女人”。

　　救市以来，证金公司进入前十大股东榜的公司不在少数，无论是从买入金额还是持股数量上，不少都要超过梅雁吉祥。但梅雁吉祥极其分散的持股情况，使得证金公司仅买入占其总股本0.52%的股票，就成为公司的第一大股东。

　　听上去如此纯正的“证金概念”给了游资炒作的由头，梅雁吉祥开始遭到各路游资的炒作，其中有著名游资席位中信证券上海溧阳路营业部，其在2015年8月14日买入梅雁吉祥3.47亿元，加上8月11日买入的1.04亿元，合计买入约4.5亿元。还有反复买进卖出的银河证券绍兴营业部，其曾多次买入梅雁吉祥过亿元股票，而且单日同时出现买入和卖出。

　　游资完全是借着“证金概念”在短期暴炒。众所周知，担任救市任务的证金公司不可能对公司基本面有任何影响，更不要说会进行资本运作。买入标的股票也大多是程序化操作，而非对公司价值的判断。

　　与超强走势相对的，是梅雁吉祥令人无法直视的惨淡基本面。2014年年报显示，梅雁吉祥20亿元的净资产来源主要是固定资产，年报显示，其“房屋及建筑物”期末账面价值达到了15.5亿元，其余的固定资产主要是机器设备。而为了弥补亏损，公司已经在变卖资产补充流动资金。

　　除了梅雁吉祥，最先成为“证金概念股”的九阳股份同样涨势喜人。在几乎没有暴跌的情况下，九阳股份从每股14.25元一路涨至每股39.5元的历史高点，其间涨幅高达177%。

2.特立A：傍国资改革概念，涨幅超过4倍

　　毫无征兆，没有人会想到特立A会成为2015年的超级大牛股。

　　然而，如此凌厉的走势却没有任何实质性利好支撑，面对一个又一个涨停，特立A也只是一再重申：“经查询，公司、控股股东和实际控制人没有关于本公司的应披露而未披露的重大事项。”

　　特立A的炒作概念点在于深圳国资背景，2015年国资改革概念较为火热，对于地方国资下属公司，市场大多有着整合的预期。

　　有了这样的预期，特立A就相当于获得了“星星之火”，而擅长概念炒作的游资则使其“燎原”。龙虎榜交易数据显示，一个月来，齐鲁证券深圳吉祥中路营业部、招商证券青岛高新区智力岛路营业部、华鑫证券厦门莲岳路营业部、五矿证券深圳金田路证券营业部、渤海证券青岛银川西路营业部等游资席位对特力A的买卖尤为热衷，特别是齐鲁证券深圳吉祥中路营业部，伴随着特立A狂飙，其已经6次登上龙虎榜，在前四次上榜时，其一直是同时现身买入和卖出榜，且同时居于买入榜和卖出榜第一位，“对倒”手法明显。而2015年11月中旬两次上榜，其已经开始大量卖出，获利离场。

3.协鑫集成：“乌鸡变凤凰”神话不灭

　　凭借单日近10倍涨幅，破产重整归来的协鑫集成成功抢占了2015年8月期间财经头条，恢复上市仅4天更是创下了高达13.5倍的涨幅，A股“不死鸟”奇迹再现。

　　与特立A等“妖股”纯粹炒作不同，协鑫集成的暴涨更像是一次“垃圾股拯救者”的盛宴。

　　协鑫集成前身为*ST超日，于2010年11月在深交所中小板上市。上市后的公司盈利状况不尽如人意。除了上市当年获得2.19亿元净利润之后，*ST超日就一直处于亏损状态。2014年，“11超日债”正式违约更是令市场哗然。2014年5月28日，*ST超日股票暂停上市。

　　2014年10月8日，*ST超日发布重整计划草案公告，以江苏协鑫为代表的9方投资人，通过受让资本公积转增股份等方式投资合计不低于19.6亿元对其进行重整，并承诺重整后的公司2015年、2016年的净利润分别不低于6亿元和8亿元，若未达标，则协鑫进行现金补偿。

　　公告显示，在协鑫的牵头重整下，暂停上市期间，公司2014年实现净利润26.9亿元，扣除非经常性损益后的净利润为1.46亿元。2015年一季度，公司扣除非经常性损益后实现净利润7 032万元，并预计1月份至6月份的净利润达1.5亿元至2.5亿元。

　　在此利好下，协鑫集成顺利回归A股，并在恢复上市首日不设涨跌停的情况下，创下了单日986.1%的涨幅。

　　仅此一役，以江苏协鑫为代表的9方投资人完成了超过10倍的投资收益，曾经负债累累的*ST超日董事长倪开禄重返50亿元身家。

　　这样一个恢复上市的公司，也成为众多游资的猎物。龙虎榜数据显示，光大证券宁波解放南路营业部、中信证券上海溧阳路营业部、国泰君安深圳益田路营业部等诸多知名游资席位均多次上榜，成为股价连续上涨的推手。然而今天，这只妖股也同样遭遇放量跌停的命运。

4.巨化股份：游资机构押宝国资改革

　　从走势上来看，巨化股份的走势与特力A非常相似。2015年7月13日至8月13日的一个月之中，该股票只有两个交易日收出阴线，其余均为阳线。尤其是到8月份，巨化股份股价上涨加速，单日长阳更是频频出现。

　　截至8月14日停牌前，巨化股份自反弹以来的累计涨幅已经超过了140%，股价也早已在8月上旬突破前期牛市中的高点，成为当之无愧的弱势牛股。

　　然而，翻看巨化股份的消息面，却难以发现足以支撑股价的有利信息。股价大涨期间，其仅仅发布过“关于新型PTFE产品研发进展情况”“关于全资子公司列入氢氟碳化物(HFC23)销毁处置中央财政补贴资金范围”两则公告，除此之外，便是对于股价异动的公告。

　　然而，8月14日，浙江国资背景的巨化股份宣布停牌筹划重大事项。有分析人士认为：“现在监管层对内幕交易查得很严，如果明知公司有重大事项，却还将股价炒翻番，显然就是往枪口上撞。”

　　究竟是谁玩转了巨化股份？盘后的龙虎榜提供了些许线索，由于公司股价较少触及涨停板，所以仅在7月29日上榜。而这一次上榜，大名鼎鼎的中信证券上海溧阳路营业部同时现身买方和卖方，单日，其总计买入金额为6 033.76万元，卖出金额则为6 085.25万元，对倒意图明显。

　　与特立A的纯粹游资炒作不同，巨化股份的龙虎榜中甚至出现了机构的身影。两家机构分别在买一、买二席位买入1.72亿元、1.17亿元。

　　市场对巨化股份炒作更多的是看中其“国资改革”的概念，加之其还有“互联网”“环保”等概念傍身，大肆炒作也不足为奇。

5.洛阳玻璃：低位起飞，暴涨4倍

　　提到国企改革概念股，就不能不提反弹幅度超过300%的洛阳玻璃。自7月9日触底反弹以来，洛阳玻璃股价很快就进入了上升通道，截至8月18日，公司股价已经完成了超过300%的区间涨幅，股价更是从每股9.54元一路涨至每股43.35元的高点。

　　在市场看来，洛阳玻璃算是国企改革的龙头，只要国企改革风潮一起，洛阳玻璃就开始大幅上扬。

　　前期，洛阳玻璃推出资产置换方案，置换后公司剥离亏损浮法业务，主营变为超薄电子玻璃：公司将洛玻集团持有的蚌埠公司置入，后者拥有一条150t/d超薄线。长江证券研报就指出，洛阳玻璃置入优质资产，涅槃重生再起航。

　　实际上，洛阳玻璃的业绩表现一般。一季度，公司实现营业收入1.22亿元，归属净利润-3 204.34万元，同比减少145.46%。然而，利润的降低并不能阻挡洛阳玻璃股价的上涨。

　　7月以来，洛阳玻璃已经6次登上龙虎榜，众多知名的游资营业部在龙虎榜中频繁现身。国泰君安上海福山路营业部、中信证券上海溧阳路营业部曾多次上榜，在买卖两方都有露面。

　　游资炒作都有明确的出货时点，8月18日，洛阳玻璃在开盘冲至每股43.35元的高点后，便一路放量下行，午后公司便封死跌停，收出了一根巨大的阴线。

　　经过以上技术面和基本面的综合分析，我们可以将顶级妖股热点初步总结为以下3点：

　　(1)天天涨停且非天天一字板涨停或接近涨停的，大家可以参与，自拉自唱的那种“妖股”是“伪妖股”，被操纵了。

　　在“妖股”的上涨过程中，几乎所有涨停都不是一字板涨停，这说明它有开放的环境，大家都可以参与，不是仅为少数机构服务，没有被垄断交易，这样就有持续交易的动力。

　　之所以将技术面特征放在第一位，是因为“妖股”的概念往往是炒了一段时间后才被大众所知，股价可能已经上涨了一段，这样不仅会错过一段行情，而且可能不敢介入。

　　利用“妖股”的技术面特征，有可能第一时间介入，结合后续题材的明朗，可以继续持有甚至加仓。

　　(2)不是带动板块的龙头，就是这一只股票特立独行。

　　它的走势起初不带动板块，就是这一只股票特立独行，但时机合适，它也会利用概念继续御风而行。

　　(3)有概念，而且这种概念是真实、客观的，并且一旦发酵，整个板块就轮动起来了，该“妖股”利用概念继续发力上涨。

　　特力A的第一大股东是深圳市特发集团，实际控制人是深圳国资管理局，是典型的国企改革概念标的，而且该公司目前的流通盘仅1.79亿股。资本运作频繁、国企改革以及流通盘小，似乎成为游资炒作的理由。

　　同时，特力A自身兼具国企改革和新能源双重概念，也属于“炒地图”的深圳板块股票，有了这些条件，也就看到了其“妖”的本质。

　　这三个特点缺一不可。大多数妖股的炒作一般只有一轮，特力A这样的股票并不多见。

　　上述这些股票在这轮行情中算题材牛股，它和“妖股”还是有区别的。“妖股”前期没有题材，是后期题材发酵促使它继续上涨。牛股大多有业绩支撑，“妖股”可不是。牛股还有上海普天等。从表面形式看，二者很像，但实质还是有区别。特力A是一个“特例”，应该属于“牛妖股”。