（一）研究模型
根据前面的分析，我们建立如下回归模型来检验所提出的假设：
（二）变量定义
1.被解释变量
控制变量是控股股东对上市公司资金占用度（Occupy），我们参照罗党论、唐清泉（2007）的做法，采用其他应收款与总资产的比值来衡量。
2.解释变量
LTop1和UTop1表示控股股东的持股比例，当控股股东持股比例低于50%时LTop1等于控股股东持股比例，UTop1等于0。当控股股东持股比例高于50%时，LTop1等于50%, UTop1等于控股股东持股比例与50%的差。Top2-5表示非控股大股东持股比例，用第二至第五大股东持股比例之和衡量。Gov表示控股股东产权性质，当控股股东为国有性质时取值为1，否则为0。Group表示控股股东的组织形式，当控股股东为集团公司时，取值为1，否则取值为0。Indir表示董事会中内部董事的比例，等于董事会中来自控股股东单位和上市公司管理层的董事（内部董事）之和除以董事会总人数。
根据假设1-5，我们预期LTop1、Gov、Group和Indir的回归系数（β1、β4、β5、β6）为正，而UTop1、Top2-5的回归系数（β2、β3）为负。
3.控制变量
Emg为盈余管理亚变量，用来控制盈余管理对控股股东资金占用的影响，当公司当年度或前一年度的净资产收益率在（0, 1%）或（6%, 7%）范围内时取值为1，否则为0。净资产收益率取加权平均净资产收益率和剔除非经常性损益后的加权平均净资产收益率中的低者。Size、Leverage和Industry是为了控制公司特征因素影响的变量。其中，Size反映公司规模大小，取值为公司年末总资产的自然对数。Leverage为公司年末的资产负债率。Industry是样本公司所属行业的哑变量，本文按证监会规定的上市公司行业分类标准将样本分为21个行业（剔除了金融业），以综合类上市公司为比较基准，设置20个行业哑变量，属于该行业则取值为1，否则取值为0。Year03和Year04为两个年度哑变量，属于该年度取1，否则取0。
以上各变量的定义见表6-1所示。
表6-1 研究变量定义
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