裕人并购斯坦格

8.2.2　裕人并购斯坦格

2010年6月，宁波裕人针织机械有限公司了收购斯坦格（Steiger-Sa），将具有60年电脑针织横机制造历史、当今全球第三大电脑横机制造商瑞士斯坦格集团，以及其旗下的意大利时尚设计中心和斯坦格上海纺织机械有限公司全资收购，包括斯坦格所有的知识产权、技术资料、工作人员、设备资产等，净资产2248.3万欧元。这桩并购完成后，全球电脑横机市场形成中国裕人、德国斯托尔、日本岛精三大巨头竞争的局面。

此次并购案例裕人集团酝酿了两年。2008年，第八届印度国际纺织机械展览会在印度举行，宁波裕人针织机械有限公司与斯坦格都参与了此次展览。双方就全球电脑横机的发展趋势和市场前景做了深入的交流，双方高层一直保持着紧密的联系。2009年由于金融危机斯坦格的资金链出现了问题，开始寻求全球合作的伙伴渡过危机。与此同时由于中国市场需求较为强劲，裕人公司受此次危机影响较小，业绩持续增长。在这样的情况下，双方的高管就合作事宜展开了初步的协商和洽谈。经过漫长的谈判（见图8-3），终于于2009年12月份签订了收购协议书，并于2010年6月份签订了总的合同，完成了收购事宜。

图8-3　裕人并购大记事

1.裕人简介

宁波裕人针织机械有限公司是全球针织设备重要的供应商，主要产品为电脑横机和无缝针织内衣机。企业成立于2003年，其下属“慈星”品牌电脑横机是全球横机产销双冠王，目前主要销往国内20多个省市和全球30多个国家和地区。

（1）发展历程

宁波市裕人针织机械有限公司前身是椒江金星机械厂，创于1988年，主要从事普通横机的生产销售，这期间的发展为企业积累了大量的资金和客户资源。1996年公司改名为慈溪市孙氏针织机械有限公司，并一跃成为宁波市最大的普通横机生产商。20世纪90年代开始，国外电脑横机纷纷进入中国市场，以其高生产效率、优产品品质、简便的操作迅速占据国内横机市场。董事长孙平范敏锐地意识到普通横机向电脑横机转变势不可当，果断决定进入电脑横机市场，开始自主研发电脑横机。2003年，宁波裕人针织机械有限公司正式成立，并成功推出公司自主品牌“慈星”牌全电脑横机，产品迅速投入生产。

2006年，公司发展成由宁波市裕人针织机械有限公司、宁波慈星纺机科技有限公司、宁波创福软件有限公司、上海斯坦格针织机械有限公司等组成的集团型企业。2008年，公司位于杭州湾大桥的宁波裕人针织机械有限公司产业园建成并投入使用，成为全球电脑横机的重要生产基地；同年，裕人新的生产基地在浙江慈星奠基，至此，裕人集团成为全球最大的电脑横机生产基地，电脑横机产销跃居行业首位。公司产品远销东南亚、中东、东欧、中南美洲等全球30多个国家和地区以及国内20多个省市和地区，成功实现了中国企业在针织工艺领域的跨越式发展。

2010年，宁波慈星纺织机械销售有限公司成立，同年，裕人收购瑞士斯坦格集团，并与意大利罗卡杰公司达成合作，获取其制版、时尚产品设计等服务。

（2）技术研发

立足“科技创新，引领发展”的技术核心理念，裕人已经与中国科学院等在内的科研机构达成合作，建立企业核心研发基地、产品研发中心和技术实验室，成为国家“十一五”纺机行业新技术推广项目、电脑横机国家行业标准第一起草单位、国家火炬计划实施单位、国家高新技术企业，获得国家专利近40项。

2009年裕人公司年销售额达到10亿元，在行业中成为中国电脑横机的第一品牌，全球电脑横机前三强，并展现出了强健的发展势头和潜力，为增强中国针织机械产业全球话语权做出了重大贡献。

在电脑横机控制系统方面，裕人公司已经能够自主研发、生产出适合国内针织企业需求的横机，但是在制版技术，尤其是功能性编织方面，与国外顶尖的电脑横机生产商相比还存在着一定的差距。如何以最快最可行的办法填补技术的缺口，成为裕人公司战略发展中一个重要的问题，与斯坦格的合作使这一切变得豁然开朗。

2.斯坦格简介

斯坦格集团建于1949年，拥有60多年的针织电脑横机制造经验，总部设在瑞士的Vionnaz市（临近Montreux城），为当今世界公认的先进技术高质量针织电脑横机制造商之一，在全球针织机械领域拥有很高的市场地位。

公司从成立开始，就专注于先进高端的针织机械的研发，先后研制出具有行业话语权的RIBOMAT提花机、ELECTRA全程型电脑横机、VESTA系列电脑横机、MODLE软件设计系统、双头及每头三系统ARIES6电脑横机、GEMINI电脑横机等。2005年斯坦格正式进入中国市场，并先后在广东东莞、浙江桐乡、江苏张家港设立了服务中心，并即将在北京等地设立销售及服务中心。2006年4月斯坦格加盟全球最大的纺织制造设备集团之一意大利意达集团，该集团旗下拥有六家公司。重组后的斯坦格，销售业绩较前提升了5倍，达到1300万欧元，并且销售及服务团队的人数也翻了一倍。2010年，宁波裕人成功收购斯坦格，斯坦格品牌在中国及全球市场再次迎来了发展的契机。

在全球化的背景下，斯坦格在上海的松江和江苏苏州的吴江分别设立了生产基地。作为全球电脑横机的老牌企业，斯坦格其实也有它的短板。由于斯坦格没有准确把握好进入中国市场的时机，错过了进入全球最大市场的良机，雪上加霜的是，在金融危机的冲击下，企业资金出现紧张。这迫使拥有强大研发团队和国际知名度的斯坦格开始寻找合作伙伴。

3.双方优、劣势

事实上，如果不用“并购”这个字眼来形容双方的合作，中瑞两家企业的这次牵手应该说是“各取所需”。如上所述，裕人在并购斯坦格之前，双方并没有业务往来，只是以高层管理人员之间的联系来进行交流。金融危机之后，遭遇业务缩水与资金链断裂双重冰霜的斯坦格在全球寻求合作伙伴“过冬”，而裕人公司也在技术和品牌影响力方面寻求进一步的突破和提升。双方经过长期的交流和考察，终于“联姻”，向全球第一的位置迈出最为关键的一步。正如裕人集团董事长孙平范先生所说，此次成功的并购是“优势互补，指向双赢”的。

经过多年的发展和积累，裕人公司已经积累了雄厚的相对优势。首先，公司对市场定位准确，市场拓展速度非常快，这也是为什么裕人公司进入电脑横机市场仅7年就能后来居上，成为国产电脑横机产销双冠。其次，裕人公司采取“产品＋服务”的商务模式，在全球尤其是本土市场建立起完善的售后服务网络，以其24小时不间断的卓越高效的服务赢得客户的信赖，为客户创造更多的价值。长期的努力使得裕人在售后服务方面已建立起了自己的差异化竞争优势，有效促进了市场的需求。最后，与其他电脑横机生产商相比，裕人公司有着强大的资源整合能力和行业背景，凭借其良好的社会资源和市场资源，裕人公司能够为其下游客户提供诸如信贷支持、规模以上订单等稀缺的资源。虽然裕人公司生产的产品已在国际市场占有重要的一席，但是国产电脑横机和国外产品依然有不小的技术差距，尤其在嵌花编织技术方面，以目前的技术和研发能力，至少要三到五年的时间才能赶上。并且，裕人公司的慈星牌电脑横机在国际上品牌影响力还较弱。受“中国制造低廉劣质”的形象影响，慈星牌电脑横机虽然在各个方面都在不断缩小和国际领先产品的距离，但是由于进入市场时间仅7年，短时间内难以建立具有竞争力的国际品牌底蕴。在此情况下，公司高管开始寻求具有全球领先水平的研发型电脑横机企业作为并购对象，以此来快速提高企业的自主研发实力和品牌影响力，斯坦格无疑是最佳的并购对象之一。

另一方面，斯坦格公司凭借其60多年的行业经验和企业历史，早已在电脑横机市场占据着重要的领军的位置。在全球横机领域具备很高的品牌知名度和影响力，被誉为全球横机“四大天王”之一。斯坦格的研发平台和科研设备在行业内都是领先位置，更为重要的是，公司长期注重研发的氛围为其培养了一批极为专业的高端技术研发团队，这是企业在研发方面无人出其右的制胜法宝。近年来，受金融危机及环境保护不断升级的影响，国外针织产业不断缩水，使得斯坦格在市场运作方面的投入不断减少，跨国的售后服务网点不足，难以满足用户企业长时制运作的要求。并且斯坦格进入中国市场较晚，错过了最佳发展机会，而中国无疑是电脑横机最大的市场，这使得斯坦格战略运作陷入被动的局面，在资金紧缺又无法获得及时的金融支持的情况下，不得不寻求与中国企业合作，借助中国企业在本土的市场优势，充分扩大斯坦格在中国的市场占有率和品牌影响力。而裕人集团因其50%以上的市场占有率和强大的售后服务网点，成为斯坦格最佳的买主选择。

4.并购动机

（1）突破技术瓶颈

通过并购，裕人集团获得了斯坦格先进的嵌花技术，除此之外，斯坦格其他标志性电脑横机技术，如马达驱动导纱器、双向移圈、三功能技术等均将被裕人集团所有；不仅如此，斯坦格原有的管理人才、技术研发团队、销售团队都将继续为斯坦格——也即为裕人服务，并注入“中国元素”，与慈星电脑横机国内的专业团队形成对接，确保人才使用的最大化，大大促进双方的技术交流，帮助中国母公司的技术吸收和研发创新；而斯坦格的自动化生产设备和平台将继续发挥作用，为裕人生产出精密度高、稳定性好的电脑横机产品。并购后，宁波裕人的竞争优势明显增强，技术研发水平、研发效率得到极大提升。以此为基础，裕人计划建立以瑞士研究基地为主的国际研发平台，在中国进行规模生产，充分利用全球资源和营销网络，实现国际高科技与国内低成本的最佳结合，从而进一步拓展国际市场，提升裕人产品的国际卖价和技术竞争力。

（2）叠加市场实力

借助并购，裕人获取了拥有60多年的斯坦格品牌，该品牌享有全球的品牌价值和市场影响力，借此裕人电脑横机将真正站到国际的舞台上，和国外的横机巨头同台竞技，进而带动和促进全行业的发展和进步。斯坦格此前已占据全球40%的市场份额，其在全球设立的销售网络将成为整合斯坦格销售的重点。另一方面，宁波裕人针织作为本土企业，在中国市场具有强大的竞争能力，市场占有率超过50%。斯坦格借助并购，加入中国“血统”，能够运用裕人强大的营销渠道和本土市场能力，使得打着“Steiger”商标的电脑横机，在世界最大的东方市场迅速打开局面。斯坦格品牌通过本地规模化生产降低成本扩大销售，而裕人的慈星品牌则可通过斯坦格品牌提升国际影响力，运用其原有的国际销售网络，进一步打开国际局面，实现市场叠加，品牌的双赢。

（3）国家政策支持

2011年出台的《纺织业与装备制造业振兴规划》，明确了国家对纺织业和装备制造业的大力支持，并出台了一系列政策，对中国装备制造业给予大力的支持，使得电脑横机产业收益颇丰。在近日公布的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》指出，充分发挥资本市场推动企业重组的作用，进一步推进资本市场企业并购、重组的市场化改革，健全市场化定价机制，完善相关规章及配套政策，支持企业利用资本市场开展兼并重组，促进行业整合和产业升级。国家积极鼓励企业海外并购，推动有能力的企业“走出去”充分利用国内外“两个市场、两种资源”，制定了相关政策。商务部会同有关部门从财税、金融、保险、外汇和出入境等诸多方面给企业“走出去”创造积极的条件，同时鼓励各类金融机构积极为企业“走出去”提供信贷支持和金融服务。这些积极的国家政策在很大程度上激励了裕人公司在金融危机这一黄金时机果决地收购斯坦格公司。

5.并购准备

裕人集团通过海外并购整合高端资源的想法由来已久，早在2007年裕人公司就在考虑是否收购意大利电脑横机企业普罗蒂。相比斯坦格，普罗蒂公司历史更悠久，是全球第一家研制出电脑横机的企业。但是，经过实地调研和反复比较，裕人集团最终还是放弃了。“因为这家老牌企业在技术上的领先优势并不十分明显”，董事长孙平范说。在考察期间，裕人多次派出技术人员赴意大利反复考察那家企业，并对全球电脑横机产业进行了深入调查分析。综合分析后，认为并购那家企业弊大于利，于是放弃。

虽然第一次并购未果，但是这次与意大利公司的紧密接触，使得裕人在国际收购的操作和方式方法上收益颇丰。裕人营销副总经理方国说，从专业人才的储备，到技术资料的准备，再到法律文本的学习，“三年前的那次并购之旅，实际上是今年并购的大演练。”

这次没有实现的并购使得裕人更加懂得积累的重要。公司高管认为企业应该先积累一定的资源和能力，等具备了相应的管理、业务、产品、人才和文化底蕴，并且在外界环境成熟的前提下，见机而动，寻求最佳的并购对象和并购目标，这样才能实现并购价值最大化。