高速公路项目投融资主体信用评估指标

一、高速公路项目投融资主体信用评估影响因素

面向银行贷款的高速公路融资主体信用影响因素主要表现在如下5个方面:

(1)政府因素。各级政府一般以重大战略决策为指导，以推动本地区经济社会快速发展为目标，依托政府资源、市场化手段等运作方式，以重大项目为载体，有效积聚市场要素投入高速公路项目建设，放大政府投资的撬动作用和投资的社会效应。

(2)企业因素。这里的企业指的是项目公司及承担连带责任的投资公司。企业的信用结构、财务状况均影响到贷款偿还能力。此外，项目的偿债能力亦与企业的运营息息相关。

(3)市场因素。项目的区域经济状况、市场机会、市场竞争能力、市场前景等也将影响到融资主体信用结构。

(4)供应商因素。供应商是否按时按量提供符合质量的原材料或设备，是保证高速公路项目能否按时竣工的关键。因此，其资信水平和经营作风应纳入融资主体信用评价指标体系综合考虑。

(5)承建商因素。高速公路承建商是具体负责项目工程的设计和建设的实体，其资金状况、工程技术能力和以往的经营历史记录，可以在很大程度上影响到项目能否按时按质完成，从而影响到项目公司的还款能力。因此，也应将承建商因素纳入融资主体信用评价指标体系中。

二、高速公路项目投融资主体信用评估指标体系

建立面向银行的高速公路融资主体信用评估指标体系应遵循科学性、可操作性、层次性、完备性和动态性原则。面向银行的融资主体信用评价指标体系包括融资主体信用结构与偿债能力两大方面，以此为标准衡量面向银行的高速公路融资主体信用水平即信用等级。而融资主体信用结构与企业信用、政府信用、市场信用、供应商信用、承建商信用有关; 偿债能力则与企业财务状况及还款资金来源有关。

综上分析，建立面向银行的四级融资主体信用评价指标体系如表4-1所示:

表4-1 面向银行的融资主体信用评价指标体系

续表4-1

对融资主体的信用等级评估需要将相关指标进行量化，而从表4-1可以看出，指标量化的重点为信用结构相关指标的量化处理。面向银行的高速公路融资主体信用评价指标的评定是一个比较困难的问题，具体表现在以下3个方面:

(1)从定性和定量的角度来看，有些融资主体信用评价指标可以定量，如资产总额、负债总额等; 但有些融资主体信用评价指标只是定性的，无法定量，如市场前景、政府支持等。

(2)有些融资主体信用评价指标虽然可以定量，但定量后很难评价，如质押物、区域经济状况等。

(3)有些融资主体信用评价指标本身的状态具有模糊性即不确定性，如担保人的信用度、统筹还款承诺等; 且融资主体信用评价指标体系具有多级结构。

由前文分析易知，高速公路融资主体信用评价指标体系的评估问题(即评价问题)中部分指标很难实现精确化，高速公路融资主体信用评价指标体系具有多级结构，因此，本文选取多级模糊综合评价方法对高速公路融资主体信用进行评价和评估。