长期防止危机之策

6.4.1.1硬化债务的约束性

从微观层次上看，企业融资结构恶化有两个最根本的基本原因：一是普遍的。预算软约束。特性。欠债人并不能在事实上对自己的债务负责任，对普通企业而言，盈利亏损都必须自己承担，所以他们会努力争取盈利而避免亏损。但由于预算软约束的存在，企业与政府可以就财务状况进行事后的协商，他们之间讨价还价的余地始终很大。因此企业的行为就特别具有短期特征：反正亏了有政府补贴，或者可以用拖欠银行的贷款方式索要隐形的政府补贴，甚至还可以用破产和社会稳定作为谈判筹 ，以求得更有利于自己的协商结果。二是整个信用制度缺乏有效的法律保障。债权人利益得不到应得的保障，拖欠者也得不到应有的惩罚，无论欠债多少都不会破产。而破产是对债务债权关系最直接的清理方式，是淘汰落后的生产方式和经营方式的有效途径，是防止债务风险不断积累和 延的重要手段，也是维持整个社会良好信用关系的关键。要从增量上控制银行的不良资产，防止银行体系性风险的积累和扩散，根本的办法是对长期亏损，资不抵债，失去清偿能力的企业实施破产。

如果这方面的制度得不到有效的改革，就不可能建立起良好的信用关系。产权关系改革、企业改革、银行制度改革、破产制度的改革、法律制度的完善等等都是硬化债务人预算约束的必要前提。这些制度的改革，都是需要相当长时期才能实现并见效的。鉴于债务的本质、特点和功能，所以必须在以下几个方面采取措施^[7]来硬化债务的约束性：

（l）明晰债务的市场性主体。在市场经济体制下，借贷行为和商品交易行为都是以契约的方式完成的，借贷双方和商品交易双方都是信用主体和契约主体，都必须对所定契约及契约所界定的内容承担法律的、制度的和社会的责任。这就必须明晰债务的契约主体。之所以造成过度负债，形成债务混乱，主要是债权债务的承担者都不是债契约主体，对所持的债务契约和契约所界定的责任不承担法律的、制度的和社会的责任。要建立经济契约机制，必须首先明晰债务的市场性契约主体，这就需要有效地限制了政府介入债务的举借和债务的偿还，甚至企业的经营等非市场经济的做法。

（2）重 债务的市场社会信用基础。债务是以偿还为前提的，也是债契约机制得以维系的基础。如果现实经济生活中信用关系乱，将表现为商品信用关系 乱，企业相互拖欠。同时，由于商业信用关系 乱使货币信用基础薄弱，大量银行贷款变为不良贷款，大量贷款挂帐、挂息、逃债、废债严重。如果信用链条出现断裂，就会造成三角债、多角债，以致国民经济循环过程中断。在市场经济体制建立过程中，必须重 债务的社会信用基础，树立市场经济是信用经济观念，规范商业信用行为，要运用经济、行政、道德、法律及市场制度等保护债权人利益。

（3）强化债务契约的强制性。债务契约既然是一种法律行为契约，则债务契约必须具有强制性，否则，债务将缺乏约束力。一定要强化债务契约的强制性：一是要强化债务契约的法律约束力，只要确立的契约必须具有法律效力，必须依法执行，不执行者将受法律制裁；一是除债务契约的法律约束外，还要强化债务契约的社会道德约束、经济约束和行政约束，多管齐下，共治债务契约软约束 。

强化债务约束性的具体措施主要包括产权制度的改革，以明晰债的主体身份；金融体制的改革，以建立相互制约的银企关系；加强破产法规的制定和执行，增加负债事后的惩治成本，来达到事前警示的目的。

6.4.1.2提高企业效益

要彻底解决债务带来的种种风险，提高企业的经济效益是必然之路。只有企业的效益提高后，留存收益增多，资本积累增加，从而企业的过度负债或债务期限结构不合理的问题才能根本解决。所以对企业核心竞争力的培养和扶持，提高企业的经济效益，是彻底解决企业负债的方法。

6.4.1.3增加债务活动的透明度

不对称信息在金融风险的积累和传递， 甚至金融危机爆发的过程中都起着相当重要的作用。所以应通过种种努力， 增加债务和债务相关主体、债务相关行为的透明度。在不涉及企业商业 密的情况下，企业（包括银行等金融中介）的负债情况、资产质量、债务行为效果等可以要求强制性披露：大力发展资信评级等中介服务机构，对债务人的资信情况，债券质量等进行统一的专业性的评估，用外部的市场约束来加强对企业负债的管理；而关于当前社会总负债和历史社会总负债情况等等信息和资料都应该得到及时准确的收集和传递。

通过上面的分析可以得到应对财务或金融风险的长期对策，这也可作为金融体制改革和产业政策改革一种思路。