实行稳健型的货币政策

稳健型的货币经济政策要求政策从“宽松”过渡到“中性”，落实到具体实施政策时，我们可以采用控制信贷规模和优化信贷结构来实现（白树英，2011）。

（一）控制信贷规模

中央经济会议指出，实行稳健型的货币政策需要遵循“调节有度”原则，把新增贷款规模控制在一个合理的范围内，使其适度增长并降低流动性过剩的压力。信贷规模的控制手段有提高存款准备金率、上调银行利率等量化手段和加大中央银行“窗口指导”来引导金融机构采取相应风险防范措施的行政手段。我国从2013年至今年的货币经济措施也正反映了该调整思路，2013年5月欧洲央行和泰国等其他国家纷纷下调了基准利率，然而，中国人民银行并未向下调整我国的基准利率，我国高达3.3%的存款利率和国外低至0.25%的存款利率存在很大的落差，这种情况导致了大量热钱流入我国。在这种情况下，理论上，我国应该下调银行存款利率，但是央行没有采取扩张性的货币政策，相反地，而是通过其他公开市场业务来谨慎收缩市场货币量，例如，实行正向回购、发行国债和发行央行票据等措施来调整经济的健康运行。在下半年央行仍然没有调整基准利率，但是7月19日，央行宣布放开贷款利率下限，同时取消农村信用社贷款利率上限，使得利率市场化又向前迈进了一步，接下来虽然没有完全放开存款利率，但是光大银行等中小股份商业银行开始将中长期的定期存款利率上浮到顶，至11月份各大银行的存款利率基本上浮到顶。此外进入2014年后，央行已经连续实施了几次大规模的正向回购，在2014年3月18日的公开市场操作中，央行实施了1000亿元的28天正向回购。通过这些方式，央行在稳步缩紧市场的流动性，控制市场的信贷规模。

（二）优化信贷结构

实行稳健型的货币政策就需要提高信贷资金的利用率，这就要求在控制信贷规模、平稳信贷投放量的基础上，调整优化信贷结构。信贷结构是指信贷资金在对不同地区、不同产业和行业、不同期限上的投放运用配置、配比。由于国有商业银行长期以来的经营习惯和为国家经济体制转轨承担的改革成本，导致国有商业银行存在着不少信贷结构上的缺陷。具体表现为信贷资产的经济成分不合理、信贷政策和国家的产业金融政策不协调、信贷结构不合理等情况。经济成分不合理主要表现为：国有和集体所有制的客户贷款占比要达90%及以上，而个体、私营、股份制等客户所占贷款比例不足8%。信贷政策和国家的产业金融政策不协调主要表现为：国家鼓励发展新能源、新材料、新医药、节能环保等新兴产业，但是银行的信贷资金进入新兴产业必然会伴随着高风险的问题。因此，银行信贷一般会倾向于投入传统的行业，结果导致新兴行业得不到银行的信贷支持，发展缓慢，同时银行也就失去了获得新兴产业高额利润的机会；长期以来，我国实行的是以初级制造业和出口加工业为主的粗放式经济发展模式，但是随着2007—2009年全球金融危机的爆发，出口下降，很多行业的产能过剩问题开始显现，这种以消耗自然资源和破坏环境为代价的经济发展模式已不能适应社会经济的发展，而在过去，由于银行的信贷投放惯性，使得经济发展模式进行转变的同时，银行的信贷风险也在逐渐加大。银行的信贷结构不合理主要表现为“一高三低”的问题，其中“一高”为中长期贷款比例不断提高，导致银行经营压力增大，“三低”为银行对流通和服务业的贷款比例低、银行信贷对中型企业的支持力度较低、电子化消费的信贷力度低。

信贷结构上的缺陷导致了不良贷款比例过大、贷款质量和效益下降、贷款风险增加，因此调整优化信贷结构已成为我国目前商业银行最紧迫和重要的课题，它是商业银行提高自身资产质量效益和整个国民经济均衡发展的前提。

在优化信贷结构的过程中，需要遵循“区别对待，有控有扶”的政策。对于局部容易引发风险的行业，如房地产业，需要控制信贷发放，降低金融风险，对于国家扶持的战略政策和新兴的、绿色的、高科技项目给予更多的信贷支持。按照国家西部开发、振兴东北和中部崛起的区域发展战略，银行应当加大金融的创新力度，促进东西部的互动和产业承接，调整区域间的信贷配比，配合国家节能减排的实施战略，大力推进节能减排和环境保护，实施绿色信贷，对于绿色经济、低碳经济、环保产业、技术改造等方面的行业加大信贷力度，充分体现银行在引导社会资金流向和资源配置上的社会责任。另外，银行应当将信贷政策逐渐转向服务实体经济，按照国家的产业政策和发展规划来配置资源，对国家重点建设项目和扶持项目加大资金支持，限制高排放、高能耗、产业过剩行业的信贷投放，来促进经济的健康发展。最后，我国应当建立和完善信贷担保机制。规范发展，解决农村和中小企业的贷款担保难问题，促进农业的结构调整，加快农业产业的发展步伐，降低企业的融资成本并提高中小企业的融资效率，同时，降低银行的信贷风险。