财务稳健的公司

股神选股绝招之三：选择利润丰厚、财务稳健的公司

高利润、低成本、质地优良的公司，常常具有较强的获利能力，投资者也能赢得丰厚的利润。

——沃伦·巴菲特

让巴菲特感兴趣的是那些利润丰厚、财务稳健的公司。在他看来，以下两类公司具有较强的获利能力，投资者也能赢得丰厚的收益。

1.消费垄断型公司

巴菲特把市场上的众多公司分成以下两大类。

（1）产品公司。所谓产品公司，是指消费者很难区分竞争者产品的公司。几十年前，这些公司生产加工银、铜、石油等产品。现在，就连电脑、银行、民航、保险产品等企业，也都成了产品公司。这些公司的特点是，每个竞争者为了争取顾客，都必须从价格方面竞争。巴菲特认为，通常这些公司为了吸引顾客，会拼命打广告，希望能在顾客脑海中建立起与其他竞争者不一样的形象，但往往预期效果不理想。产品公司在市场看好时，收益已不算多，一旦经济不景气，大家便竞相打价格战，导致公司面临亏损的危机。这一类是投资者应该尽量避免的公司。

（2）消费垄断型公司。巴菲特认为，投资者要寻找的应是这类公司。所谓消费垄断型公司，就是在消费者脑海里，已经建立起了一种与众不同的形象的公司。

因为在巴菲特看来，消费垄断型公司相对于从事普通业务的公司更具有获利潜力和发展前景。这类企业即便是在经济不景气的情况下，也会因其所从事的业务具有消费垄断性，获利能力不会受很大的影响。所以，这类公司具有丰厚的并且呈上升趋势的利润。

2.没有长期债务的公司

巴菲特在选择和考察公司的时候，喜欢财务稳健的公司。因为这样的公司不会有严重的长期债务负担。

如果出现例外情况，一个优秀的消费垄断型企业想要大借外债来获得对其他企业的控制权，那么，投资者就必须保证要购买的公司也具有消费垄断性。如果购买的公司不具有消费垄断性，那就要小心了。当长期债务用来购买其他公司时，必须先清楚如下内容。

（1）当两个具有消费垄断性的公司结合时，将产生巨大的现金流量和超额利润，从而很快就能将所借的长期债务还清。

（2）当一个消费垄断型公司与另一个普通商品类型的公司结合时，其结果往往不尽如人意。这是因为普通商品类型的企业为了改善自己不佳的经济状况，会侵蚀掉消费垄断型企业所产生的利润，后者从而没有足够的资金来偿还所借的长期债务。但也有例外，当某个商品类型企业的管理者利用公司的现金流购买了另一个消费垄断型企业，随后在完成这种结合后就抛弃了急需补充现金的商品类型企业。

（3）当两个商品类型企业结合时，就是一种灾难，因为两个企业都没有能力获取足够多的利润来偿还借款。

投资箴言

在你投资一家公司之前，问问自己：“如果投资一笔钱，请来最好的管理者，而且宁可亏钱也要与这家公司争市场，我能够占领它的市场吗？”如果答案是不能，那这就是一家很优秀的公司。