科技企业创业成长规律实证

以国家社科基金项目[1]，对成都市、哈尔滨市、宁波市、济南市等市913家科技企业进行问卷，同时又对成都市、哈尔滨市、宁波市、济南市、青岛市、西安市、太原市、大连市、沈阳市、广东省的156家科技企业进行了专访，以此为基础进行的分析研究，总结得出了我国科技企业创业成长机制性的规律体现为“三个三年”加上“两个过渡”特性。同时我们也发现我国的科技企业在创业成长机制过程中存在的难以做强做大。针对这个问题，本章根据实证的研究，给出了科技企业创业成长的市场、技术、资源、资本、管理、组织、环境等角度进行了分析研究，揭示了我国科技企业难以做强做大的边界制约。

从问卷以及实地调研发现，我国科技企业创业的起步时间，大约分为三个时段，90年代初期、90年代中期、90年代末期。

通过调研，对科技企业创业成长机制的技术经济规律，有如下的基本结论：

所调研的企业，比较成功或成功者，基本上清晰地表现出，创业经历了“三个三年”阶段，现在进入了产业化的阶段，下一步发展是成熟性产业的发展阶段。

“三个三年”规律清晰勾画创业的技术经济历程如下：

第一个三年，创业形成盈利机制。即不论以什么起步的科技企业，在创业的第一个三年里，要形成的盈利机制，是从三个方面体现的，其一是企业的账面上至少要有收入的现金流产生，而且已经盈利了；其二是所产生的现金流三年下来已经呈现出加速度增长的趋势；其三是收入现金流产生的量开始大于创建企业投入的成本量，即企业较好地进入了一个市场机制的轨道。从调研企业的创业起步分析，我国创业企业的起步大约有三大类，第一类是以贸易起步的，如成都市有的科技企业早先创业起步是做边贸的，有的是做酒的生意的，这一类的科技企业数占实际调研企业大约五分之一的比例；第二类是以实业起步的，如这一类的科技企业数大约占据了五分之三的比例；第三类是以科技成果起步的，这一类科技企业数大约占据五分之二的比例。

第二个三年，构建技术创新的平台。即创业企业不论是以哪种方式起步，在第一个三年的基础上，在第二个三年创业时期内，必须形成一个良好的技术创新平台。良好的技术创新平台，可以从三个层面来理解：其一是掌握或拥有一个在区域内甚至在国内乃至世界范围里领先的科技成果；其二是将掌握或拥有的科技成果尽快转化为产品并推向市场；其三是在原有技术的基础上，能够创新产生出水平更高科技成果。从我们调研的情况分析，以贸易起步的科技企业，在通过贸易赚得第一笔钱（即所谓的第一桶金）后，购买一项科技成果来继续创业的。以实业起步的科技企业，由实业赚得第一桶金后，结合自己的实业性质，通过加大对研发的投资力度，来获得或拥有科技成果，继续进行创业。以科技成果起步的科技企业，通过继续研发出新的科技成果，来继续创业。在我们调研的企业中，有这样的现象：科技企业的研究与开发费用，达到占销售额的6％左右时，基本上就能够较好地建立企业技术创新的平台。当研究与开发费用占销售额的10%以上时，该企业就有着很强势的地位。当研究与开发费用在销售额的3%以下时，该企业几乎就没有什么核心竞争力了。

市场盈利机制与技术创新的结合，构成了仅有市场机制或仅有技术创新者所不具备的竞争力，构成了企业下一步快速扩张的动力。

第三个三年，构建资金的平台。即企业经过两个三年的创业历程之后，企业进入了一个规模快速扩张的时期，为了实现企业的快速扩张，企业积极主动地向社会金融机构或资本市场去融资。由于企业规模快速扩张需要投入资本金的量，通过企业自我积累方式，是很难支持快速扩张需要的。从调查的企业情况分析，构建资金的平台，主要是指三个方面：其一是股票市场上市融资；其二是获得国家的大力支持，并有银行的积极贷款；其三是获得大额外资注入。企业一旦获得了规模资本金的投入，企业就能够快速实现技术创新和市场机制结合所带来的经济效益，为企业的下一步发展奠定资本和经济效益上的基础。在所调研科技企业中，凡是在资本市场上早早注意并努力的创业者，都能够获得资本市场的大力支持，将其他竞争对手远远抛在后面。

在调研的科技企业中，有的企业也很重视到资本市场上去融资，实际效果却是不尽人意的。为了实现构建资本的平台，在第二至第三个三年的过程中，企业必须形成现代管理的平台，即现代公司治理结构。形成现代公司治理结构，包括三个方面的内容。第一是企业产权要明晰，不论是家族企业，还是以同学或老乡为缘分组成企业，或是已经组建了股份制的企业，在产权关系上，都必须按照国家颁布的《公司法》认真地明确。第二是企业打造了一只比较符合现代企业经营管理精神的管理团队，该团队的能力除了能够很好适应企业盈利和技术创新需要之外，还要能够适应资本运作的需要。第三是企业形成了对其他投资人权益保护的机制，积极主动地将企业运营的信息，及时、真实的报告给其他投资人。我们实际调研中发现，企业能够很快获得资本市场的认可，除了企业有很好的投资价值之外，更重要的是企业建立起来的治理结构，能够很好地保护其他投资人的各项权益。一旦企业得到资本市场的认可，仅从融资额的角度分析，它已经节约了近十年时间，为企业的规模化扩张打下良好的资本基础。由于治理结构的形成，意味着企业建立了为企业再度发展金融支持的制度基础。

在调研的科技企业中，我们还发现了这样一个共性的现象，就是在第二至第三个三年中，企业在早先形成的盈利机制的基础上，企业的市场视野已经是跨区域、国际化的，有的科技企业甚至已经得到了国际分工的认可或者是国际市场部分销售。由于国际化的市场视野，不但带动了企业业务的扩张，而且是带来企业获得其他投资人投资价值的亮点所在。显然有了良好的公司治理结构，有了广阔的市场视野，企业获得资本市场的支持和投资人的青睐是必然的。

由于我们的课题只是为了研究科技企业创业成长的规律，对三个三年以后的情况涉及不多，实际上我国科技企业创业成长的历史，超过这个年限的，也为数不多。按照产业经济学的观点，我国科技企业一般进入到第二个三年的后期，或者进入到第三个三年，就已经是进入产业组织行为的态势了。所以对于三个三年后的情况，我们就没有再关注了。

通过问卷以及典型案例的调研，总结出的科技企业创业的三个三年的技术经济规律，清楚地告之我们：

市场盈利机制是科技企业创业成功的第一推动；创新能力是科技企业创业成功的第二推动；获得资本市场支持是科技企业创业成功的第三推动。但是建立良好的公司治理结构和国际化市场视野的不断扩大，是科技企业创业成长获得资本市场认可的必要条件。

“三个三年”的科技企业创业成长的周期规律性，是风险投资者必须遵循的规律。将“三个三年”创业成长周期规律性作为风险投资增值服务规律主线——发现价值到价值实现：首先是要具备盈利机制的竞争力；其次是基于科技创新到形成创新能力机制的竞争力；最后是打造获得规模化资本投入机制的竞争力。