高科技企业有何发展规律

●高科技企业有何发展规律?

中小型高科技企业存在种子阶段、起步阶段、早期发展阶段、持续发展阶段等四个不同的发展阶段，在每个阶段都有不同的融资需求。

★种子阶段

在种子阶段，企业只是一个概念，致力于研究开发，还须评估创意产业化的可能性，未来不确定性大。通常发明者有一个全职工作(如在大学或研究室)，工作或业余时间从事发明工作。因此，该阶段所需资源少，融资要求低，创业者、家庭以及朋友的储蓄即可满足。

★起步阶段

在起步阶段，企业初创，风险大，倒闭概率高。企业可能还未开发出原型产品，需要不断进行测试，产品创新性质越高，所需时间越长。在生物科技领域，须进行一系列临床试验，产品推出要十年左右时间。企业也没有明确的商业计划，组织结构初具雏形，通常以几个技术人员为核心，报酬形式主要是企业股份。该阶段创新企业可分为两类:一类属于服务业，研究开发与资本投入低，企业起步所需时间短，前期费用低，会较快地产生利润;另一类是高风险、前期资本投入大的企业，起步时间长，前期费用高。

从融资需求来看，创业者及其家庭好友的资金可能耗尽，须寻求外部融资。但由于创新型企业产品还未存在，创意新颖，评估其潜在市场规模的难度大，融资困难。尽管银行是一些处于起步阶段的一般企业的主要融资渠道，但却不适合创新的技术企业，一方面因为银行很难评估风险，另一方面因为创新企业的主要资产是创业者无形资产，能作为抵押担保的有形资产少。因此，较理想的融资方式是股权融资，尤其是从私人投资者或创业投资家处融资。如果内部资金耗尽，创业投资没有进入，就会出现融资缺口。

★早期发展阶段

在早期发展阶段，不确定性与倒闭概率大幅降低，公司已完成了原型产品的开发，销售增长，开始盈利。但是这些盈利还不能满足公司的融资需求，尤其是不能满足大量的营销开支。公司的股权可能会变动。公司可通过发行股票融资，或者被另外一家大公司收购。通常，由于主板市场上市标准要求严格，处于发展阶段的企业还不能直接满足上市标准，需要一个上市标准低的创业板市场。该阶段公司的稳定性有所增加，但若其不能持续融资或创业者动力不足，许多公司还是不能进入持续发展阶段。

★持续发展阶段

在持续发展阶段，公司成长迅速，有了多样化的产品和众多客户，其大部分融资需求都可通过留存利润来满足。但是新项目的开发与收购，还是需要额外的外部资金，创新企业仍然需要到创业板市场筹资。成功的创新企业至此已基本突破了资金瓶颈限制，步入持续发展轨道。

以上分析表明，股票市场在高科技企业成长的四个阶段中，发挥着不同的作用。其中起步阶段是技术创新和产品试销阶段，早期发展阶段是技术发展和产品批量上市阶段，持续发展阶段是不断赢得客户、扩大市场份额的阶段。在这三个阶段中，由于企业对资金的需求和对企业投资巨大的风险的存在，风险投资的介入是必需的，而创业板的设立则是在上述企业发展到一定阶段后为风险投资设立的一个退出机制。应该说，创业板上市公司大多数是处于成长、扩张阶段的高新技术企业，虽然对它们的投资风险较大，但是在总体上其巨大的发展前景对投资者具有强大的吸引力。