技术指标股

第一章　为何做短线

第一节　股票投资的四种方法

所谓“方法”就是指为达到某种目的而采取的途径、步骤、手段等。投资者介入股市的唯一目的就是获利。投资者基于个人因素（如习惯、态度、资金规模、获利目标大小等）的不同，在介入股市后所采用的投资方法也不尽相同。一般来说，可以分为两大部分，一部分更注重于股票的基本面分析，而另一部分则是注重股票的技术面分析，本书所讲的短线投资方法属于后一种。在股票市场上判断投资方法正确与否只有一个标准，在股票市场上能保证赢的方法就是正确的股票投资方法，导致输的方法一定是错的，必须放弃。如何保证在股票市场上赢利？虽然本书是讲解短线方法的专辑，但也不应该轻视其他几种方法，在开始正式介入短线方法之前，先让我们了解一下其他几种投资方法。每一种投资方法都有自身的优势与劣势，只要能熟练运用并获利，就可以说是成功的。

一、价值型投资方法

价值投资的原理是：股票的价格会偏离股票的价值，有时股票价格高于股票价值，有时价格低于价值。在价格低于价值时买入股票，在价格高于价值时卖出股票。这种投资方法，完全以基本面分析做买卖准则，其核心策略就是“低买高卖”。打个比方，价值投资就是拿五角人民币购买一元人民币。逢低买进，长期持有，等待高价再套现，是价值投资派能长期赚钱的秘诀。价值投资派极其重视市盈率，只有在极低的市盈率的状况下才会进场扫货，在市盈率高得出奇的时候再套现。这种投资战略最早可以追溯到20世纪30年代，由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立，经过伯克希尔·哈撒威公司的CEO沃伦·巴菲特的使用和发扬光大，价值投资战略在20世纪70～80年代的美国受到推崇。

格雷厄姆在其代表作《证券分析》中指出：“投资是基于详尽的分析，本金的安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。”他在这里所说的“投资”就是后来人们所称的“价值投资”。价值投资有三大基本概念，也是价值投资的基石，即正确的态度、安全边际和内在价值。

代表人物：沃伦·巴菲特

经典案例：

（1）可口可乐：投资13亿美元，到2003年底持有15年，盈利88亿美元，增值6.8倍。

（2）GEICO：投资4571万美元，到2003年底持有20年，盈利23亿美元，增值50倍。

（3）吉列公司：投资6亿美元，到2003年底持有14年，盈利29亿美元，增值5倍。

（4）华盛顿邮报：投资1000万美元，到2003年底持有30年，盈利12亿美元，增值128倍。

（5）中国石油H股：投资5亿美元，到2007年底持有4年，盈利35亿美元，增值8倍。

二、成长型投资方法

成长型投资方法以基本面分析为主，技术分析为辅，它与价值型投资方法存在着极大的不同。如果说价值型投资方法的策略是“低买高卖”的话，那么成长型投资方法的策略则是“高买，更高卖”。采用成长型投资方法的投资者会投资高成长行业且业绩很可能会高速增长的上市公司——即成长股，但这些公司的股票很可能已经是高市净率、高市盈率以及高红利率的股票。有些股票虽然现在的价格太贵，但只要有足够上升空间，仍可获利。选择成长型投资策略的投资者只关注于公司业绩高速增长带来的股价在较长时间内大幅提升，纯粹从股价上涨中实现回报，而不在意股利收益。而价值型投资虽然也从股价上涨中获益，但十分重视来自于公司的股利收益。与价值投资派极其重视市盈率不同，成长投资派很看轻市盈率，认为市盈率只是代表现在，不代表将来，因为企业是往前发展的，不能老用现在的眼光来看待将来的发展，所以成长投资派最重视企业的盈利增长，每年能保持20%～30%盈利增长的中小企业是成长投资派的首选目标，即使市场上股价高，但因有高速增长做依托，所以还是会在股价上涨途中买进，而不管现在价格的高低。

虽然成长型和价值型投资表面上是两种截然不同的投资方法，但本质上都是相同的，都是要相对于业绩成长性，以合理价格买入。所以巴菲特曾说过：“成长型和价值型投资最终会交合在一起。”由于成长型投资的选股范围比较局限，多出现在新兴行业或市场，而且商业模式并不十分容易理解，不确定性较高，因此对偏爱此类风格的投资者要求其专业背景和风险承受能力很高。

代表人物：威廉·欧尼尔

经典案例：威廉·欧尼尔对于微软、戴尔等科技股的高价买入。微软公司和戴尔公司的股价在20世纪80～90年代一直飙涨，导致其市盈率一直偏高，完全没有达到价值派所讲的“低估”阶段，股价在运行过程中并没有经历“大幅上涨—大幅下跌”的循环，这些企业的高速盈利增长带动股价节节攀升，如果想等到此股大幅下跌到价值低估区间时再买入是没有机会的，所以在上涨途中买进也有极大的利润可图。

三、趋势投资方法

趋势投资方法的原理是：当股票价格形成向上趋势时，由于惯性，将会继续向上运行；而当股票价格形成向下趋势时，由于惯性，将会继续向下运行。在形成向上趋势时买入股票，在形成向下趋势时卖出股票。趋势投资方法以技术分析为主，基本面分析为辅，特别重视大市指数的趋势，只有在明显牛市环境下才会进场做多，而在熊市里尽量持有现金，等待下一波牛市行情的来临。趋势投资法的依据是道氏理论，这一理论认为一旦股价变动形成一种趋势，便会持续相当长的时间，此时投资者应该顺应趋势保持自己的投资地位直至市场发出趋势转变的信号。趋势投资派也留意基本面的情况，但掌握买卖时机以技术面给出的信号做决策。

代表人物：索罗斯、杰西利弗默、史丹温斯坦

索罗斯认为，一个典型的盛衰过程具有如下特征：①市场走势尚不明朗，难以判断；②开始过渡到自我推进过程；③成功地经受了市场方向的测试；④市场确认度不断增强；⑤在现实与观念之间出现偏离；⑥发展到巅峰阶段；⑦出现与自我推进过程相反的步骤。投资成功的秘诀就在于认识到形势变化的不可避免性，及时确认发生逆转的临界点。索罗斯强调，当某一趋势延续的时候，为投机交易提供的机遇大增。对市场走势信心的丧失使得走势本身发生逆转，而新的市场趋势一旦产生，就将按其自身规律发展。

四、短线投资方法

短线投资者是真正意义上的纯粹技术分析派，他们在实战操作中一般不考虑股票的基本面因素，而是通过运用技术分析的结果进行快进快出的买卖操作，以图在短时间内获利。短线投资者是真正意义上的市场玩家，他们大部分时间总是在市场做交易，无论股价是处于总体上升趋势，还是下跌或盘整趋势中，都会产生一些短线机会，而短线投资方法正是用于捕捉这些稍纵即逝的短线机会。短线投资派最重视技术图表分析，他们认为与其花时间研究几个月甚至几年后的变化，倒不如分析精准最近几周甚至几天的变化为好，他们的利润是来自于股价短期内的上下波动，不断高抛低吸。

代表人物：马丁·史瓦兹、拉里·威廉斯

马丁·史瓦兹、拉里·威廉斯都在短短一年的时间内创造了将资金增值10倍以上的神话。相比其他三种投资方法而言，也只有短线投资方法才能做到在短时间内创造暴利的奇迹。

综上所述，以上所介绍的四种投资方法都可以在市场中赚到钱，每一种投资方法都有自身的优势与劣势，关键就在于要找到适合自己的投资方法并将其熟练掌握，比如，巴菲特是因为凭借着基本面分析成功的，但是让他去分析图表做短线，肯定比不上一个普通的交易者；又比如让一个短线交易者，去管理一个数十亿元的庞大的投资基金，也比不上一个普通的价值型投资者和成长型投资者，所以，在市场上，如何给自己定位，是最关键的。另外，值得注意的一方面是，以上的方法多以国外的成功经验为例，因为国外股市相对于国内股市来说较为成熟；另一方面国内股市中的暴富神话多是“内幕”交易促成的，换句话说就是“左手倒右手”的资本游戏，这是与广大散户投资者无缘的。

第二节　股价运行的三种趋势

要想深入理解短线这个概念，首先就必须要理解什么是“股价趋势”。因为股价运行的总体趋势可作为短线操作时的市场背景，在不同的趋势下短线操作也会采用不同的策略。在上升趋势中可以采用回调后加仓的策略，在下跌趋势中可以采用急跌后操作反弹的策略，而在横盘震荡中可以采用高抛低吸的箱体操作策略。

股价趋势就是股票市场价格运动的方向。按照道氏理论，股票价格运动的趋势可以按时间长短来划分为三种趋势：主要趋势（或称为基本趋势）、次要趋势、短期趋势。

股价运动的第一种趋势称为主要趋势。主要趋势是趋势的主要方向，也是股价波动的大方向，这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，并导致股价增值或贬值达20%以上。基本趋势在其演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势。只要每一个后续价位上升到比前一个价位更高的水平，而每一次上升途中的回调所创下的低点都高于近期前一次上升过程中回调的低点，这一基本趋势就是上升趋势，这就称为牛市，也可以用“波峰”、“波谷”来做比喻，即上升趋势是在一个价格走向总体向上的运动当中，波峰和波谷都相应地高于前一个波峰和波谷。相反，若是每一个后续价位都下跌到比前一个价位更低的水平，将价格逐渐压低，即在一个价格总体向下的运动中，如果其包含的波峰和波谷都低于前一个波峰和波谷，这一基本趋势则是下降趋势，并被称为熊市。对于中长线投资者来说，他们的目标是尽可能在一个牛市中买入，一旦他们确定基本趋势是上升的并且已经启动，他们便会买入，然后一直持有直到上升趋势终止，熊市开始的时候。中长线投资者如果认为上升趋势并没有结束，他们便可以很从容地忽略各种次等的回调及小幅波动，可以说中长线投资者是在一个相对时间较长的跨度内来把握投资策略。

股价运动的第二种趋势称为次要趋势。次要趋势经常与基本趋势的运动方向相反，是在主要趋势过程中进行的调整，并对其产生一定的牵制作用。这种趋势持续的时间从几日到几周不等，其对原有主要趋势的修正幅度一般为股价在一波上涨中的1/3或2/3。次要趋势可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或“回调”，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。

股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况，多由一些偶然因素决定。

一、基本上升趋势，通常划分为三个阶段

第一阶段是建仓（或积累）。在这一阶段，有远见的投资者知道尽管现在市场萧条，但形势即将扭转，因而就在此时购入了那些勇气和运气都不佳的卖方所抛出的股票，并逐渐抬高其出价以刺激抛售。这一阶段的财政报表情况仍然很糟，市场处于最萧条的状态，公众为股市状况所迷惑而与之完全脱节，市场活动停滞，但也开始有少许回弹。

第二阶段是一轮稳定的上涨，交易量随着市场景气不断增加，同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段，技巧娴熟的交易者会得到最大收益。

第三阶段是随着公众蜂拥而上的市场高峰的来临，所有信息都令人乐观，惊人的上扬价格不断创造“崭新的一页”，新股不断大量上市。这时，市场的参与者众多，很多不熟悉风险市场的场外人士纷纷加入进来，此时，基本面和技术面已不能解释市场走势。以往的投机者有一部分人在抛出套现，仍有不少前期投机者在参与短线交易，以求获取市场波动中带来的利润，但是这些市场的参与者都忽略了一个事实，涨势已经持续得够长了，即使是自然规律也该到“物极必反”的地步。在这一阶段的最后一个时期，交易量惊人地增长，而“卖空”也频繁地出现；垃圾股也卷入交易（即低价格且不具投资价值的股票），越来越多的业绩优秀的股票此时拒绝跟风上涨，市场正在酝酿大跌。

二、基本下跌趋势，通常也划分为三个阶段

第一阶段是出货阶段。实际开始时间是一轮牛市后期，在这一阶段后期，有远见的投资者感到交易的利润已达至一个反常的高度，因而在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱，交易量仍居高不下，公众仍很活跃。但由于预期利润的逐渐消失，行情开始显弱。

第二阶段可以称之为恐慌阶段。买方少而卖方变得更为急躁，价格跌势突然加速，当交易量达到最高值时，价格也几乎是直线落至最低点。恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远。在这一阶段之后，可能存在一个相当长的次等回调或一个整理运动，然后开始第三阶段。

那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票，或由于目前价位比前几个月低而买入。商业信息开始恶化，随着第三阶段推进，跌势仍持续，这是由于某些投资者因其他需要，不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段就失去了其在前一轮牛市的上涨幅度，稍好些的股票跌得稍慢些，这是因为其持股者一直坚持到最后一刻，结果在熊市最后的阶段，这样的股票又往往成为主角。当坏消息被证实，预计行情还会继续看跌，这一轮熊市就结束了，而且常常是在所有的坏消息“出来”之前就已经结束了。

上面所介绍的基本上升趋势和基本下跌趋势的三个阶段，在具体的市场中可能会因情况的不同在时间长短、幅度大小上有所不同，但是总体来说，其准确性相当的高，读者可以图1-1上证指数2009年7月前走势图来理解这两种趋势的各个阶段。

图1-1　上证指数2009年7月前走势图

第三节　短线的概念

前面讲解的股价运行的三种趋势是以时间跨度为标准来进行划分的，而短线、中线、长线这三个概念也是以时间跨度为标准来进行划分的，两者有着较为密切的对应关系。一般来说，中线、长线是与主要趋势相对应，而短线则是与次要趋势及短期趋势相对应。所谓短线就是指在一个星期或两个星期以内的时间跨度内，投资者主要依据技术图表分析，一般不会去关注股票的基本情况，通过股价的快速波动通过高抛低吸来赚取短期差价收益。一般的投资者做短线通常都是以两三天为限，一旦没有差价可赚或股价下跌，就平仓一走了之，再去买其他股票做短线。中线的持股时间一般在一个月甚至半年左右，这个时间跨度相比短线来说要长，但相比长线来说要短。投资者在介入中线个股时需对股票本身做一番分析，对上市公司近期的表现有一定信心，同时也要结合股价的技术走势来分析。长线意即对某只股票的未来发展前景看好，不在乎股价一时的升跌，在该只股票的股价进入历史相对低位时买入股票，做长期投资的准备，时间跨度一般在一年或一年以上。

道氏理论认为，短期趋势反映了股价在几天之内的变动情况，多由一些偶然因素决定。很显然，道氏理论是比较认同短期趋势的“偶然性”这一特点的。但是，“偶然”并不等于无法预测，经典理论也并非十全十美，虽然道氏理论是技术分析派的开山鼻祖，但我们也应批判性地继承它。道氏理论之所以能一直到现在仍然被技术分析派津津乐道，当然有其过人之处，通过查看股价以往的走势，的确可以发现主要趋势、次要趋势、短期趋势的存在。当主要趋势为基本的上升趋势时，可以说，只要我们捂住手中的个股就可稳中获利，此时，短线操作退居次要位置；然而，基本上升趋势也就是我们常说的牛市，并不是常有的，往往是很多年才能光顾市场一回。在牛市不再的情况下，很多入市投资者希望能在较短的时间内进行更多的获利，这时，获利的程度就取决于投资者短线能力高低。具备超强的短线能力，将使你在熊市下也一样能够赚到丰厚的利润。

第四节　中长线与短线的区别

首先，从持股时间上来看，短线持股时间一般都会少于半个月，很多短线也就是一两天的持股时间就差不多完成了一个交易周期；而中线则要长一些，可能需要一两个月；长线持股时间最长，可能在半年以上甚至几年。

其次，从操作手法来看，短线与中长线的操作手法完全不一样，短线主要看的是技术形态，基本面可以暂时搁置；而中长线投资必须了解股票的基本面，是不是适合中长线投资，短线技术形态可以暂时搁置。

最后，从获利期望来看，短线与中长线的获利期望是不一样的，在操作成功的前提下，短线一般是快进快出，对收益要求不高，短线客要有严格的操盘纪律，看错了马上止损，有收益要设立止赢戒除贪心；而中长线则要达到20%以上收益，才有持股必要。

图1-2　贵州茅台长线走势示意图

图1-2为贵州茅台（600519）长线走势示意图。此股从2002年的4元股价区间一直涨到了2007年的200元上方，5年时间涨幅达500%，是典型的长线价值投资型股票。

图1-3为大秦铁路（601006）中线走势示意图。此股的中线上升趋势经历了两个较为明显的时间段：第一个时间段是从2006年12月的4元股价区间一直涨到了2007年5月的14元区间；第二个时间段是从2007年7月股价从14元区间涨到2007年10月的24元区间。在两个不长的中线时间段内，股价经历了较大的涨幅，是典型的中线走势。

图1-3　大秦铁路中线走势示意图

图1-4为长春燃气（600333）短线走势示意图。从图中我们可以看出，在2007年3月至2008年7月长达近一年半的时间内，此股处于横盘震荡状态，股价并没有出现上涨，如果投资者在此期间以中长线的投资方法买入，是很难获利的，而且还会面临着较大的风险，因为从此股2008年7月后的走势中我们发现，此股在横盘一年多后出现了大幅下跌走势。对于这种并没明显上涨趋势的个股而言，投资者只有通过短线投资方法才能在尽量降低风险的情况下获取利润。

图1-4　长春燃气短线走势示意图

第五节　细说市场热点——哪些个股具有短线潜力

一、新股

1.新股的特点

股市的最主要作用之一就是发挥其融资功能，只要市场不处于非理性暴跌时期，证监会每隔一定时间就会审核一些新股上市。新股有“遗留问题”少、盘子轻等特点，每当新股上市之初，往往会进入主力的视野，成为主力的炒作对象，主力的介入会为新股带来极好的短线机会，可以说，新股是市场上短线资金追逐的热点之一。

2008年股市的大幅下跌新股暂时停止上市，随着市场回暖，截至笔者撰稿时，新股发行在暂停了半年多后又重新开闸，未来新股将陆续登场，如何把握新股的战机则又成了摆在投资者眼前最为现实的问题。虽然新股上市会吸引大量的短线资金关注，并试图从新股中寻找短线良机，但大部分的短线资金往往适得其反，不是高位被套就是无奈斩仓出局，能够获利的可谓凤毛麟角。但新股机会一旦把握得当，短期的暴利机会依然相当具有诱惑力。

新股的主要特点：新股上市之初有巨大换手率，筹码易集中，主力可在短期内迅速建仓；新股公积金高，转赠股能力强，有较强的股本扩张能力；家底厚实，新股未分配利润令人神往；无上档套牢盘，股质优良，上升空间相对宽广；“炒新”心理容易形成“追涨”，主力容易拉抬和出货；新股的走势往往会独立于大盘，这会为主力炒作降低风险。

2.主力对新股的短线炒作

并非每一个新发行上市的新股都会被主力炒作，哪些新股有可能成为主力猎物，而普通投资者又该如何辨别呢？

主力炒作新股的前提是能够得到较多的低价筹码。处于以下两种情况的新股是不太可能被主力炒作的：一是若新股上市前被大肆渲染，比如，上市公司过度宣传自己形象与投资价值，媒体、股评等对新股首日开盘价抱乐观并大胆预测，把大家的胃口吊得很高，大多数投资者都看好新股上市后的后期走势，主力收集低价筹码就会很困难，没有足够的筹码，主力就不会往上炒，新股上市后很容易出现“股价一步到位”、“高开低走”的走势，宣传越多，日后走势越差，如2007年牛市新上市的中国石油就是一个典型的例子，中国石油上市前，媒体、评论将此公司吹得天花乱坠，一个个迷惑人的字眼如“亚洲最赚钱的公司”等，将此股捧到了天上，导致中国石油过高的发行价与更为离谱的开盘价的出现，像这样的价格，试想又会有多少主力愿意天价吸筹再炒作呢，毕竟股票总还是有个实际价值的。相反，有些新股上市前，宣传低调，媒体和大众不看好，上市后很可能低开高走，走出自己的独立行情。二是新股毫无可圈可点之处，没有能够引起市场追捧的炒作题材。虽然新股本身就是一个题材，但如果新上市的公司在其所在行业内碌碌无为、其主营业务相对其他同行业的上市公司也没有多大优势，没有垄断资源更不是行业龙头，那无论对于主力还是对于散户投资者来说，这样的新股仅仅是通过了IPO而已，并没有什么吸引力，毕竟沪、深两市有几千家的上市公司可供选择。

散户投资者除了关注新股是否有炒作题材外，还可根据新股走势技术特点来判断是否有主力介入其中。以下几点投资者可以参考：

第一，开盘换手率超过5%，基本可认为有主力进驻，超过15%很可能有大主力入驻。上午换手率超过45%～55%，首日换手率超过65%～80%，短期内可能出现较好上涨行情。如果第一小时甚至开盘15分钟换手率就达到或超过15%～ 30%，说明主力实力不小。短时间内如能出现比较可观的换手，说明了两种情况，一方面说明中签原始筹码迅速减少，另一方面则说明欲炒作筹码的迅速增加。通常，新股成功换手率接近60%之时，欲炒作的主力资金才有比较大的欲望进行疯狂拉高脱离成本区的动作。作为欲炒作的主力资金而言，如果没有充足的筹码拿在手中，就迅速展开疯狂拉升将显得相当不现实。因此，判断新股能否有一定的短线机会，最重要的一点就是换手率是否够充分。

第二，新股上市首日，主力为抢筹，必然会大手笔买进。在上午收盘、下午开盘，下午收盘时出现连续多笔4位数（10万股）以上大买单应密切注意。出现大买单笔数越多越说明主力在抢筹。

第三，上午吸筹后，主力会进行盘点筹码，以决定是否暂时放弃吸筹，因此要注意下午开盘半小时盘面。如下午开盘半小时抛盘没有增加，股价走势仍较为强劲，意味主力仍在吸筹。当日股价绝大多数时间运行在分时均价线上方（受到支撑），说明有主力进驻了，否则只是一些短线客在炒进炒出。

第四，有主力参与的新股在上市三五天内，换手率较大，跌幅一般不大，日K线有上下影线者居多，K线前后重叠率较高，一般经过1～2周时间就会触底回升。没有主力参与的新股在上市三五天内换手率不大，跌幅一般较大，呈单边下跌，股价不断创新低。若新股发行当日换手率达不到60%，说明主力较差，可能是短线资金炒作；上市二三天内连拉长阳，说明主力实力强，上攻基础坚实；上市头几天，连拉长阴，套牢盘多，人气全无，新主力一般不会介入此股票。

第五，若主力在开盘前已有相当筹码，但离坐庄还差一大截，往往会采取打压洗盘，使股价高开低走或低开低走，以多获得一些低价筹码。这些新股上市后一般在某一区域连续几天小阴小阳作缩量窄幅整理（这种情况还是极为少见的，这与新股申购时的“中签率”机制密不可分）。

具体研究新股是否具有市场机会，就是要研究该股是否有大资金介入，介入的程度是否够深，因为，如果没有大资金的较深程度的介入，新股要想呈现比较好的短中期机会是不现实的。新股上市后的走势具体如何演绎千变万化，但归根到底就是一种博弈，投资者一方面要明白是否有主力资金介入，另一方面则是要清楚介入资金的大部分成本处于什么位置。判断大部分成本区的方法很简单，那就是看看单日成交量最为集中时的均价线，那可以看成是主要成本区，在成本区附近上下浮动10个点，都仍具有相当的介入价值。

另外，投资者除了关注新股是否有主力介入外，还应关注新股的炒作时机。在不同的整体市场运行格局下，新股的走势肯定会不一样。而未来的整体市场出现的运行格局，不外乎就是以下三个阶段：上升、横盘、下跌。对于欲炒作新股的大资金来说，市场处于不同的阶段，则会采取不一样的策略。在强势市场和弱势市场中，原则上不炒新股；预计市场将企稳或开始走强时，人气还不是十分旺盛时可以选择新股进入。当大盘指数处于高位时，整个市场价格体系重心较高，新股首日会有较高的市场定位，存在价值被高估的可能，短线机会不大，一般不要轻易进入。反之，当大盘指数处于低位时，市场价格体系重心下移，新股首日定位往往较低，新股容易得到大资金关注，会产生较好的中短线套利机会，一般在低走至底部企稳后可及时跟进。当大盘指数企稳向上时，上市新股常能得到及时炒作，短线机会较多，可及时跟进。新股定位偏低，一旦大盘走强，新股会首先被炒作。

实例1——全聚德新股上市带来的短线机会

全聚德品牌创建于清代同治三年（公元1864年），其传统“挂炉、明火”烤鸭技术经过历代名师不断打磨，技术工艺水平日臻完善，烤鸭质量得到广大消费者普遍认同。可以说，全聚德最为引人注目的就是它的品牌优势，而这正是可供主力炒作的热点题材。但有热点题材并不等于一定被炒作，如图1-5所示为全聚德（002186）新股上市后的股价走势图。此股在2007年11月20日上市时，当时换手率达到了87%，次日换手率达到了57%，两日均是放量大阳线，根据一般常识来判断，这样大的换手率可以认为是强庄介入。这给了投资者一个信号，提示投资者可以根据实际情况择机而入。2007年11月20日至2007年11月30日此股随大盘快速下跌而出现一波回调，并在上市首日开盘价附近出现缩量平台整理走势，随后就出现了主力连续涨停板股价快速翻倍的走势，最高达到70元区间，明显高于上市首日的30元区间，可见主力是在上市前两日介入的，这两日巨大的换手率以及后来的急拉暴涨说明这是一个短线强庄。

图1-5　全聚德（002186）新股上市后的股价走势图

二、题材股、概念股

1.题材股的特点

题材就是把股票价格炒上去的一种理由，题材股（概念股）就是指有炒作题材（炒作概念）的股票，这些题材可供主力借题发挥，可以引起市场大众跟风。当主力要炒作某些股票或已做好炒作准备时，他们就会利用宣传工具（股评、传闻、调研报告等其他传媒）为这些被炒的股票找出一些理由，从而引起散户的注意和兴趣。当散户踊跃跟进而抬高股价时，题材或板块的发明者便顺利出货，从而达到牟利的目的。例如，当能源类产品出现紧张，而国家又出台政策鼓励新能源发展时，一些具备风能、太阳能、核能等新能源题材的上市公司就会成为炒作对象；申办奥运会是举国关注的重大事件，主力也会择机利用这一热点对具有奥运题材的上市公司进行炒作，可以说，股票市场是一个充满消息、题材与概念的市场，看似平淡无奇的题材只要得到主力的认可并加以炒作，就会成为市场热点，而一些看似相当不错的题材若得不到主力的加盟其股价走势也只能是碌碌无为。投资者要想很好地把握题材股、概念股的短线机会，一方面要对市场热点信息加以关注，另一方面也要对于主力动向加以关注，两者缺一不可。

主力炒作题材股之所以会引起市场共鸣，主要有以下两点原因：一是题材股所具有“预期业绩”期待具有很大的市场号召力。二是主力炒作题材股时会引发股票市场上的“羊群效应”。由于“享受”这种题材的上市公司其未来业绩会实现增厚，这种题材股带来的“预期业绩”期待会引起市场投资者的积极加入，这种“预期业绩”无论对于短线投资者，还是对于价值投资者都具有一定的吸引力。至于这种题材能否真的给上市公司带来实实在在的业绩增厚呢？主力并不在乎这些，股市里的大多数散户投资者、游资、大户等都属于短线投机客，他们介入股市的目的并不是想分享业绩优秀的上市公司的分红，而是想赚取二级市场的差价，这就造成了短期内的热点题材会引起大量投机者的关注，如果主力此时再煽风点火，当市场看到“热点题材”已演变成了股价的强势上涨时，很多资金就会不顾一切扑入其中，这就是所谓的“羊群效应”。利用题材股所能产生的“羊群效应”可以使主力在炒作过程中得到市场的有效配合，这是主力介入题材股的第二点原因，也是主要原因。

2.题材股的分类

了解国内股市中的炒作题材无疑会对投资者把握主力的选股思路有很大的好处，虽然我们无法把握主力炒作的每一种题材，但是基于笔者多年来对于国内股市的观察，有一些题材因具有共通性，同一种题材可以反复受到主力的炒作，这些题材因为具备较强的市场号召力，使得主力可以在较长的一段时间内从容炒作，这类股票既适合短线投资法，同样也适合中线投资法。那么，这些可供炒作的题材具体有哪些呢？以下是笔者归纳出来的几类，这些题材由于可以反复炒作（即一旦股价异常上涨，那些股评、网站等就可以用这种题材解释股价的上涨原因），因而更受主力青睐。在此只是简单介绍一下题材股的类别，详细的介绍在后面的章节中。

第一种题材是年报、季报预增题材（又可称之为业绩改善的题材）。虽然影响股价的原因很多，但归根结底，各种原因都在指向“业绩”，短期内股价和业绩不一定相对应，但是从长期来看，股价的高低基本上是按照业绩的好坏和成长性排序的，好的业绩才能支撑股价的长期上涨，这一点，从股市的长期走势中可以得到证明。这与经济学中的原理“价格将向价值靠拢”是一致的。这里所说的“业绩改善的题材”主要是指季报、年报公布前的主力对于业绩大幅增长的个股所进行的炒作。

第二种题材是垄断题材。所谓垄断是指公司主营业务突出，资金集中投资于专门的产品、服务或技术，因而公司在市场某一领域具有绝对优势，这一优势体现在资源的拥有或技术的创新，这也使得此种产品或技术只为该公司所提供，而其他公司如要加入竞争的话，要么是缺少资源造成生产成本大幅提高，要么是没有技术使得根本无法提供产品或服务，很难形成竞争局面。这样的上市公司我们可以称作是具有垄断题材的上市公司，这样的股票也往往能吸引大量市场资金，促使股价较快上涨。

第三种题材是资产注入题材。资产注入通常是指上市公司的控股股东把自家的优质的资产注入到上市公司里面去，以有效改善上市公司的资产质量，进而提高上市公司的盈利能力与股价，从而达到控股股东与中小股东“双赢”的目的。原则上注入的资产应该质量较高、盈利能力较强、与上市公司业务关联比较密切，这样有助于提升上市公司业绩。通过对上市公司进行资产注入，可以实现盘活存量资源、优化资源配置，调整产业结构、优化国民经济布局，优化股权结构、完善内部治理机制，提高上市公司质量等目标。正因为资产注入往往会使一个企业发生脱胎换骨的转变，而这种转变是一定会反映到上市公司的股价上来的，所以，自从中国股市诞生之日起，资产注入类题材一直是市场炒作的重点题材之一。

第四种题材是高送转题材。高送转一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，比如每10股送10股或每10股送5股转增5股等。在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将做除权处理，也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。高送转最大的好处就在于可以将原本已被炒高的股价大幅“打低”，给人一种此股仍处于“低价区”的视觉假象，这恐怕也是主力炒作高送转题材的最大原因所在。

第五种题材是国家产业政策扶持的题材。国家从经济全局的眼光来考虑必定会对某些产业进行扶持，给予优惠的政策，其中最关键的是优惠的税收政策和优惠的贷款支持。处于这些政策扶持行业的上市公司从中可以得到很大的好处，其业绩改善自然就有了保证。目前国家重点扶持的产业偏重于农业、新能源、航天军工等行业，这与国家对当前经济形势的判断及预期的经济效果是密不可分的，比如2009年5月20日发布的“70亿补贴，鼓励汽车、家电以旧换新政策”就是国家为达到“刺激消费，拉动内需”的目的而发布的政策，那么，享有补贴的上市公司将会从中受益，其二级市场的股票也更容易获得主力的炒作。

第六种是其他题材。综观A股市场，可供炒作的题材可以说是五花八门，除了上述几种常见的题材外，还有其他题材成为庄家炒作的动力，可以说，主力是一个善于挖掘题材的先行者，以下列出了最近一段时期内A股常见的炒作题材，这些题材因其内容不同而影响到主力进行炒作时间的长短。比如，奥运会召开带来的奥运题材、创业板推出带来的创投题材、2008年国家推出四万亿经济刺激方案带来的“四万亿”题材、随着国庆60周年的临近带来的军工题材等。

3.主力对于题材股的短线炒作

在我们讨论题材股时，投资者一定要注意题材股绝不仅限于小盘类股票，可以说，只要题材够热，大盘蓝筹一样可以成为好的题材股，一样可以带来良好的短线机会，尤其是当大盘股处于底部震荡区间时，一旦有热点题材配合，主力就可以顺势将股价拉出底部区间，对于散户投资者来说，这是一种“风险最小化而短期利润最大化”的极佳短线时机。在此，我们分析两市最大的权重股——中国石油（601857）所出现的短线良机，以期起到抛砖引玉的作用。

实例2——中国石油的短线题材炒作

中国石油作为沪深两市最大的权重股，其每一分钱的股价波动都牵引着大盘的指数，正是由于其盘子太大，很多投资者都认为像这样的股票并不具有短线机会，然而，事实却并非如此。投资者如果想进一步提升自己的短线技术水平，就要摈弃这种“大盘股不具短线机会”的先入为主的观念。

如图1-6所示为中国石油股价走势图。此股在2008年9月19日至2009 年4月30日期间一直在底部10元区间震荡，止跌企稳迹象明显，但主力缺少将股价拉上去的理由，作为两市最大权重股，在没有上涨理由的前提下也只能选择横盘震荡。然而，事情总有转机，2009年4月末，市场中传出了国内成品油价格将与国际油价接轨的传闻，此时，国际油价已经从35美元左右一桶上涨了一倍达到70美元左右一桶，国内成品油价格有很大的上调空间，而上调油价对于中国石油来说是长期利好。主力前期一直没有拉升此股的原因：一是因为此股由于权重，贸然拉升很难获得市场的认可与共鸣；二是主力希望通过较长期的底部震荡来吸取更多的低价筹码。当主力吸筹已经较为充分，而题材”又恰逢时机地出现时，主力绝无不拉升股价的可能，对于普通投资者来说，能否把握这一短线良机，就要看投资者对市场是否敏感、短线功力是否够深。在“油价上调”这一题材的驱动下，中国石油走出底部震荡区间，短线上出现较为强劲的拉升，股价从2009年5月8日的11元涨到了笔者撰稿时2009年6月30日的接近15元，而且短线仍然有上涨空间。作为一只大盘股来说，能在这么短时间内，在几乎没有任何风险的条件下，可以获取达30%的收益，已经是极其难能可贵的了。

图1-6　中国石油股价走势图

三、技术指标股

1.什么是技术分析

技术指标无非就是技术分析所得出的数字化结果，首先让我们来了解一下什么是技术分析。所谓股价的技术分析，是相对于基本面分析而言的。基本面分析的目的是判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知──技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面等各种外部的因素。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，例如通常我们所说的股价处于上升趋势、震荡趋势、下跌趋势就是从技术分析角度出发来阐述的。

技术分析的理论基础是建立在三个合理的假设之上：

（1）市场行为涵盖一切。“市场行为涵盖一切”构成了技术分析的基础，它也解释了为什么技术分析者不用关注于上市公司的基本面分析。技术分派认为，能够影响某种股价的任何因素实际上都反映在其价格波动之中。由此推论，我们必须做的事情就是研究价格变化。这个前提的实质含义其实就是价格变化必定反映二级市场的买卖关系，如果买盘力度大于卖盘，股价必然上涨；如果卖盘力度大于买盘，股价必然下跌。归根结底，技术分析者不过是通过价格的变化间接地研究基本面。实际上，技术分析师只不过是通过研究价格图表及大量的辅助技术指标，让市场自己揭示它最可能的走势。

（2）价格依据趋势运动。“趋势”概念是技术分析中的基本概念。价格依据趋势运动包含了三层意思：第一，在技术分析里，趋势被认为是存在的，一般可分为上升趋势、中继趋势、下跌趋势，技术派在进行分析时，要对市场目前的趋势有一个判断，判断的准确与否直接影响到其操作结果。第二，价格将会沿着市场的趋势进行运动。第三，正在进行的趋势将会持续下去，直至发生反转，这也意味着现在的趋势将会延续，直到发生某种原因导致趋势的转变，促使趋势发生反转的原因可能是政策性的，也可能是过度投机造成的或者是买卖盘的供求关系出现了剧烈变化等。研究价格趋势的意义就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。事实上，技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既有趋势为目的。

（3）历史往往会重演。技术分析理论与人类心理学有着较为密切的联系，市场行为本身也确实验证了这一点，人们通过对以往的价格走势进行分析，发现相似的价格形态往往都能演变出相同的后期走势，价格形态通过一些特定的价格图表形状表现出来，而这些图形表示了人们对某市场看好或看淡的心理。其实这些图形在过去的几百年里早已广为人知并被分门别类了。既然它们在过去很管用，就不妨认为它们在未来同样有效，因为它们是以人类心理为根据的，而人类心理从来就有某些共通的性质，而市场本身的走势正好将这种共通的人类心理特性反映出来。“历史会重演”这一说法就是指打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。

在三大假设之下，技术分析有了自己的理论基础。第一条肯定了研究市场行为就意味着全面考虑了影响价格的所有因素，第二和第三条使得我们找到的规律能够应用于股票市场的实际操作中。

2.技术指标的短线机会

目前国内的散户投资者中，专注于技术指标的人数众多，证券市场上的各种技术指标数不胜数。例如，相对强弱指标（RSI）、随机指标（KDJ）、趋向指标（DMI）、平滑异同平均线（MACD）、能量潮（OBV）、心理线、乖离率等。其中最为常用的几种技术指标是：均线、成交量、MACD、KDJ这四个。这四种指标从不同侧面反映出了股价走势的特点，虽然技术指标无法明确指出主力动向，但是我们却可以通过这些指标来捕捉主力的蛛丝马迹，寻觅短线良机。本节中我们不详细讨论这几种技术指标，更为详尽的介绍放在了后面的章节中。

实例3——大元股份技术指标下的短线机会

如图1-7所示为大元股份（600146）的股价走势图。该股在2008年11月5日，出现了几种技术指标完美配合的形态，KDJ出现由下向上穿越的金叉，MACD出现底背离情况并给出了金叉提示，同时该股在近期的量能关系呈现出价升量涨，价跌量缩的健康量能形态，种种技术指标都表明一波短线机会即将出现。像这种股价处于低位，而技术指标又全部到位的情况，一般来说，其短线成功率极高。

图1-7　大元股份的股价走势图